解密科技賽道超額收益！頂尖基金經理的三大核心稟賦

2026年以來A股結構性行情極致演繹，主動權益基金業績嚴重分化。數據顯示，截至7月3日，主動權益基金年內回報中位數為9.04%，領跑的前30只基金平均回報高達128.5%，墊底的后30只平均虧損28%。

賽道冷暖僅是表象，基金經理自身稟賦才是長期業績的分水嶺。證券時報基金研究院穿透業績數據，從基金經理履歷切入分析發現，績優者普遍具備三大共性特質：頂尖名校理工科背景、長期全鏈條從業積淀，以及完整的買方投研歷練。

名校是起點，專業是決定業績的硬門檻

績優基金經理的“名校效應”十分顯著。統計顯示，年內收益前100只主動權益基金的掌舵人（剔除重復及信息缺失樣本，下同），畢業于清華、北大、復旦、交大及QS世界排名前100高校的比例達60.61%。相比之下，業績墊底的后100名基金經理中，同類名校背景占比僅為54%，頭部群體的學歷優勢清晰可見。

頂尖院校的賦能，遠不止于系統化的學術與投研訓練，更在于其沉淀的稀缺產業校友網絡與前沿信息渠道。依托名校生態，管理人往往能更早識別技術演進信號，在賽道研判中構筑認知先發優勢。不過，相較院校出身，專業背景對業績的區分度更為顯著。

從專業結構看，年內收益前100只基金的有效樣本中，擁有理工科學習經歷的基金經理占比達67.21%；而在業績后100名的管理人中，這一比例僅為32.5%，差距懸殊，凸顯出硬科技時代“復合背景+產業認知”的業績溢價。

今年以來，市場主線緊緊圍繞算力、光模塊及半導體設備等AI硬件展開。這類賽道高度依賴對底層技術邏輯的拆解能力，無論是研判產業景氣周期，還是厘清芯片制造流程、算力架構迭代及全球技術競爭格局，均需極強的專業積淀。相比之下，缺乏系統理工科訓練的純商科或金融背景管理人，往往難以穿透復雜的產業鏈迷霧，精準識別真實成長空間。

財通基金金梓才便是典型代表。作為上海交大微電子學與固體電子學碩士，他憑借對半導體產業鏈的深度理解，在產業周期萌芽期即精準鎖定細分賽道。其管理的7只產品年內回報均超100%，其中財通多策略福鑫以146.2%的收益率斬獲主動權益基金亞軍，近三年回報達452.2%，位居同類榜首。

類似的“硬科技捕手”并非個例。東方基金嚴凱（北大微電子碩士）管理的東方惠新A年內回報138.1%，位列主動權益基金第五；銀華基金方建（清華材料科學與工程系博士）管理的銀華集成電路年內回報亦達124.2%。三人的共性極為鮮明：深厚的理工科底蘊與AI科技賽道的研究需求高度耦合，構筑起一道難以復制的投研護城河。

與前述“硬科技捕手”形成鮮明對比的是，業績尾部基金普遍錯失了本輪行情。多數管理人一季度仍深陷白酒等傳統消費板塊，在全年科技主線中持續掉隊。即便頭頂名校光環，若專業方向與產業趨勢錯配，同樣難逃業績重壓。例如，格林基金李會忠（清華大學經濟學碩士）管理的格林穩健價值A，年內跌幅達26.26%，近三年、近五年分別虧損47.21%和59.2%；景順長城基金劉彥春（管理學碩士）管理的景順長城新興成長A，年內下跌14.83%，近三年、近五年跌幅分別達30.61%和53.8%。

這表明，名校學歷僅是錦上添花的“加分項”，而專業背景與深耕賽道的適配度，才是決定中長期業績成敗的關鍵勝負手。

管理年限非護城河，產業閱歷方為真底氣

市場慣常將“管理年限”等同于“投研實力”，但今年以來的科技行情卻打破了這一刻板印象。數據顯示，截至7月3日，年內收益前200的主動權益基金經理，平均管理年限僅為6.01年，低于全市場6.53年的平均水平。這表明，單純的公募管理時長并非制勝科技賽道的法寶。

