兆易創(chuàng)新凈利暴增10倍，光炒股就賺了20億

出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

自去年以來(lái)，存儲(chǔ)芯片供應(yīng)持續(xù)趨緊，行業(yè)景氣度一直維持高位，存儲(chǔ)芯片龍頭兆易創(chuàng)新（603986.SH）上半年業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)高增。

7月10日，兆易創(chuàng)新股價(jià)高開(kāi)，盤(pán)中一度漲超6%，此后公司股價(jià)回落，收盤(pán)時(shí)跌7.76%至612元/股，總市值約為4295億元。最近一年時(shí)間，兆易創(chuàng)新股價(jià)漲幅達(dá)413%，總市值漲超3500億元。

此前一日晚間，兆易創(chuàng)新發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告。2026年上半年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入115億元左右，較上年同期的41.50億元增長(zhǎng)約177%。

兆易創(chuàng)新的利潤(rùn)增幅更為突出。2026年上半年，公司歸母凈利潤(rùn)約為69億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)1099%左右；扣非歸母凈利潤(rùn)約為48.50億元，同比增長(zhǎng)約791%。

兆易創(chuàng)新業(yè)績(jī)大漲，主要是受存儲(chǔ)芯片主營(yíng)業(yè)務(wù)的影響。今年上半年，存儲(chǔ)芯片行業(yè)供給緊張，兆易創(chuàng)新存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，盈利能力因此大幅提升。此外，證券投資帶來(lái)的公允價(jià)值變動(dòng)收益大漲，是拉動(dòng)兆易創(chuàng)新非經(jīng)常性損益增長(zhǎng)的核心因素。

公告顯示，兆易創(chuàng)新今年上半年的歸母凈利潤(rùn)約為69億元，扣非歸母凈利潤(rùn)約為48.50億元，這意味著上半年公司非經(jīng)常性損益高達(dá)20億元左右。該金額已超越公司2025年全年歸母凈利潤(rùn)。

參與A股IPO戰(zhàn)略配售收獲浮盈，是兆易創(chuàng)新上半年公允價(jià)值變動(dòng)收益大漲的重要原因。

近年來(lái)，兆易創(chuàng)新頻頻參與A股IPO公司戰(zhàn)略配售，涉及公司包括聯(lián)訊儀器（688808.SH）、強(qiáng)一股份（688809.SH）、埃泰克（603293.SH）、翱捷科技（688220.SH）、臻寶科技（688797.SH）等。其中部分公司今年上半年股價(jià)飆漲，進(jìn)而帶動(dòng)兆易創(chuàng)新利潤(rùn)增長(zhǎng)。

當(dāng)前的A股“股王”聯(lián)訊儀器，是兆易創(chuàng)新最成功的一筆“投注”。聯(lián)訊儀器主營(yíng)電子測(cè)量?jī)x器和半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備，今年4月時(shí)以81.88元/股的發(fā)行價(jià)登陸科創(chuàng)板。兆易創(chuàng)新出資5327.01萬(wàn)元參與了該公司的戰(zhàn)略配售，取得了65.06萬(wàn)股公司股份。

在上市之后，聯(lián)訊儀器股價(jià)連續(xù)大漲，至6月30日時(shí)股價(jià)收于2322.33元，較發(fā)行價(jià)漲超27倍。兆易創(chuàng)新也借此收獲大筆浮盈，以6月末股價(jià)計(jì)算，其持有的聯(lián)訊儀器股票市值約為15.11億元，浮盈超過(guò)14.5億元。

臻寶科技也是兆易創(chuàng)新浮盈的重要來(lái)源。臻寶科技于今年6月24日上市，發(fā)行價(jià)為44.56元/股，至6月30日收盤(pán)時(shí)股價(jià)已漲超14倍。截至6月底，兆易創(chuàng)新自臻寶科技獲得的浮盈超過(guò)6億元。

值得注意的是，兆易創(chuàng)新對(duì)長(zhǎng)鑫科技的投資并不計(jì)入以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)，而是計(jì)入其他權(quán)益工具投資。未來(lái)長(zhǎng)鑫科技上市后，兆易創(chuàng)新對(duì)該公司的持股浮盈、浮虧不會(huì)計(jì)入公司當(dāng)期損益。

半年賺了5年利潤(rùn)

存儲(chǔ)行業(yè)是個(gè)典型的周期性行業(yè)，今年上半年，身處周期頂部的兆易創(chuàng)新業(yè)績(jī)大漲。據(jù)公司預(yù)計(jì)，今年上半年其營(yíng)收約為115億元，超過(guò)了公司2025年全年?duì)I收；上半年公司歸母凈利潤(rùn)約為69億元，幾乎相當(dāng)于公司2021年至2025年凈利潤(rùn)之和。

