俄羅斯2026年財政窟窿，已經提前撕開底褲

四年半前，不少俄國鷹派精英還在念叨戰爭能倒逼出自主工業體系、能源牌能掐住歐洲咽喉、西方制裁頂多是皮外傷——簡單說，就是人們經常引以為傲的越打越富、越打越有錢！

現在2026年過半，賬本攤開來，幻想碎得徹徹底底！

國家杜馬去年底通過的2026年聯邦預算寫得明明白白：全年赤字目標鎖在3.79萬億盧布，約占GDP的1.6％，基準烏拉爾原油按59美元／桶算，油氣收入占聯邦財政總收入約20％，全年財政總收入目標40.3萬億盧布（折合約4460億美元）。

這套數字本身就已經是在"保守謹慎"的名義下往低了估的——結果現實比最壞假設還難看。

彭博社2026年6月引俄財政部數據，2026年1至5月聯邦赤字就已沖到約6萬億盧布，折合770億～830億美元，是全年赤字目標的1.5倍，超額60％。

前五個月收入幾乎原地踏步（同比僅增0.3％），支出卻同比大漲17％，前五個月就花掉了全年計劃總支出近一半。

財政部長西盧安諾夫不得不公開承認——儲備不是無限的，財政部和央行還聯名向普京遞了風險預警，直言軍費正在透支財政可持續性。

更要命的是，原本指望中東局勢推高油價解燃眉之急，可伊朗相關沖突迅速降溫、沒打出持久戰，國際油價回落，那個短暫出現的財政緩沖也就曇花一現。

【財政部長西盧安諾夫，連他都不得不開始說一些實話】

（一）一本爛賬：前五個月把一整年的虧空先預支了

先看看俄羅斯現在的財政結構，已經極不正常了！

2026年預算里，純國防開支超1200億美元——戰前2021年俄純軍費僅約660億美元，翻了不止八成。

如果把聯邦安全局、國民衛隊、內務部這些跟國防安全綁在一起的開支全算進去，國防與安全合計要吞掉聯邦總預算的30％～40％，按部分機構測算甚至逼近38％～40％。

也就是說每從國庫掏出10個盧布，就有約4個盧布扔進戰爭機器和安全部門，是單一最大支出項，比戰前軍費占預算比重大概翻了一倍還多。

收入端呢？油氣雖不再是絕對霸主了（非油氣稅收靠加稅硬抬到占比七成以上），但仍占財政總收入的約20％，是核心彈性支柱。

問題是賣油的利潤被層層盤剝：烏拉爾重質原油天生比布倫特差一個檔次，西方限價加影子船隊成本高企，正常時期離岸就有20～28美元／桶的品質折價，即便打折賣給印度，到岸仍留8～10美元折扣。

預算按59美元做基準，可今年初烏拉爾一度跌到四十出頭甚至更低區間，一季度油氣收入同比跌了近三成，部分月份同比砍半。

油價每低于基準線10美元，俄財政部一年要丟約1.5萬億～1.8萬億盧布的進賬。

這就形成一個死結：收入被油價打折＋制裁壓著上不去，支出被軍費焊死在下不來。前五個月赤字先把全年額度透支掉160％，后面七個月哪怕收支完美平衡，賬上也已經背著6萬億盧布的虧空。

西盧安諾夫說要凍結非軍事支出、砍基建和福利來補——教育、醫療、地方轉移支付首當其沖。

俄老百姓還沒感覺到明顯蕭條，是因為這層痛感目前被延后了，但刀刃已經架在民生預算的動脈上。

（二）靠別人的戰火續命，本身就是個笑話

克里姆林宮當初暗搓搓期待中東局勢升級是有道理的——真打大了、霍爾木茲受威脅、國際油價沖上100甚至200美元，烏拉爾跟著水漲船高，財政窟窿就能臨時填一截。

今年二三月那陣子中東緊張階段，國際油價一路狂奔，俄4月油氣收入環比回血，財政部甚至暫緩了部分緊縮措施。

但這東西有多脆弱？沖突沒擴大、談判開啟、市場避險情緒退潮，油價掉頭就回吐漲幅。指望別人家打仗給自己續命，這財政設計本身就透著荒誕。

更何況即使油價短暫高于59美元基準線，俄能多吃到的好處也被打折扣：影子艦隊保險費、繞航運費、結算匯兌損失、給亞洲買家的額外讓利——這些隱性成本把名義溢價吃掉大半。

財政部內部評估也很清楚，中東危機頂多給個短期紅利，動不了結構性困局，現在伊朗相關對峙降溫、市場恢復供給預期，這道臨時輸血管道等于又關了。

下一個地緣黑天鵝在哪、什么時候飛出來，莫斯科說了可不算！

（三）資源型經濟體被焊死在戰爭軌道上，才是真正的破產信號

拋開具體數字，俄羅斯眼下最麻煩的不是某一年赤字超標，而是整個經濟邏輯的異化。

戰前它是典型能源財政國家——油氣撐三成半到四成聯邦收入，靠賣油養軍隊、養養老金、養遠東開發、養航空航天等等。

四年半制裁加戰爭消耗，高端制造被堵死、技術引進斷流，除了軍工產業鏈靠國家注資短暫膨脹，民用工業仍在萎縮。非油氣收入占比看似升到78％。

本質卻是靠大幅加征增值稅（核心檔提至22％）、砍優惠、向企業和個人新設收費硬擠出來的，不是真實產業升級帶來的稅基擴張。
與此同時，國家福利基金已被反復提取補赤字，存量較戰前高點大幅縮水。

如果油價持續低于基準或軍費繼續超支（國防部已暗示現有額度不夠、要求追加），財政部預估今年軍費可能超預算2萬億盧布，悲觀情景赤字再翻倍。

儲備耗盡之前還能靠發債和隱性鑄幣稅（通脹）騰挪，但騰挪空間逐季收窄。更要命的是路徑依賴。

俄羅斯在軍方與財政部博弈里選了保軍費、砍民生，等于把經濟結構單一和戰爭機器吞金這個死結焊死了，短期內沒有任何修正杠桿。

一個只能靠打折賣油、靠偶發地緣沖突、靠榨取國內稅基來喂飽戰場開銷的國家，談何越打越富？

現在呈現出來的不是西式破產法庭程序意義上的倒閉，而是財政主權逐步喪失、宏觀韌性被持續抽干的過程——儲備見底只是時間問題，而時間，恰恰是俄羅斯最缺的東西。

結語

四年半過去，莫斯科沒等來能源霸權二次覺醒，等來的是國家杜馬背書、財政部認栽、央行亮紅燈。

2026年這疊賬本告訴外界一件事：戰爭財政的彈性已基本耗盡，接下來每一個盧布的虧空，都得從普通俄羅斯人的醫保、學校、公路和退休金里去扣。

越打越富、越打越有錢，真就只是宣傳話術，越打越窮、越打越空心化，才是賬面上寫死的結局——可人們偏偏就不喜歡看到真相，你說奇怪不奇怪？