林峰一肩挑兩職，川酒龍頭能重回行業前三嗎？

上市公司總經理同時擔任副董事長并不鮮見，但對瀘州老窖來說尚屬首次

投資時間網、標點財經研究員李路

重回行業前三，是瀘州老窖股份有限公司（下稱瀘州老窖，000568.SZ）十幾年來的“執念”。近日，這家川酒龍頭企業在組織人事方面又有新動作。

7月7日，瀘州老窖發布《第十一屆董事會第二十六次會議決議》公告。公告顯示，公司董事會已審議通過《關于選舉公司副董事長的議案》，由總經理林鋒擔任公司副董事長職務，任期與第十一屆董事會任期一致。

總經理同時擔任副董事長在上市公司中并不鮮見，但對瀘州老窖來說尚屬首次。公開資料顯示，林鋒出生于1973年，為正高級經濟師、高級營銷師。曾任瀘州老窖銷售有限公司副總經理、總經理，瀘州老窖營銷總監、人力資源總監、總調度長、副總經理。

2015年6月10日，林鋒接棒張良擔任瀘州老窖總經理，自此履職總經理至今。同期，劉淼接替謝明擔任董事長，二人搭檔超過11年。2024年6月27日第十一屆董事會換屆后，林鋒繼續被聘任為總經理，總經理任期至2027年6月27日。

業內對林鋒的印象主要有兩大方面，一是管理風格以“改革”為主，二是對外交流以“敢說話”著稱。自2015年上任總經理以來，林鋒主導渠道改革與國窖1573品牌升級，助力公司營收從幾十億增長到2023年及2024年的超300億元，市場地位大幅提升。

不過，在白酒行業整體處于下行周期的過程中，林鋒身上的擔子并不輕。2025年，公司實現營業收入257.31億元，同比下降17.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 108.31億元，同比下降19.61%。這是公司自2015年以來年度營收與凈利潤首次雙雙出現兩位數下滑。進入2026年下行趨勢仍未改變，一季度公司實現營業收入80.25億元，同比下降14.19%；歸母凈利潤37.08億元，同比下降19.25%。

瀘州老窖近十年營收及歸母凈利潤同比變動情況（%）

數據來源：Wind

不僅如此，瀘州老窖也未逃出行業價格倒掛、渠道庫存積壓等問題。以公司核心大單品52度國窖1573為例，該產品官方建議零售價為1499元/瓶，而電商平臺的成交價格已經跌至860元/瓶以下，比980元/瓶的出廠價還要低。

同時，公司存貨也在大幅攀升。截至2025年末，瀘州老窖賬面存貨已經增長至153.96億元，比2021年末的72.78億元增長了一倍有余，存貨周轉周期已經拉長1500多天。

二級市場方面，瀘州老股價今年以來屢探新低，截至7月8日收盤，公司股價報76.41元/股，年內跌幅已超30%。

瀘州老窖年初至今股價走勢（元/股）

數據來源：Wind

在6月30日召開的股東會上，林鋒及副總經理、董事會秘書李勇代表瀘州老窖管理層出席。對于行業未來的判斷，公司管理層表示，白酒行業已邁入長期結構性轉型新階段，行業消費結構正經歷重大轉變。預計自2026年6月起白酒市場有望緩慢復蘇，行業復蘇將沿著“消費者—終端—經銷商”的路徑逐級傳導。未來三至五年內，過往依賴單位團購的商業模式將逐步退出主流，大眾消費與個人消費將主導市場格局。此外，行業已步入存量競爭階段，參照國外酒精飲料市場的發展經驗，在市場走向成熟的過程中，資源與份額將持續向頭部品牌集中。

值得關注的是，在行業競爭加劇過程中，瀘州老窖堅持“控量挺價”策略，即便面臨營收凈利雙降局面，也選擇不降價。

對于“控量挺價”是否會造成份額流失問題，林鋒表示，2026年春節以來，國窖1573銷量穩守基本盤，52度國窖1573終端價格企穩，這樣的市場表現驗證了價格策略的有效性，“不降價即滯銷”的情況已經不復存在。

同時，管理層還介紹了公司在低度化發展方面的考量。其表示，低度化是長期趨勢和行業發展的重要賽道。當前，低度國窖1573的市場覆蓋范圍持續擴大，消費認可度穩步提升，未來發展空間廣闊。公司將在堅守高端核心定位的前提下，積極把握低度化消費趨勢，實現品牌價值與多元消費需求的有機融合。

不過目前，低度白酒市場已進入“紅海”競爭狀態，五糧液（000858.SZ）推出29度新品“五糧液·一見傾心”，古井貢酒（000596.SZ）推出26度“年份原漿輕度古20”，舍得酒業（600702.SH）發布29度“舍得自在”，今世緣（603369.SH）推出22度“今世緣·多少”。可見，想要在低度趨勢下突破同質化問題，并非一件簡單的事。

“總經理+副董事長”一肩挑后，林峰將如何進一步加強瀘州老窖市值管理？公司又是否能實現“重回行業前三”的戰略目標？

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