SK海力士上市：募資265億美元 是英偉達核心供應商 路演PPT曝光

雷遞網 雷建平 7月10日

SK海力士（股票代碼：“SK hynix ”，股票代碼：“SKHY”）今日在美國納斯達克上市。SK海力士此次發行1.779億股ADS，發行價為149美元，募資265億美元，使其上市規模超過了阿里巴巴（BABA, 9988.HK）在美國的IPO，創下外國公司在美國進行首次上市（IPO）的規模之最。

Baillie Gifford Overseas Limited（代表其自身及關聯方的若干客戶行事）、由Coatue Management及Situational Awareness Partners已分別（而非共同）表示有意按首次公開發行價格，認購總額最高達70億美元的本次發行中的美國存托股份（ADS）。

SK海力士市值超過萬億美元；目前SK海力士對手美光股價為991.64美元，市值為1.12萬億美元；SK海力士此次上市被視為是檢驗投資者對AI熱潮持久性信心的關鍵試金石。

在經歷了一段強勁的上漲行情后，芯片股近幾周勢頭有所減弱，部分原因是投資者擔心AI領域的支出增速放緩。

SK海力士的股價已較兩周前創下的歷史高點下跌四分之一。盡管如此，該公司的股價仍比一年前高出600%。

此次發行也是繼上個月SpaceX創紀錄的IPO之后，美國市場規模第二大的股票發行。SK海力士的上市不僅將為SK海力士籌集建設新工廠所需的資金，還將使這家芯片制造商能夠直接接觸到全球最大的投資者群體。

此次上市也為美國投資者提供了一個更便捷的途徑，讓他們能夠參與到韓國存儲器股票市場的繁榮之中。

第一季營收345億美元，凈利264.8億美元

據介紹，SK海力士（Hynix）是韓國半導體制造商，成立于1983年2月，前身為1983年成立的韓國現代電子產業株式會社。公司經過多次重組和并購，海力士逐漸確立了其在全球存儲市場中的重要地位。

1986年，SK海力士借助其代加工模式從美國德州儀器等企業獲取關鍵技術，并完成64KDRAM的量產。1999年，SK海力士通過收購韓國LG半導體并整合兩家公司資源和技術。2001年更名為海力士半導體，專注于存儲器業務，隨后進軍NAND閃存市場。

2021年，SK海力士完成收購英特爾NAND閃存及SSD業務；2025年，發布六款DDR5與HBM4內存新品。

招股書顯示，SK海力士在2023年、2024年、2025年營收分別為213.75億美元、431.94億美元、637.65億美元；凈利分別為-59.63億美元、129億美元、281.9億美元。

SK海力士在2026年第一季度營收為345.1億美元，凈利為264.8億美元。

SK海力士2025年Adjusted EBITDA為401億美元，2026年第一季度Adjusted EBITDA為271.3億美元。

存儲器和存儲芯片短缺狀況可能持續到2030年

目前，生產HBM和存儲芯片的主要廠商有三家：美光（Micron）、三星（Samsung）和SK海力士。

根據SK海力士向SEC提交的文件，該公司是HBM領域的領先生產商，占據了56.4%的市場份額，這三家公司均為英偉達的合作伙伴。

HBM芯片對于英偉達（Nvidia）和AMD等公司生產的、專注于人工智能（AI）的圖形處理單元（GPU）所需的海量數據處理至關重要。

得益于市場對高帶寬內存（HBM）和存儲芯片近乎無止境的需求，存儲器制造商正迎來強勁增長；這種需求引發的全球性短缺影響了從數據中心建設商到消費電子行業的各個領域。

數據中心服務器需要存儲芯片來保存和讀取運行AI模型及處理任務所需的數據。

包括谷歌、微軟、Meta等科技巨頭對先進處理器的巨額采購使HBM芯片成稀缺商品，推高了價格，并使制造商成為華爾街最熱門的投資標的，因為投資者將該行業視為AI熱潮中的“鏟子和鎬”供應商（即為淘金熱提供必要工具的基礎設施供應商）。

目前的存儲器和存儲芯片短缺狀況可能會持續到2030年，因為建立新的生產設施需要數年時間。

不過，存儲器行業也往往呈現出大起大落的周期性特征。

幾年前，這些存儲芯片制造商的毛利率曾一度為負——不是凈利潤為負，而是毛利率為負。當時他們實際上是在虧本銷售產品，隨后迅速削減了資本支出，于是才有了現在的局面。

美光（Micron）在近期的財報電話會議上宣布，公司正與客戶簽署長期戰略協議；根據協議，客戶承諾在合同期內每年購買指定數量的美光芯片，并需支付大筆預付款。

美光首席商務官 Sumit Sadana近期表示，這些協議大多為期五年，而以往的存儲芯片協議通常只有一年。

以下是SK海力士路演PPT（雷遞網精編處理）：

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