北京
有沒有這樣一家公司：股價一年蒸發近八成，但幾乎所有跟蹤它的分析師都給出了“買入”評級，并預期未來還有超過一倍的漲幅？Strategy Inc.（MSTR）就正處在這種矛盾中。當一枚硬幣的兩面同時呈現——暴跌的歷史與高聳的預測——我們忍不住要問：市場到底在賭什么？
7月8日，巴克萊銀行首次覆蓋MSTR，直接給出“增持”評級，目標價130美元。分析師在報告中提到，整個軟件板塊經歷了一輪估值重置，現在選股更看重長期競爭力突出的特許經營權公司，MSTR正是其中之一。
而在一天前，瑞穗證券卻下調了MSTR的目標價——從265美元降到213美元，但仍維持“跑贏大盤”的評級。調整的依據是公司近期出售了部分比特幣，持倉量變為843,775枚，目標價的重新計算還參考了2027年底比特幣市場的預測價格——約71,500美元。
翻開整體分析師陣容，局面更加鮮明：90%的覆蓋機構給出“買入”，剩下10%保持中性，零看空。一年期股價預估中位數落在245美元，以上周五收盤價計算，潛在漲幅高達158.88%。放在這家公司過去十二個月接近78%的跌幅背景下，這樣的數字像是一組反向操作。
MSTR到底是什么公司？它的全稱是Strategy Inc.，注冊在弗吉尼亞州，官方定位是“比特幣財庫公司”。除了向企業客戶提供基于AI的分析軟件外，它還發行一系列證券，讓投資者能夠間接獲得比特幣的經濟敞口。換句話說，投資MSTR，你買的不只是一家軟件廠商的成長，還有比特幣價格曲線的映射。
雖然機構給出了誘人的目標價，但原文作者也坦承，相對于某些AI概念股，MSTR的上行空間和下行風險未必更優。如果你關注的是一家既能受益于美國關稅環境變化、又帶著AI的稀缺低估標的，可能還需要在別處翻一翻石頭。不過，至少對MSTR的追隨者而言，當前這158%的預期差，已經足夠讓人坐下來重新算一算賬。
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