7億！國資出手，一老牌藥企要易主

作者 | 曉琳

編輯 | 鄭瑤

地方國資，為何看上一家業(yè)績承壓的老牌藥企？

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豐原藥業(yè)或重回國資懷抱

7月9日，豐原藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司控股股東豐原集團的一致行動人與蚌埠投資集團簽署了《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，擬以約29.8億元的整體估值，將其持有的23.52%股份轉(zhuǎn)讓給蚌埠投資集團，對應交易金額約7億元。

不過公告稱，本次簽署的僅是股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議，該事項目前僅處于意向階段，尚具有不確定性。

若交易最終完成，豐原藥業(yè)控股股東將由豐原集團變更為蚌埠投資集團，公司實際控制人也將由李榮杰變更為蚌埠市國資委。

這場控制權變更背后，繞不開李榮杰這個關鍵人物。

1994年，32歲的他接手瀕臨倒閉的蚌埠檸檬酸廠。后續(xù)的幾年里，蚌埠檸檬酸廠先后兼并蚌埠明膠廠、蚌埠安寶藥廠、蚌埠涂山制藥廠等。

直至1998年，安徽豐原集團應運而生，由蚌埠市國資委持有100%股權，李榮杰出任董事長、總經(jīng)理。

2002年，豐原藥業(yè)的控股股東——安徽省無為制藥廠的全部國有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)給豐原集團，豐原藥業(yè)的實際控制人由此變更為豐原集團。

2009年豐原集團啟動混合所有制改革，2011年李榮杰通過銀河生物成為豐原集團及豐原藥業(yè)實際控制人。

巧合的是，如今執(zhí)掌豐原藥業(yè)的李陽，同樣32歲。與父親李榮杰當年開啟“擴張”之路不同，擺在他面前的是國資再入局。

父子兩人也映照了中國地方醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在不同時代背景下的變化與選擇。

豐原藥業(yè)主要業(yè)務覆蓋醫(yī)藥制造和商業(yè)流通兩大板塊，其中醫(yī)藥制造板塊的核心產(chǎn)品仍以大輸液、普藥及中成藥為主。

在當前醫(yī)藥背景下，這類產(chǎn)品盈利空間不斷被壓縮，也使公司增長動力減弱。

2023年開始，公司業(yè)績增長放緩；到了2025年，營收、凈利潤雙雙下滑，業(yè)績創(chuàng)下近十年來首次回落，這也意味著傳統(tǒng)產(chǎn)品驅(qū)動的發(fā)展模式正面臨越來越大的挑戰(zhàn)。

對于承擔國有資本運營、產(chǎn)業(yè)投資和風險化解職能的地方投資平臺而言，此時接盤更像是對本地醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的保護。

另一方面，天眼查顯示，蚌埠投資集團對外實控企業(yè)159家，覆蓋金融、房地產(chǎn)、水利、教育等多個領域，但在醫(yī)藥領域布局相對薄弱。

若此次順利接盤，也意味著其產(chǎn)業(yè)版圖將補上醫(yī)藥制造與流通這一關鍵“拼圖”。

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地方國資接盤藥企的故事頻頻上演

不僅是蚌埠，這兩年地方國資開始更加積極地參與醫(yī)藥企業(yè)整合。

比如廣州國資推動廣藥集團參與達安基因控制權調(diào)整，并擬通過重整投資香雪制藥；浙江金華聚新接手百花醫(yī)藥；江西省屬國資江藥控股成為太龍藥業(yè)控股股東等。

對于地方政府而言，一家上市藥企不僅意味著一家企業(yè)，更意味著研發(fā)平臺、生產(chǎn)基地、銷售渠道、稅收貢獻以及產(chǎn)業(yè)鏈資源。一旦控制權流向外地資本，本地多年積累的產(chǎn)業(yè)基礎也可能隨之削弱。

以業(yè)績承壓的豐原藥業(yè)為例，從業(yè)務結構來看，藥品批發(fā)業(yè)務仍展現(xiàn)出一定韌性——2025年，該板塊實現(xiàn)收入18.27億元，同比增長8.40%，營收占比進一步提升至47.35%。

2025年國內(nèi)醫(yī)藥流通市場營收同比增長1.5%，豐原藥業(yè)能夠保持這一增速并不容易，也說明公司在安徽及周邊地區(qū)仍具備一定的渠道網(wǎng)絡和終端覆蓋能力。

真正拖累業(yè)績的，主要是醫(yī)藥制造板塊中的化學合成藥及制劑、中藥及制劑這兩個板塊。

相比之下，生物藥及制劑板塊同比下降6.50%。雖然生物藥業(yè)務目前僅占豐原藥業(yè)營收的2.93%，但放在蚌埠未來的發(fā)展規(guī)劃中，這部分業(yè)務具有想象空間。

蚌埠發(fā)布消息，6月28日，蚌埠醫(yī)科大學第一附屬醫(yī)院臨床研究醫(yī)院在蚌埠正式揭牌成立，依托這個平臺，計劃2027年至2028年將引進或孵化生物醫(yī)藥及醫(yī)療健康相關企業(yè)2到3家；2029至2030年，吸引或培育5到10家創(chuàng)新藥企。

早在今年年初，蚌山區(qū)已相繼引進熙華生物、眾帥智能外骨骼機器人、武福集團干細胞等20個生物醫(yī)藥和醫(yī)療健康項目，總投資超過30億元。

過去，地方國資更多投向基建、城投等領域。如今，生物醫(yī)藥、新能源、新材料等產(chǎn)業(yè)正成為其投資重點方向。

對于正在構建生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生態(tài)的蚌埠而言，擁有生產(chǎn)體系和一定生物藥基礎的上市平臺豐原藥業(yè)，比從零培育一家企業(yè)更具戰(zhàn)略價值。