穩守主業筑牢底盤，多元賽道開辟新機 華發股份2026上半年經營韌性觀察

026年上半年，全國房地產市場延續L型筑底態勢，下行幅度持續收窄，整體呈現弱復蘇與城市格局深度分化并存的特征。據國家統計局數據顯示，1至5月全國房地產開發投資30356億元，同比下降16.2%；新建商品房銷售面積31320萬平方米，同比下降10.8%；新建商品房銷售額29366億元，同比下降13.5%。行業仍處深度調整周期。

行業持續筑底之下，主流房企業績普遍承壓。據iFinD數據統計，截至7月14日晚，A股已有逾70家房企披露2026年半年度業績預告，其中超七成業績預虧，虧損面較去年同期進一步擴大，多家頭部房企虧損金額達數億至數十億元，甚至高達百億元，折射出行業盈利能力修復之路依然漫長。

在此背景下，華發股份也發布了2026年半年度業績預告，預計本期實現歸屬于上市公司股東凈利潤-40億元到-30億元。據了解，華發股份的階段性承壓，更多是推進資產結構優化、蓄力長期發展的戰略安排，而在核心經營面上正展現出穿越周期的強大韌性：深耕“兩區九城”核心布局，堅持開發+商業+物業“三駕馬車”齊頭并進、第二增長曲線重點突破的全新發展格局，同步深耕冰雪文旅、代建代管等多元賽道，在周期調整中主動優化資產結構、夯實長期經營底盤。

普虧之下經營底盤穩固 階段性承壓不改價值底色

行業深度調整的寒意，真切地映射在上市房企的半年成績單上。銷售端去化承壓、毛利空間收窄、資產減值計提——上述共性因素構成全行業普遍面臨的財務圖景。

對于本期業績預虧，華發股份表示主要系行業周期共性因素及企業積極盤活資產疊加所致：一是受房地產市場持續調整影響，公司當期結轉收入規模與毛利率下降；二是公司積極盤活存量資產回籠資金，綜合市場變化影響及大宗交易折損，計提資產減值損失；三是受房地產行業整體行情影響，報告期內房產項目利息資本化減少，計入當期財務費用的利息支出增加。

需要明確的是，本次業績承壓為階段性賬面體現，公司核心經營基本面依然保持穩健。上半年，公司全力以赴加快銷售回款，分類施策、多措并舉加大資產盤活，持續迭代“科技+好房子”產品體系，全面強化成本全鏈條管控，穩步推進組織架構改革；同時進一步提升商業、物業板塊經營質效，并積極拓展冰雪、代建等第二增長曲線新賽道，努力改善經營狀況、夯實發展基礎。

下半年，公司將立足房地產行業新發展階段，在抓緊抓實上半年各項重點工作的基礎上，堅持開發與經營并重，加快構建開發+商業+物業“三駕馬車”齊頭并進、第二增長曲線重點突破的發展格局，進一步優化資產結構，做好現金流管理，關注資本市場機遇。在珠海市委、市政府、市國資委和大股東華發集團的支持下，迎難而上、奮勇拼搏，全力保障全體股東長遠利益。

大股東定增賦能強基 市價發行彰顯國企擔當

值得關注的是，時值半年報業績預告披露前夕，華發股份于7月8日發布定增方案調整公告。在賬面利潤承壓的預期之下，大股東華發集團非但未選擇觀望，反而以市價全額認購的方式完成定增最終定價。這一劑大股東的“強心針”，在業績承壓的敏感時點向市場傳遞出明確信心，以真金白銀為后續經營底盤筑牢資本根基。

此番定增調整，直接呼應監管政策的最新導向。7月3日，中國證監會發布上市公司再融資規則征求意見稿，明確全面推行統一的市價發行定價機制，進一步強化對中小投資者的保護。華發股份順應政策導向，主動調整2026年度定增預案，將此前董事會鎖價模式切換為市價發行定價模式。區別于市場普遍采用的“前20個交易日均價八折”底價標準，公司將發行價格設定為不低于發行期首日前二十個交易日股票交易均價，并同步優化募資規模與投向。

本次定增落地后，不僅有助于補充華發核心項目開發現金流、保障多地重點項目有序推進，同時將有效優化資本結構、降低杠桿壓力。更具行業示范意義的是，大股東華發集團主動放棄監管政策允許的20%折價空間，充分保障了中小投資者利益，彰顯了珠海國資上市平臺的治理責任感與市場擔當。

本次大股東全額認購，傳遞出國資平臺對上市公司長期發展的堅定信心。多年來，華發集團持續通過定增認購、二級市場增持、融資擔保、資產收儲、大額現金增資等多元方式，為上市公司提供穿越經營全周期的深度資源賦能。本次全額認購完成后，集團持股比例將進一步提升，依托集團旗下科技、城市、金融三大產業集群資源，后續雙方將在城市更新、住宅產品升級、第二增長曲線構建等方面深化協同，持續拓寬商業、冰雪文旅、代建等多元業務增長邊界，助力公司在存量地產時代構筑差異化競爭優勢。

新質生產力引領人居升級 全國項目熱銷領跑

大股東敢于在業績承壓時點定增認購，其深層判斷正是基于公司核心經營面始終穩健——開發主業作為基本盤，在行業寒冬中保持著穩定的銷售流速與市場占有率，正是國資平臺敢于逆勢加倉的底層邏輯。

