SK海力士上市：市值1.2萬億美元 創海外企業赴美IPO募資記錄

雷遞網 雷建平 7月11日

SK海力士（股票代碼：“SK hynix ”，股票代碼：“SKHY”）昨日在美國納斯達克上市。SK海力士此次發行1.779億股ADS，發行價為149美元，募資265億美元，使其上市規模超過阿里在美國的IPO，創下外國公司在美國進行首次上市（IPO）的規模之最。

SK海力士開盤價為170美元，較發行價上漲14%；收盤價為168.01美元，較發行價上漲12.76%；以收盤價計算，公司市值為1.22萬億美元。

SK海力士董事長崔泰源（Chey Tae-won）表示：SK海力士已成功在美股上市，赴美上市拓寬了SK海力士的融資選項，使SK海力士能更便捷地吸引全球資本，擺脫對韓國本土市場的依賴，這標志著公司資本運作從本土走向全球，融資底氣更足了。這曾是一個夢想，如今夢想成真了。

針對巨額產能擴張可能引發的“投資見頂”擔憂，崔泰源強調，AI時代的需求結構與以往截然不同，AI應用（如AI代理、物理AI機器人）對芯片的需求遠超單純硬件數量的增長。

“每當與客戶及合作伙伴會面時，大家的需求都是更多芯片。即便SK海力士宣布將在五年內將產能翻倍，客戶仍表示需要更多供應。我所有的客戶都說：‘嘿，這還不夠，我們需要更多。’”

2026年以來，受益于在半導體制造中的關鍵品類——存儲芯片上的領先優勢，韓國股市瘋狂上漲，韓國人不斷上演致富神話。

韓國兩只代表著韓國半導體工業的股票：三星電子和SK海力士，幫助韓國股市市值超越印度，成為全球第六大股票市場，甚至推動韓國房價上漲，生育人口提升。

是繼SpaceX之后，美國市場規模第二大股票發行

Baillie Gifford、Coatue及Situational Awareness Partners認購總額最高達70億美元的本次發行中的美國存托股份（ADS）。

SK海力士此次上市被視為是檢驗投資者對AI熱潮持久性信心的關鍵試金石。

在經歷了一段強勁的上漲行情后，芯片股近幾周勢頭有所減弱，部分原因是投資者擔心AI領域的支出增速放緩。

SK海力士的股價已較兩周前創下的歷史高點下跌四分之一。盡管如此，該公司的股價仍比一年前高出超過600%。

此次發行也是繼上個月SpaceX創紀錄的IPO之后，美國市場規模第二大的股票發行。SK海力士的上市不僅將為SK海力士籌集建設新工廠所需的資金，還將使這家芯片制造商能夠直接接觸到全球最大的投資者群體。

此次上市也為美國投資者提供了一個更便捷的途徑，讓他們能參與到韓國存儲器股票市場的繁榮之中。

第一季營收345億美元，凈利264.8億美元

據介紹，SK海力士（Hynix）是韓國半導體制造商，成立于1983年2月，前身為1983年成立的韓國現代電子產業株式會社。公司經過多次重組和并購，海力士逐漸確立了其在全球存儲市場中的重要地位。

1986年，SK海力士借助其代加工模式從美國德州儀器等企業獲取關鍵技術，并完成64KDRAM的量產。1999年，SK海力士通過收購韓國LG半導體并整合兩家公司資源和技術。2001年更名為海力士半導體，專注于存儲器業務，隨后進軍NAND閃存市場。

2021年，SK海力士完成收購英特爾NAND閃存及SSD業務；2025年，發布六款DDR5與HBM4內存新品。

招股書顯示，SK海力士在2023年、2024年、2025年營收分別為213.75億美元、431.94億美元、637.65億美元；凈利分別為-59.63億美元、129億美元、281.9億美元。

SK海力士在2026年第一季度營收為345.1億美元，凈利為264.8億美元。

SK海力士2025年Adjusted EBITDA為401億美元，2026年第一季度Adjusted EBITDA為271.3億美元。

存儲器和存儲芯片短缺狀況可能持續到2030年

目前，生產HBM和存儲芯片的主要廠商有三家：美光（Micron）、三星（Samsung）和SK海力士。

根據SK海力士向SEC提交的文件，該公司是HBM領域的領先生產商，占據了56.4%的市場份額，這三家公司均為英偉達的合作伙伴。

HBM芯片對于英偉達（Nvidia）和AMD等公司生產的、專注于人工智能（AI）的圖形處理單元（GPU）所需的海量數據處理至關重要。

得益于市場對高帶寬內存（HBM）和存儲芯片近乎無止境的需求，存儲器制造商正迎來強勁增長；這種需求引發的全球性短缺影響了從數據中心建設商到消費電子行業的各個領域。

包括谷歌、微軟、Meta等科技巨頭對先進處理器的巨額采購使HBM芯片成稀缺商品，推高了價格，并使制造商成為華爾街最熱門的投資標的，因為投資者將該行業視為AI熱潮中的“鏟子和鎬”供應商（即為淘金熱提供必要工具的基礎設施供應商）。

目前的存儲器和存儲芯片短缺狀況可能會持續到2030年，因為建立新的生產設施需要數年時間。

不過，存儲器行業也往往呈現出大起大落的周期性特征。

幾年前，這些存儲芯片制造商的毛利率曾一度為負——不是凈利潤為負，而是毛利率為負。當時他們是在虧本銷售產品，隨后迅速削減了資本支出，加上AI產業蓬勃發展，才有了現在的局面。

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