?深度解析聯合資信：評級業務、技術創新與國際化布局

聯合資信評估股份有限公司（以下簡稱“聯合資信”）前身為2000年7月成立的聯合資信評估有限公司，2020年9月更為現名。聯合資信總部設于北京，法定代表人為王少波，總經理為萬華偉。注冊資本4.26億元，員工500余人。聯合資信以“成為偉大的公信力聯合資信”為愿景，堅持“專業、盡責、真誠、服務”的理念，為市場提供獨立、客觀的信用評級服務。

資質與監管認可

聯合資信資質齊全，是人民銀行和證監會首批備案通過的評級機構，同時獲國家發改委及中國銀行保險監督管理委員會（現國家金融監督管理總局）認可，具備銀行間市場和交易所市場資信評級業務資格。此外，聯合資信還是中國保險資產管理業協會、證券業協會、綠色金融委員會理事單位等多項行業組織成員。

聯合資信的業務體系

聯合資信的主營業務分為主體評級和債項評級兩大類。主體評級覆蓋多邊機構、國家主權、地方政府、金融企業、非金融企業等各類經濟主體，對其償債能力進行綜合評價。債項評級則針對上述主體發行的各類固定收益產品，包括地方政府債券、金融債券（普通債、次級債、二級資本債、優先股）、非金融企業債務融資工具（短融、中票、企業債、聯合資信債等）以及資產支持證券等結構化產品。評級方法融合宏觀與微觀、定量與定性分析，確定信用等級。

聯合資信高度重視金融行業與債券市場動態研究，從理論研究及實際需求出發，致力于為投資者提供專業、優質的服務，研究報告覆蓋國內外宏觀經濟、行業和區域風險、債券市場發展、評級行業監管與發展、評級表現、評級方法技術和新評級產品研究等領域，呈現出系統化、專業化、時效性強的特點。2021年至今，年平均公開發表報告和文章近400篇，承擔外部課題、調研和行業年報研究220余篇，并在《中國金融》《中國證券》《金融市場研究》《中國貨幣市場》《債券》《中國保險資產管理》《多層次資本市場研究》《清華金融評論》《北大金融評論》《農村金融研究》等專業期刊發表文章50余篇，出版《重構人民幣債券的信用之錨：信用評級理論的創新和新的評級體系》、《債市解構——違約風險分析的理論與預警實踐》等多本專著，參與編寫《河南省債券市場發展白皮書（2024）》《注冊制下公司債券業務規則解讀及實務》等書籍，研究觀點得到眾多媒體的廣泛認可和轉載。

聯合資信在細分領域的市場地位

聯合資信在多個細分領域建立了競爭優勢：

熊貓債評級：自2015年開展主權評級以來，截至2025年9月底，已累計對80個國家和地區進行主動主權評級，其中涵蓋60余個“一帶一路”國家。自2015年起開展熊貓債評級業務以來，截至2025年末，聯合資信已累計為135期熊貓債提供評級服務，發行規模合計逾1,785億元。在主權熊貓債方面，聯合資信累計為4個主權政府（包括次主權政府）在中國境內發行的11期熊貓債提供評級服務，在所有評級機構中排名第一。2025年，在有債項評級的44期熊貓債中，聯合資信為其中19期提供了債項評級服務，市場占有率高達43.2%，在所有評級機構中排名第一。

地方政府債評級：截至2025年末，市場占有率持續保持行業首位。

金融機構評級：截至2025年末，金融板塊市場占有率連續五年蟬聯行業第一。

資產證券化（結構融資） ：截至2025年末，結構融資板塊市占率多年保持行業第一。

境外業務：截至2026年5月，全資子公司聯合國際累計公開授評超過 300家主體及200筆債項，授評債項總規模逾400億美元等值，在中資離岸債主體市場占有率位居中資機構首位。2025年，聯合國際成為首家發布債券基金評級方法的中資評級機構，全年累計為香港市場上的3個債券基金提供評級服務，是唯一開展該類評級服務的中資國際評級機構，同時不斷探索離岸評級產品的各種新領域，包括授予了首單歐元債債項評級，全國首筆非金融地方國企玉蘭債的國際評級，首單境外可交可轉債評級（為目前唯一一家在該領域有項目落地和發布的中資評級機構）等。

技術與方法創新

聯合資信持續迭代評級方法與技術，已形成覆蓋銀行間和交易所市場全產品、全行業的評級方法體系。

2025年，在科創領域，聯合資信發布了《科技創新債券信用評級方法》和《科技創新企業主體信用評級方法與模型》，并為科創企業增設專屬評級符號。2026年6月對《科技創新債券信用評級方法》進行修訂，進一步完善科技創新屬性及相關風險要素分析維度。數字化轉型方面，聯合資信正加速AI大模型應用，探索人機協同的智能評級新范式。

榮譽與獎項

聯合資信在國際國內屢獲殊榮：自2021年起，五次獲得《財資》（The Asset）年度3A“中國最佳評級機構”獎，2023-2026連續四年榮獲《財資》年度3A可持續基礎設施之“中國最佳評級機構”稱號；2025-2026年蟬聯《亞洲金融》（FinanceAsia）“中國大陸最佳（在岸）評級機構”稱號；2023—2025年連續獲《企業財資人》（Corporate Treasurer）“中國大陸地區最佳評級機構”獎。在國內，2022—2026年連續蟬聯中國資產證券化論壇（CSF）“杰出機構嘉勉”，近50個項目分獲專項大獎；2025年獲評“河南債券市場年度優秀評級服務機構”。子公司聯合國際連續多年被中外金融媒體評為「最佳中資國際評級機構」，包括歐洲貨幣（Euromoney）、亞洲金融（FinanceAsia）、財資（The Asset）、企業財資人（Corporate Treasurer）、中證科技 DMI 及華爾街交易員等。

行業轉型期，聯合資信的進與穩

站在中國信用評級行業從“規模擴張”邁向“質量引領”的關鍵節點，聯合資信以齊全的牌照資質、完整的業務版圖和多細分領域的領先優勢，構筑了堅實的市場底座；以AI大模型應用和國際化布局，打開了面向未來的增長空間。在熊貓債、金融機構評級和資產證券化等賽道上的持續領跑，以及國際獎項的接連加冕，既是對其專業深耕的肯定，也折射出市場對本土評級機構話語權提升的期待。展望未來，聯合資信若能繼續堅守“專業、盡責、真誠、服務”的初心，在技術迭代中保持定力，在全球化拓展中夯實內功，則不僅有望進一步鞏固其“中國評級力量”的代表性地位，更將為資本市場的健康定價與風險識別貢獻長期價值。