廣東
凈利預增也攔不住破發
《星島》記者 齊鑫北京報道
7月10日，山東綜合化工集團濱化股份（601678.SH，06745.HK）正式在港交所掛牌上市，實現了A+H的資本平臺布局，聯席保薦人為華泰國際、建銀國際。 開盤后濱化股份在破發后持續走低，最高跌超21%，隨后逐漸拉升。截至11時10分左右，濱化股份報3.07港元/股，下跌11.78%，市值達73.96億港元。
▲雪球截圖
《星島》注意到，濱化股份本次全球發售共計約3.52億股H股，其中香港部分公開發售占10%，獲227.58倍認購；國際發售占90%，獲4.26倍認購。每股發售價3.48港元，每手1000股，所得款凈額約11.6億港元。
基石投資者方面，濱化股份引入了北京益安、魯花道生、Aurora SF、中國宏橋（01378.HK）、Hyperion Venture、天圖、盛威等基石投資者，總認購金額4980萬美元。
▲濱化股份公告截圖
在7月9日的暗盤交易階段，濱化股份報收2.74港元/股，較發行價3.48港元/股跌21.26%。
濱化股份是一家國內的綜合型化工集團，公司始建于1968年，深耕化工行業50余年，前身為山東濱州化工廠。1998年5月21日，山東濱州化工廠重組，成立了國有獨資有限責任公司山東濱州濱化化工有限公司，其后于1998年7月更名為山東濱化集團有限責任公司，2007年10月完成股改。
2010年2月23日，濱化股份在上海證券交易所上市。截至2025年12月31日，濱化股份在中國擁有三個生產基地，并擁有超過2400名員工的生產團隊。
濱化股份主要從事氯堿化學品、碳三碳四化學品及濕電子化學品的生產及銷售，核心產品包括燒堿、環氧丙烷、MTBE、電子級氫氟酸等。
根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年收入計，濱化股份是中國最大的三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生產商，且為第二大環氧丙烷及MTBE生產商，且其市場份額分別達到約36.0%、41.4%、23.8%、9.5%及3.8%，公司亦是國內少數能生產應用至半導體先進制程的電子級氫氟酸生產商。
業績方面，2023年—2025年，濱化股份營收連年增長，分別達到了73.06億元、102.28億元、148.36億元；凈利潤分別為3.99億元、2.17億元、2.35億元；毛利率分別為16.7%、6.4%、9.8%。
▲濱化股份招股書截圖
今年一季度，濱化股份營業收入達39.23億元，同比增長3.7%；歸母凈利潤1.46億元，同比增長52.55%；扣非歸母凈利潤1.19億元，同比增長79.84%。
7月7日，濱化股份發布業績預增公告，稱預計2026年半年度實現歸母凈利潤3.44億元，與上年同期（法定披露數據）相比，將增加2.32億元，同比增加208.25%；扣非歸母凈利潤2.86億元，與上年同期（法定披露數據）相比，將增加約3億元。
“2026年上半年，公司各裝置保持了穩定運行，主要產品產量保持穩定，同時，受國際政治因素與地緣沖突影響，全球化工原料市場價格上漲，公司部分產品景氣度有所回升，主要產品環氧丙烷、氯丙烯、丙烯價格較上年同期漲幅較大，毛利增加。”濱化股份表示。
本次IPO，濱化股份擬將約40%的所得款項凈額用于在濱州北海經濟開發區的源網荷儲項目的建設；約30%的所得款項凈額用于提升公司的研發能力；約10%用于在濱州陽信新建一處電子化學品生產設施，該設施包含多條功能化學品生產線，設計年產能17000噸，可生產剝離蝕刻液及其他產品；約10%用于拓展海外銷售與服務網絡；約10%將預留作一般營運資金及保持營運靈活性，使公司能夠及時審慎應對策略機遇及不可預見的市場變化。
編輯| 方俊杰
一審 | 周昊
終審 | 蘇楠
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