贏了官司卻可能拿不回錢，上海銀行被姚振華上了一課

來(lái) 源丨深藍(lán)財(cái)經(jīng)

撰文丨王鑫

日前，上海銀行一紙公告，宣告了一場(chǎng)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)的官司落槌。

廣東省高級(jí)人民法院二審終審判決：深圳托吉斯科技有限公司向上海銀行深圳分行償還借款本金25.8億元，外加利息、罰息、復(fù)利——光是截至2023年8月31日的罰息就高達(dá)2.38億元，此后還要按年利率7.5%繼續(xù)罰息至清償日。姚振華及寶能系相關(guān)主體，承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

25.8億，贏了。

但上海銀行恐怕笑不出來(lái)。因?yàn)檫@只是130億追債大戲里，第一場(chǎng)走到終局的官司。另外兩場(chǎng)，一筆73.76億、一筆30.08億，還分別在二審和一審路上。

而對(duì)面站著的那個(gè)人，是姚振華。這位潮汕大佬及其寶能集團(tuán)背著的被執(zhí)行總金額超過(guò)338億元，未履行金額近299億元，未履行比例高達(dá)88%。

就是說(shuō)，法院判了，賬上沒錢可執(zhí)行。

這場(chǎng)曠日持久的追債拉鋸戰(zhàn)，也撕開了上海銀行過(guò)去深度捆綁地產(chǎn)擴(kuò)張的傷疤。2025年末，該行對(duì)公房地產(chǎn)貸款不良率驟增至2.91%，曾經(jīng)靠房地產(chǎn)撐起的規(guī)模神話，正變成反噬利潤(rùn)的暗礁。

1

與寶能“蜜月期”，貸了130億

時(shí)間倒回2018年至2020年間，那是上海銀行與寶能系的“蜜月期”。

彼時(shí)房地產(chǎn)烈火烹油，寶能系在上海銀行的貸款余額一度高達(dá)214億元。銀行需要沖規(guī)模，大佬需要錢。雙方各取所需，你儂我儂。

三筆貸款，構(gòu)成了今天130億追債的基本盤——

第一筆，2018年。 上海銀行通過(guò)信托通道，向?qū)毮芟灯煜律顦I(yè)物流放款78億元，寶能集團(tuán)和姚振華本人全額擔(dān)保。結(jié)果，73.76億元沒還上。

第二筆，2019年。 上海銀行給寶能系并購(gòu)融資平臺(tái)“深圳方瑞”發(fā)放31.34億元，對(duì)方用旗下公司股權(quán)做質(zhì)押，寶能系擔(dān)保。深圳方瑞只還了1.27億元，欠下30.08億元本金。

第三筆，2020年12月。 上海銀行向托吉斯科技發(fā)放25.8億元，期限3年。托吉斯與寶能存在隱秘關(guān)聯(lián)，公司此前的實(shí)控人黃世龍?jiān)趯毮芗瘓F(tuán)供職，還在姚振華實(shí)控的“深圳市寶能文化”當(dāng)過(guò)監(jiān)事。寶能系及姚振華擔(dān)保。

三筆貸款，三個(gè)借款主體，擔(dān)保方都最終指向姚振華。

表面上看，這些貸款風(fēng)控措施齊全：股權(quán)質(zhì)押、不動(dòng)產(chǎn)抵押、實(shí)控人連帶擔(dān)保。但當(dāng)潮水退去，這些所謂的“安全墊”，薄得像紙一樣。

2

姚振華，已經(jīng)還不起了

2020年之后，監(jiān)管收緊，房地產(chǎn)急轉(zhuǎn)直下。寶能系陷入流動(dòng)性危機(jī)，被“全世界”追著要錢。

數(shù)據(jù)觸目驚心——

據(jù)天眼查，截至2026年7月13日，寶能集團(tuán)終本案件377件，執(zhí)行總金額338億元，未履行金額298.79億元，未履行比例88%。其董事長(zhǎng)姚振華個(gè)人亦有20起涉及寶能集團(tuán)的終本案件，執(zhí)行總金額164億元，未履行比例約72%。這些債務(wù)絕大部分源于他為寶能系提供的個(gè)人連帶責(zé)任擔(dān)保。

所謂“終本”，通俗說(shuō)就是法院判了要賠錢，結(jié)果發(fā)現(xiàn)被執(zhí)行人名下啥也沒有，實(shí)在沒法執(zhí)行，只能先結(jié)案放著。那個(gè)曾經(jīng)在資本市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨的潮汕大佬，就此成了“老賴”。

更扎心的是，2026年4月，法院還凍結(jié)了寶能集團(tuán)持有的鉅盛華161.4億元全部股權(quán)，凍結(jié)周期三年。該平臺(tái)是寶能系資本運(yùn)作核心載體，股權(quán)凍結(jié)直接壓縮企業(yè)融資盤活空間。寶能系已經(jīng)陷入“無(wú)錢還債、無(wú)資產(chǎn)可處置”的死循環(huán)。

上海銀行面對(duì)的，是一個(gè)資產(chǎn)枯竭的被執(zhí)行人。

好在，過(guò)去幾年上海銀行對(duì)相關(guān)貸款已足額計(jì)提相應(yīng)損失準(zhǔn)備。上海銀行在本次公告中亦表示，判決不會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)造成重大影響。

看來(lái)官司照打，該贏的贏，但真金白銀能不能回來(lái)，恐怕上海銀行自己心里也沒底。

3

上海銀行，也在掉隊(duì)

130億爛賬，對(duì)上海銀行來(lái)說(shuō)不是小數(shù)字。

這家曾經(jīng)的長(zhǎng)三角城商行“領(lǐng)頭羊”，近幾年先后被江蘇銀行、寧波銀行超越。今年一季度，上海銀行總資產(chǎn)3.38萬(wàn)億元，而江蘇銀行、寧波銀行分別為5.58萬(wàn)億、3.86萬(wàn)億。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也在放緩。2026年一季度，營(yíng)收141.8億元，同比增長(zhǎng)僅4.3%；歸母凈利潤(rùn)63.34億元，同比增長(zhǎng)0.66%。不良貸款率1.18%，撥備覆蓋率241.3%，與同區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手差距明顯。

上海銀行不是沒有動(dòng)作。2021年以來(lái)，該行持續(xù)壓降房地產(chǎn)貸款規(guī)模，對(duì)公房地產(chǎn)貸款余額從1561億元降至1237億元。公司貸款不良余額連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)“雙降”。

但存量風(fēng)險(xiǎn)出清，哪有那么容易。受存量風(fēng)險(xiǎn)案件下遷不良的影響，2025年末，該行對(duì)公房地產(chǎn)貸款不良率從上一年0.98%驟增至2.91%。

上海銀行表示，針對(duì)大額房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，嚴(yán)格執(zhí)行“一戶一策”專項(xiàng)化解方案，持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)處置與化解效能。

只是，寶能這可能高達(dá)130億的學(xué)費(fèi)，上海銀行交得有點(diǎn)貴。

*免責(zé)聲明：本文內(nèi)容僅代表作者看法。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。

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