張小龍突然辭職！粉筆市值已蒸發300億，考公巨頭又將何去何從？

王爺說財經訊：深夜驚雷，考公培訓界炸鍋了。

7月8日晚，粉筆在港交所突然發布公告：創始人張小龍辭去執行董事、首席執行官、董事會主席等全部職務，即日起生效。

注意，是"全部職務"，一個不留。

一個一手把公司做上市的創始人，為什么說走就走？公告里那句輕飄飄的"處理其他個人事務"，你信嗎？市值從巔峰336億跌到只剩10億，蒸發了整整320多億，真的只是個人原因？

考公培訓這條賽道，是不是已經走到頭了？接盤的盛海燕，又能撐多久？ 這事，沒那么簡單。

01、一場演講，燒掉一個CEO

把時間撥回一個月前。

6月3日，張小龍受邀去中國人民大學哲學院做講座。

本來是一場普普通通的校招分享，結果成了他職業生涯的"滑鐵盧"。

現場錄音流出后，全網嘩然。

他對著臺下的人大學生說什么？

"你們找不到工作其實是應該的，社會不應該給你們工作。"

還有更狠的："你們除了混到體制里面去考個公務員混吃等死，也沒有什么本事。"

說完直接拒絕提問，憤然離場。

這話一出，相當于把自己的飯碗砸了。

粉筆是干什么的？

就是靠考公培訓吃飯的。

你一個做考公生意的老板，當眾罵考公的人"混吃等死"，這不就是端起碗吃肉、放下碗罵娘嗎？

第二天，粉筆股價直接暴跌8.96%，一天蒸發1.32億。

張小龍緊急發道歉信，承認自己"暴發戶心態"、"情緒管控太差"，愿意承擔一切后果。

但市場的信心，不是一封道歉信就能撿回來的。

從6月3日到今天，短短一個多月，粉筆股價又跌了34%。7月8日收盤價只有0.465港元，總市值10.27億港元。

什么概念？

2023年上市巔峰時，粉筆市值最高摸到過336.79億港元。 三年時間，300多億沒了，跌掉了96%，妥妥的港股"仙股"。

所以你看，張小龍這次辭職，表面上是"個人事務"，實際上是這場輿論風暴的最終買單。創始人形象崩塌，公司股價跌跌不休，董事會必須給市場一個交代。

02、粉筆換帥背后，是整個賽道的寒冬

但把所有鍋都甩給一場演講，也不公平。

張小龍的嘴只是導火索，真正的病根，是粉筆乃至整個考公培訓行業的基本面，已經變了。

先看一組數據。

粉筆2024年、2025年營收連續兩年下滑。曾經的"考公熱"有多瘋狂，現在的降溫就有多刺骨。

為什么？

第一，考公人數見頂了。

前幾年大家一窩蜂沖體制內，考研考公雙熱，培訓機構賺得盆滿缽滿。但這兩年風向變了——崗位就那么多，報錄比越來越夸張，很多人考了兩三年發現根本考不上，開始理性退場。

第二，價格戰打穿了利潤。

華圖、中公、粉筆三家廝殺，9.9元網課、0元入學滿天飛，獲客成本越來越高，毛利越來越薄。粉筆靠著線上低價策略搶市場，但規模上去了，錢沒賺到。

第三，AI沖擊正在到來。

刷題、批改、答疑這些傳統培訓的核心服務，AI大模型都能做，而且成本幾乎為零。用戶花幾百塊買個會員就能搞定的事，憑什么花幾萬報班？

盛海燕接的，就是這么一個爛攤子。 這位42歲的女將是粉筆元老，2015年公司剛成立就加入了，一直管圖書發行和銷售，是內部穩扎穩打的實干派。

而且說起來很有意思——她是中國人民大學經濟學碩士。張小龍罵了人大的學生，最后接盤的偏偏是人大校友。

但換帥就能救粉筆嗎？

難。

盛海燕擅長的是內部管理和渠道銷售，現在粉筆缺的不是執行力，是第二增長曲線。

考公這條主賽道在收縮，往哪轉？職業技能培訓？AI教育？每一條路上都擠滿了人。

03、一個創始人的離場，一個時代的落幕

張小龍這個人，本身就是考公紅利時代的縮影。

從華圖出來創業，靠線上980元系統班打天下，把線下幾萬塊的考公培訓直接打到千元以內，硬生生從巨頭嘴里搶出一塊市場。

2023年港交所敲鐘，市值一度沖到300多億，風光無限。 那時候沒人想到，跌起來會這么快。

其實粉筆的故事，就是這幾年教培行業的一個微縮版。

“雙減”之后，K12倒了，大家一窩蜂涌去職業教育，覺得這是避風港。

結果呢？

職業教育也不是凈土，政策風險、需求波動、技術迭代，每一樣都能讓公司遭受重創。

更值得玩味的是張小龍這個人的變化。

早年他在網上以"敢說"著稱，經常發微博點評行業，粉絲眾多。上市之后，個人IP和公司品牌深度綁定，成了粉筆的"活招牌"。

但成也IP，敗也IP。

創始人的個人魅力能給公司加分，個人失控也會直接反噬公司。

這次人大演講事件就是最典型的例子——老板一句話，公司幾個億沒了。

這給所有創始人都上了一課：公司做大了，嘴就不是你自己的了。你代表的是幾萬員工、幾十萬股東、幾百萬用戶。情緒上頭口嗨幾分鐘，代價可能是整個公司來扛。

張小龍的離場，不是結束，是粉筆真正考驗的開始。

從336億到10億，這個跌幅足夠慘烈，但更殘酷的問題還在后面：考公培訓的黃金時代，是不是真的一去不復返了？

當越來越多年輕人意識到"宇宙的盡頭不一定是考公"，當AI能替代大部分標準化培訓服務，這些靠信息差和刷題吃飯的機構，出路在哪？

不止粉筆，整個職業教育行業都站在十字路口。

過去十年，我們見證了太多"風口上的豬"——教培、醫美、社區團購、在線教育，每一個賽道都是蜂擁而上，然后一地雞毛。企業忙著擴張，創始人忙著造神，很少有人真正去想，當潮水退去，自己到底剩下什么。

靠紅利賺的錢，最終都會憑實力虧回去。

這句話放在粉筆身上，放在張小龍身上，放在很多曾經風光無限的公司身上，都適用。

接下來就看盛海燕怎么接這盤棋了。是斷臂求生，還是徹底轉型？粉筆的下一個三年，恐怕比上市那三年難走得多。

對此，大家怎么看？你覺得粉筆能挺過去嗎？考公熱退潮后，下一個職業培訓的風口會在哪？評論區聊聊。