散戶虧損失控，股市走向沒有懸念了

上周末在知識星球收到一個提問，提問者說這兩年牛市，每個交易日都很投入，卻依然虧了很多錢。

這個并不奇怪，事實上，90%以上的每日盯盤者，在股市都是虧損累累。

聽起來似乎反常識。

如果理解不了，我可以先問一個問題，請問工資一樣，在工廠打工，和送外賣，哪份工作的吸引力更大？

大部分人可能會選前者，畢竟后者要風吹日曬。但真相卻是，后者的吸引力要遠遠大于前者。

而其吸引力明顯勝出的底層邏輯就是：即時反饋。

你每跑完一單，就立即收到一條錢到賬的信息，立即就有反饋。所以，外賣相當于是把一個月的收入，拆成幾千份給你，也就有了幾千次的即時反饋。

而人的大腦，天生就對這種短平快的即時反饋沒有抵抗力。

相對比，工廠一個月才結算一次，反饋太慢了。

所以，每天盯盤的人，其實也是在享受這種K線跳動的即時反饋的快樂。下單后，立即就會開大小，這份刺激的快樂，遠遠超過了送外賣。

并且，盯盤的人還會把這種快樂合理化為自己的“努力”，產生我在進步的滿足感，他誤以為自己在積累能力，實際則在積累虧損。

盯盤這種努力，投入越多，輸得越快。這不是猜想，而是統計事實。

為什么盯盤越努力，輸得越快呢？

因為短期行情展現的海量信息流，95%以上都是噪音，但大腦卻并不接受這是噪音，并希望可以從中找到規律。

這個是人類大腦經過數百萬年進化而催生的本能，這個面對原始叢林社會有用，但在面對短期行情致命。

即使是那剩下5% 的 有用的規律，也會面臨對手盤的故意混淆，比如把大單拆成小單交易，比如故意讓你讀取寫好的“劇本”。

當大腦被虛假的噪音規律填滿時，被各種推送到盯盤者面前的消息混淆時（ 并不是最新的消息面，導致了股價的漲跌，而是收割散戶對手盤，需要這些消息面。 之前專門寫過一篇消息面文章，可參考： ），再加上被對手盤針對的情緒操控，虧損就極易發生。

努力方向錯了，努力就白費了。

那么真正能提高炒股能力的方法是什么？

不是盯盤，而是復盤。

復盤大多在非交易日，枯燥，且沒有即時反饋，但卻極其有用。

舉個例子，當你看到一個標的在持續上漲，再加上大眾敘事對買入邏輯的強化，你就有追買的沖動。這個順人性。

但是，任何一個成熟的交易者，在做任何交易前，都會做好一個計劃，那就是，針對交易之后市場的任何走勢，都會有相應的操作預案。

比如，如果買入后下跌，是否要止損？

如果止損，止損結束后標的卻反向上漲怎么辦？

如果不止損，把本金都虧完了怎么辦？

這時，就需要概率學。你得 先 挖掘出，什么情況下止損，標的繼續下跌的概率是最高的。

那么，如果你研究了美股100年的歷史，以及A股過去幾輪大牛市，你會發現，趨勢市中，大型指數有效跌破60日均線時，趨勢結束的概率最高。

那么，如果我想追漲，當我把止損點放在“ 有效跌破60日均線 ”的點位，那么，在什么情況下買入，我的止損損失最小？

那當然是，當買入的價格，在盡可能接近“ 有效跌破60日均線 ”的點位時，這時買入的止損代價最小。

比如，如果我把收盤價跌破60日均線一定比例視為趨勢結束，則我在60日均線時買入的最大止損空間，就是我設定的比例。

于是我們得到一條買入規律：

在上升趨勢上，指數調整到60日均線時，買入的止損代價最小。

而當你運用這一條規律時，你會發現，你的大多數時間都在等待，而并非每日盯盤。

但是，以上買入規律，僅僅是你錯過了周期埋伏和趨勢起始買點的補救措施，只是補救，而算不得上乘的投資方法論。

那真正的上乘的投資方法論是什么？

答案是：周期。

或者我們換句話說，即使是前文的60日均線的交易法則，也需要結合周期視角才能進一步提高勝率。

投資在短期維度，一定是對手盤互割，而 順人性的是大多數， 所以一定是逆人性者收割順人性者。

就像巴菲特所說，別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪。

這是因為，人類大腦在數百萬年的進化驅動下，對趨勢性的，對不變的東西的敏感度更高，更順人性。

比如這片區域有虎狼要避開，那片區域兔子多可以打獵，這些是不變的東西；

比如這棵樹去年長了1米，今年長了1米，明年就還能漲1米，這是趨勢。這種判斷，在 叢林世界是正確的，且在進化史上極其有用。所以進化成了順人性。

那么，這些順人性的判斷，在逆人性的投資世界，就會被吊打。

反趨勢性的逆人性判斷，就是我們說的周期。

就比如，當京滬房價漲了20年，大眾就會根據趨勢得出京滬房價永遠漲的結論，而只有你從理性邏輯上理解周期，才能在本輪樓市的下行周期中成功逃頂（參考2023年初的逃頂文：）。

