四川
消息傳出后，金融圈一片唏噓。這位在安信證券（后更名國投證券）任職18年的首席經濟學家，曾是中國賣方研究領域最具影響力的人物之一。15次新財富最佳分析師評選拿下11個第一，他提出的"資產重估理論"至今仍被寫進國內資產定價的經典分析框架。
功過之間，如何評價這位逝去的經濟學家？
01 資產重估的黃金年代
但這只是開始。
2013年出版的《經濟運行的邏輯》，是他研究方法的系統總結。書中從通貨膨脹的形成機制講起，到產能周期的觀察，再到資產重估理論的應用，構建了一套獨立完整的宏觀經濟分析體系。這本書成為當年財經領域的暢銷書，至今仍是很多宏觀研究者的案頭參考。
02 從"知止不殆"到悲觀標簽
轉折發生在2012年前后。
此后，他更多以"清醒的預警者"形象出現。2019年，他在安信證券年度策略會上以《知止不殆》為題發表演講，通過對比日韓經濟轉型軌跡，斷言中國經濟增長"保5爭4已屬不易"，城市化進程接近尾聲。
這一判斷與他早年"資產重估"的樂觀基調形成鮮明反差，也在市場上引發不小爭議。批評者認為，他過度依賴歷史類比，將日韓轉型路徑直接套用于中國，忽略了龐大的內需市場、政策調控空間和產業升級潛力。
2024年底，他在國投證券2025年度策略會上以《云開霧散曙光現》為題演講，雖然標題樂觀，承認"風雨過后有彩虹"，但市場更容易記住的，依然是他近年來反復強調的結構性矛盾和增長放緩。
03 爭議：分析框架的局限性
第一，過度依賴歷史類比。他頻繁以日本"失去的三十年"作為參照系，將中國經濟與日本90年代后的軌跡進行對比。這種類比有一定啟發性，但忽略了中日制度的根本差異——中國龐大的國有經濟體系、更強的政策調控能力、以及新能源、數字經濟等新動能的崛起，使得簡單的歷史映射存在明顯盲區。
第二，宏觀趨勢與微觀活力的割裂。盡管總量數據承壓，但中國民營企業在高端制造、綠色科技、出海等領域的投資韌性未被充分納入其分析模型。他用上市公司數據做分類研究，將行業分為"支持類""限制類""中性類"，這種方法論本身是嚴謹的，但結論往往偏向強調結構性矛盾，對經濟自我修復能力的估計不足。
04 背影之后
他的"資產重估理論"至今仍是中國資產定價的重要分析框架；他的《經濟運行的邏輯》仍在培養新一代宏觀研究者；他在2006年至2010年間展現出的分析能力和預判水準，依然是賣方研究的標桿。
當然，他近年的爭議也是真實的。過度悲觀的論調、不夠審慎的公開表達、對中國經濟韌性的低估——這些都是值得反思的地方。
正如他曾在《經濟運行的邏輯》中寫下的那句話："市場的變化背后，是對中國經濟過去與未來的理解。"
高博一路走好。
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