AI浪潮帶來(lái)的存儲(chǔ)供應(yīng)緊缺，是兆易創(chuàng)新業(yè)績(jī)大漲的重要推手。

近年來(lái)，生成式AI發(fā)展迅速，大型AI模型對(duì)推理、訓(xùn)練的需求持續(xù)擴(kuò)充，進(jìn)而帶動(dòng)AI服務(wù)器需求增長(zhǎng)。相比于普通服務(wù)器，AI服務(wù)器對(duì)高帶寬內(nèi)存（HBM）、DDR5內(nèi)存條等存儲(chǔ)產(chǎn)品的需求較高，這也使得相關(guān)產(chǎn)品供不應(yīng)求。

在此背景下，三星、SK海力士、美光三家國(guó)際存儲(chǔ)行業(yè)龍頭開(kāi)始將產(chǎn)能向HBM、DDR5等主流產(chǎn)品遷移，DDR3、DDR4等利基型DRAM的供給隨之減少。

作為國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)龍頭，兆易創(chuàng)新主營(yíng)利基型DRAM、2D NAND等產(chǎn)品。在三星等行業(yè)龍頭退出市場(chǎng)之際，兆易創(chuàng)新順勢(shì)開(kāi)啟擴(kuò)張。公司管理層此前表示，公司的目標(biāo)是未來(lái)五年取得國(guó)內(nèi)利基DRAM市場(chǎng)至少三分之一的份額。

為了實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)張，兆易創(chuàng)新于今年1月完成港股二次上市，募集資金約46.84億港元（約合人民幣40.5億元）。公司表示，上述募集資金中，40%將用于提升研發(fā)能力，35%將用于戰(zhàn)略收購(gòu)及投資，其余25%將用于加強(qiáng)全球影響力、投資AI以提升管理效率、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金等。

朱一明套現(xiàn)超40億

兆易創(chuàng)新的創(chuàng)始人是朱一明。2005年，朱一明從美國(guó)回國(guó)創(chuàng)立了兆易創(chuàng)新，正式入局存儲(chǔ)行業(yè)。彼時(shí)，全球DRAM市場(chǎng)被海外巨頭壟斷，為了建立國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)，朱一明從較小的NOR Flash市場(chǎng)切入，創(chuàng)立了兆易創(chuàng)新，2016年公司在A股上市。

今年以來(lái)，隨著兆易創(chuàng)新股價(jià)上漲，朱一明也于今年4月拋出了一份減持計(jì)劃。公告顯示，朱一明計(jì)劃在3個(gè)月時(shí)間里，累計(jì)減持不超過(guò)1.60%的公司股份。減持原因?yàn)楣蓶|自身資金需求。

據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)，自今年4月以來(lái)，朱一明已累計(jì)減持兆易創(chuàng)新股份1111.06萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)約44.31億元。

截至今年一季度末，朱一明及其一致行動(dòng)人香港贏富得合計(jì)持有兆易創(chuàng)新8.39%的股權(quán)。若朱一明此次按照上限進(jìn)行減持，減持完成后其持股比例將降至6.79%。以最新股價(jià)計(jì)算，剩余6.79%股份對(duì)應(yīng)的市值約為291億元。

除在兆易創(chuàng)新持股外，朱一明還持有IPO公司長(zhǎng)鑫科技的股份。2016年兆易創(chuàng)新上市后，朱一明即開(kāi)啟了第二次創(chuàng)業(yè)，在合肥創(chuàng)立了長(zhǎng)鑫科技。

相較于兆易創(chuàng)新，長(zhǎng)鑫科技在存儲(chǔ)行業(yè)布局更深，目前公司主營(yíng)DRAM業(yè)務(wù)，其產(chǎn)品已覆蓋DDR4、LPDDR4X、DDR5、LPDDR5/5X等。

在本輪AI浪潮中，長(zhǎng)鑫科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣驚艷，據(jù)公司預(yù)計(jì)，今年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1100-1200億元，同比增長(zhǎng)612.53%至677.31%，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)500-570億元，同比增長(zhǎng)超2000%。

朱一明在長(zhǎng)鑫科技中的持股比例并不算高，目前朱一明通過(guò)清輝集電、合肥集鑫、兆易創(chuàng)新，持有公司2.66%的股份。以上市前估值計(jì)算，上述股票對(duì)價(jià)約為42億元。

今年6月12日，長(zhǎng)鑫科技的上市申請(qǐng)注冊(cè)生效，或很快將在A股上市。目前，存儲(chǔ)企業(yè)在資本市場(chǎng)熱度較高，許多觀點(diǎn)認(rèn)為，長(zhǎng)鑫科技上市后估值或超萬(wàn)億。若長(zhǎng)鑫科技成功上市，朱一明的身價(jià)或?qū)⑦M(jìn)一步上升。

值得注意的是，在長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)招股書(shū)中，朱一明承諾未來(lái)將把持股中的近一半份額，用于公司員工的股權(quán)激勵(lì)。

朱一明承諾，其自愿將其持有的合肥集鑫肆拾壹號(hào)合伙份額中的50%（對(duì)應(yīng)7.68億股長(zhǎng)鑫科技股份）未來(lái)分配給公司員工用于激勵(lì)（不包括朱一明本人），計(jì)劃在公司IPO滿36個(gè)月后的10年內(nèi)，完成激勵(lì)股份的授予或減持收益分配。

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