所以，我們 就此周期邏輯再深入展開下：

在描述自然規律和宇宙規律的很多物理公式中，都會包含 π和e。

為什么？

因為 π就代表周期（圓周運動是周期運動），比如旋轉，電路，量子力學；

而 e則代表極致的增長和趨勢， e? 的導數就是自己，函數曲線上任意一點斜率等于函數值本身。

周期（π）和趨勢（e），看似毫不相關，但在歐拉公式中，卻可以互相轉換。

也就是在復數的世界中：

一個極致的趨勢和增長（e），在復數域中，竟然對應一個圓周運動（π）。

所以歐拉公式其實展示了一種宇宙秩序：

一個極致的增長過程，在更高維度中，其實是某種結構的周期。

用更通俗的話說，就是萬物皆周期。

比如你在地球上朝著一個方向堅定不移的運動，最后會回到原點，因為你理解的地面（二維）上的極致趨勢，變成了三維的周期。

比如，古人雖然不知道歐拉公式，但依然從經驗中總結出了逆人性的周期規律，比如《史記·貨殖列傳》里提到的：

貴上極則反賤，賤下極則反貴。貴出如糞土，賤取如珠玉。

意思是：價格貴到極點必跌，跌到極點必漲，貴到極點就當糞土一樣拋，賤到極點就當珠寶一樣買。

而一千多年后的學者，才找出經濟學中這個引發周期回歸的更高維的“看不見的手”，寫出了《國富論》。

回到投資上，盡管我們評估估值時，會用極致的增長（營收增速，利潤增速）來判斷股價的趨勢，但站在更高的維度，你依然會發現周期律在起作用。

當五年多前所有人追捧“核心資產”牛市（2021年初），你會發現優勢在股息紅利的四大行開始站在了趨勢的起點（2023.3啟動），而紅利之后，則是去年夏天（2024.7啟動）的創業板開始接力。

盡管去年我在公眾號和知識星球中多次強調，創業板在配置中絕對不可以缺席。但在創業板極速拉漲后，今年6月我依然在知識星球發布了創業板的漲幅極限點位，并斷言未來三年創業板跑不贏大盤。

盡管我發布創業板漲幅極限點位時，創業板離該極限已只剩下個位數漲幅的空間，但我依然相信周期定律。

也正如我上周五的發文（），提到保險公司等機構，正是大盤2700點時極度重倉，而在4000多點開始大幅減倉。很好的實踐了“貴出如糞土，賤取如珠玉”。

周期總是一輪接著一輪，而在投資世界，站在周期視角交易的，總是收割那些追蹤趨勢視角的。

而當你把目光從盯盤，從跟緊消息面，開始轉移到更高維度的周期研究，你會發現，你的財富雪球終于可以開始持續滾起來了。

而職場收入，從此對你便開始變得可有可無。

最后，我們總結下：

1 除了少數短線高手，日常盯盤，緊跟消息和頻繁操作，會成為積累虧損的根源。根本原因在于噪音信息帶來的無效交易，導致交易成本磨損，以及對手盤順應你人性的誘導。

2 短線交易吸引更多人的根本原因在于即時反饋帶來的快樂，而并非賺錢本身。

3 復盤是積累能力和盈利的有效手段。

4 歐拉公式揭示了一種宇宙秩序：一個極致的增長過程，在更高維度的視角中，其實是某種結構的周期。

5 當你站在更高維度的周期視角來投資，財富雪球才開始真正的滾動起來。

后記：

上周末看到有人提出牛市虧損的提問，且評論區討論熱烈，考慮到這個可能是很多人遇到的共同問題，因此今天寫一篇股市投資的方法論，希望對大家有所幫助。

回到當前的股市盤面，由于創業板依然還未能有效跌破60日線，還未確認跌破趨勢，那么根據我們周三的發文，接下來有兩種可能性。

第一種可能，如果最終科技反彈，那么就還能茍一陣，已持有科技倉位的可繼續持有，但需知現在是科技周期高位，我6月在星球發布的依據周期規律得出的創業板漲幅極限約束，依然有效。

第二種可能，如果創業板最終有效跌破趨勢，則整體牛市也不能完全確認結束，根據歷史經驗依然存在一段時間高低切的可能性。但由于和歷史相比老登業績偏弱，這個可能性，暫時只能按50%概率來定。

在今天科技大幅下行的情況下，我周二在星球提到的六大老登板塊，大多通過高低切實現上漲，高低切依據歷史規律是大概率，但未來仍需邊走邊看。

全文完。既然已經看到這里，請隨手點個贊和“在看”吧。

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