北京
Stephanie Link的眼睛盯著屏幕，標普500距離歷史高點只差1.5%，納斯達克下了5%，小盤股羅素2000滑落15%，道瓊斯剛摸到新紀錄。資金正從超大市值科技股涌向醫療、金融、網安和消費品——消費品板塊交易價已站上歷史高位。在Hightower擔任首席投資策略師的Link覺得，被拋售的標的里藏著機會。
她在CNBC的節目上把話說得很直接：“我想回到那些被打下來的股票……美光、閃迪、博通和英偉達正在給我們進場的機會……是時候進入這些名字了。”Link把范圍進一步收窄，補充道“從技術面和基本面兩個角度看，我認為美光和閃迪……現在可能是投資者試探性下水的時候。”
這波輪動由特朗普關于美伊停火協議取消的發言觸發，油價走高，投資者削減擁擠的贏家倉位。但納斯達克100年初至今仍漲了16.8%，羅素2000同期漲幅達18.7%，說明輪動本身有持續性。Link的邏輯并不復雜：超大市值科技股正經歷資金出逃導致的拋售，而這恰好是她的購物清單。
盯上同一張清單的還有Charles Schwab的Kevin Gordon。他看到的圖景不同：油價上漲在歷史上會把資金推向英偉達和博通這類超大盤科技股，作為避險選擇，而不是美光這樣的內存廠商。Gordon在市場結構層面亮了黃牌。
Link的論述在美光科技身上有最完整的投射。這家代碼MU的公司在第三財季交出414.56億美元營收，超預期17.60%，非通用會計準則每股收益25.11美元，超出共識23.79%，連續第7個季度超預期。毛利率從去年同期的37.7%拉升至84.6%。首席執行官Sanjay Mehrotra對投資人表示“美光創紀錄的第三財季業績和更強的第四季度展望，反映了內存在AI時代的戰略價值。”第四季度指引是500億美元營收和31美元每股收益。
基本面亮眼，股價卻崩了。美光財報后跌掉19%，閃迪跌了29%。兩份超預期的成績單，被下跌行情吞得干干凈凈。預測市場給出的賠率顯示，美光月底前觸及1320美元的概率是57%，這組數字讓Link關于時點的判斷拿到了短期支撐，Gordon的審慎信號暫時落在下風。
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