若將視角延伸至年齡維度，特征則更為鮮明。在收益前1000名的樣本池中，基金經理平均年齡高達49.3歲，遠超行業均值。兩組數據交叉驗證，勾勒出“績優科技捕手”的典型畫像：年齡偏長、公募管理年限適中，但在證券行業擁有深厚的早年積淀。

這類基金經理的核心護城河，不在于管理公募產品的絕對時長，而在于跨越周期的產業洞察力。這種底層能力，源自其在券商研究、自營、資管等多崗位的十余年實戰磨礪，是長期跟蹤產業脈絡、積淀人脈資源后的厚積薄發。

金信基金孔學兵正是這一畫像的絕佳縮影。51歲的他，雖公募管理年限約14年，但其職業生涯可追溯至1996年。彼時他以券商自營投資經理入行，至今已深耕資本市場近三十載。從自營到資管再到公募，跨領域的實戰經歷讓他完整穿越了數輪牛熊周期。在投資實踐中，他堅持沿著產業趨勢布局，以滲透率和產業領導力為核心標尺，精準捕捉細分高增賽道。這套根植于產業思維的方法論，助其在本輪AI浪潮中牢牢鎖定芯片、半導體設備等高景氣環節，旗下金信精選成長A、金信穩健策略A等4只產品年內收益集體突破70%。

北京京管泰富基金肖強亦是如此。59歲的他，公募管理年限超10年，但真正令其“厚重”的，是從中信證券、長盛基金到國開證券的多元化履歷。他幾乎踏遍投資鏈條的每一環——從一線研究到自營操盤，再到公募管理。這種全鏈條的視野，支撐其在科技賽道保持敏銳嗅覺。其管理的京管泰富科技驅動A年內收益率高達78.9%，位居同類產品前列。

“買方基因”為科技投資“錦上添花”

除從業年限外，“買方基因”正成為科技賽道超額收益的核心來源。統計顯示，年內收益前200位的主動權益基金經理中，擁有基金、資管等完整買方研究經歷的占比高達58.73%；而在業績后200名群體中，該比例僅為47.0%，剪刀差顯著。這一優勢在頂尖選手中更為凸顯：年內收益前十的產品共涉及6位管理人，其中4人具備完整的買方投研成長路徑。

買方研究的訓練體系以企業內生價值為核心，要求從業者既要搭建扎實的財務模型，又要深入產業鏈一線調研，實現自上而下產業周期與自下而上個股挖掘的有機結合。長期的買方歷練，沉淀出極強的投資紀律：優先驗證邏輯兌現而非追逐市場熱點，注重構建高容錯率的組合。這種務實的風格，在波動劇烈的科技行情中尤為稀缺。

方正富邦基金吳昊是“買方底蘊+復合背景”的典型代表。他擁有北郵計算機本碩與清華經管碩士的雙重學歷加持，更在華夏基金數量投資部深耕多年，并任職該部門副總裁，完整的頭部買方履歷鍛造了其獨特的“主動+量化”雙軌框架。他摒棄依賴信息差的傳統模式，堅持自上而下研判產業周期，借助量化工具過濾市場噪音，精準挖掘AI產業鏈中的認知洼地。正是這種理性克制，使其成功捕獲存儲芯片超級周期紅利，代表作方正富邦核心優勢A年內斬獲162.63%的回報，問鼎全市場主動權益基金榜首。

東方阿爾法基金梁少文同樣遵循著典型的買方成長路徑。身為華中科技大學工學學士及金融碩士，他在2021年加入公司后，按部就班地完成了從研究員到基金經理助理，再到基金經理的內部晉升。這種扎實的階梯式歷練，養成了他注重基本面驗證、不盲從風口的投資習慣。基于對硬科技產業的深度理解，其管理的東方阿爾法科技智選A重倉AI算力與半導體賽道，年內收益率達141.09%，穩居主動權益基金業績榜第三。

總的來說，“名校理工基底+產業深度積淀+買方體系淬煉”，共同構筑了今年績優科技基金經理的核心“能力三角”。對于普通投資者而言，選基金的本質，終究是選人，與其盲目追逐短期收益榜單，不如重點考察基金經理專業背景、從業履歷與投研成長路徑，以此篩選適配長期產業趨勢的優質產品。

責編：戰術恒

排版：羅曉霞

校對：祝甜婷

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