北京
如果你沒生活在拉丁美洲，可能壓根沒聽說過這家公司。但它正以讓亞馬遜、沃爾瑪都眼紅的增速，悄悄逼近全球零售巨頭的第一梯隊。
電子商務占了它一半多一點的營收。這跟其他走純零售路線的巨頭不太一樣。就算是亞馬遜，盡管旗下有云計算、廣告業務和好幾個其他板塊，電商還是扛起了六成以上的總營收。如果把廣告也算進電商——這家公司就這么歸類——那比例直接超過七成。
它的金融科技業務也不是完全獨立的，最初搞起來就是為了給自家電商平臺的支付搭橋，現在成了整個生態里的核心組件。有意思的是，用了金融科技平臺的人，在電商平臺上也更活躍，兩邊互相拉抬，增速都相當猛。
今年第一季度，總營收同比漲了49%，商品交易總額漲了42%，總支付額漲了41%。這三個數字擺在一起，節奏非常一致。
按照目前這個勢頭，接下來幾個季度如果能保持差不多水平的增長，到明年這個時候，過去12個月的滾動營收應該能穩穩突破500億美元。現在的數字是318億，如果年復合增長率維持在45%左右，2027年底之前就能跨過這道門檻。
支撐這個預測的底層邏輯不復雜。拉丁美洲的電商滲透率和金融科技滲透率都還很低，而這家公司正在用實打實的動作把這塊蛋糕做大。最典型的一個決策就是去年在巴西下調了免費送貨的門檻，效果立竿見影。巴西市場的活躍買家數同比飆升了32%，商品交易總額漲了38%，賣出的商品件數更是跳漲了56%。
這組數據傳遞的信號非常清晰：拉美市場不是沒需求，是需要有人先把基礎設施和服務體驗的坑填上。一旦填上了，增長就會以壓縮的速度釋放出來。
現在回頭看，這家公司做的不是簡單的電商，而是在一個傳統零售和銀行體系都覆蓋不足的區域，從零搭建了一套交易、支付、物流的閉環。電商把人拉進來，金融科技把人留下來，兩者咬合在一起之后，單個用戶的價值和粘性都在往上走。
當然，45%的年復合增長率放在任何行業都屬于高速區間，維持它的難度會隨著基數變大而增加。但至少從最近幾個季度的數字看，巴西市場遠沒有見頂，而拉美其他國家的推進節奏也在跟進。
如果這家公司按計劃在2027年撞進500億美元營收這條線，它加入的那個俱樂部里，站著的名字是亞馬遜、沃爾瑪和好市多。體量差距依然巨大，但增長的速度顯然不在同一個檔位上。
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