在房地產行業高質量發展主基調下，“好房子”已成為行業穿越周期、重塑信任的核心競爭力，更是滿足人民美好生活需求的核心載體。華發股份聚焦開發主業，持續迭代“科技+好房子”產品體系，依托“數字化、智慧化、綠色化、產業化”四化標準，構建全維度優質人居體系，以產品創新激活行業新質生產力，引領人居全面升級。

2026年上半年，公司智慧人居升級成果持續落地。新一代“四化”住宅珠海華發·香山湖壹號持續優化超低能耗、智慧社區管理、全域安防等核心配置，上半年熱銷10.1億，成為灣區改善人居標桿。人形機器人優雅迎賓，搭載熱成像的巡邏機器狗巡視社區，家庭管家機器人響應生活指令等應用場景，獲得央視財經《潮起珠海》直播報道，成為“科技+好房子”產品體系的具象化呈現。

珠海華發·香山湖壹號獲央視財經關注

同時，聚焦特定客群所打造的精細化服務，正構筑差異化的市場競爭壁壘。依托毗鄰港澳的區位優勢，疊加“港人北上”政策再延期五年的利好，公司持續升級港澳融合特色社區服務，推出跨境置業、雙語物業、通關配套、跨境養老等專屬服務，強化港澳客群粘性。據了解，2026年上半年港澳客群置業熱度持續高漲，華發旗下項目港澳客戶成交占比達31%。其中，近日開盤的珠海華發·天薈作為珠海罕見的“港澳友好社區”，以無界海岸泳池、約5700㎡空中浮島花園、私宴廳及全齡健身區等完善的生活娛樂場景，以及24小時全天候配套、港人服務中心專屬服務站等全面的服務體系，備受港澳青年認可，首開當日港澳客戶成交占比高達60%。

憑借過硬的產品力和服務力，依托“兩區九城”優質土儲布局，公司在行業調整周期內銷售依然保持穩健。公司上半年全口徑銷售金額穩居克而瑞中國房地產百強企業前列，整體品牌影響力和市場認可度保持行業前列。

公司在核心重點城市的市場表現尤為突出。在珠海，公司包攬了1-6月房企成交榜單三冠王，全市普通住宅網簽套數前十榜單中，華發占5席，旗下5個樓盤拿下各自片區銷冠。其中，珠海香山湖壹號作為珠海城央首個“四化”住宅，更是憑借硬核產品力與市場口碑持續領跑珠海樓市，以10.1億元銷售額斬獲珠海上半年新房銷售金額TOP1，成為全城唯一半年度破10億的單盤銷冠；同時包攬珠海500萬量級以上新房住宅銷售金額、套數、面積“三冠王”。公司在珠海“斷層領跑”的優勢持續鞏固。

在上海，公司亦同樣躋身1至6月典型房企銷售金額TOP10。其中，靜安里項目依托內環稀缺風貌資源，以文化、場景、機制多維創新逆市領跑，上半年以19.6億元銷售金額登頂上海風貌別墅榜首，市占率超50%，同時斬獲德國IF室內設計大獎、中指研究院“2026人居夢想好房子”等頂級榮譽，穩居高端風貌墅區標桿；上海海上都薈以10億元成交金額，持續蟬聯板塊住宅成交面積、套數、金額“三冠王”，并持續位居松江區銷量TOP1，高層百平戶型持續霸榜外環外銷量TOP1。以核心城市市場份額的持續領先，公司在行業縮表周期中穩固了基本盤，展現出頭部房企的銷售韌性。

多元業務縱深推進 構筑“地產+”第二增長曲線

銷售端的硬實力是穿越周期的壓艙石，而多元業務的縱深推進，則為公司跨越周期開辟了更廣闊的戰略腹地。在持續深耕開發業務的同時，華發股份持續做大經營性資產、做強輕資產業務，構建多元發展格局，“地產+”第二增長曲線成效顯現。

在經營性資產業務中，華發商業的表現可圈可點。今年五一假期，華發商業項目率先在珠海迎來“五月開門紅”，吸引超百萬客流，助力“珠海成全國最擁堵城市TOP1”刷屏網絡，武漢、中山、威海、太倉、深圳等地的華發商業項目同樣客流如織。數據顯示，五一期間華發旗下的購物中心及文旅配套商業項目銷售達10996.62萬元，客流突破226萬人次，車流超20.13萬車次，彰顯澎湃消費活力。

冰雪文旅作為經營性資產業務的另一核心板塊，正成長為公司差異化競爭的優勢賽道。全球最大室內滑雪綜合體——深圳前海·華發冰雪世界于近日完成品牌煥新，同時室內滑雪場入園游客總量迎來100萬人次突破。依托“冰雪+文旅+商業”創新模式，不僅有力鞏固了作為大灣區文旅地標的影響力，營收、客流雙雙超預期，多次獲央視權威報道，也帶來了上海等核心城市冰雪項目的合作洽談機會，標志著冰雪文旅從標桿打造邁向模式復制的戰略升級。

輕資產代建業務作為核心第二增長曲線，正步入規模化發展快車道。中指研究院數據顯示，旗下子公司華發建管成立不足一年，便斬獲代建銷售規模排行榜TOP7，充分體現了市場對公司代建實力的高度認可。據了解，華發建管依托“強實力、強專業、強合規”三大優勢，公司在廣州、武漢、蘇州等城市獲取多個輕資產代建項目，覆蓋保障房、高端住宅、城市綜合體等全業態，為地方城投、國資平臺提供全周期托管服務，帶來優質的業績增量。特別是，廣州陳田村舊改項目通過與興業銀行合作，充分發揮公司在房產開發、工程管理等方面的專業經驗，打造舊村改造銀企合作新范本，獲得《瞭望》雜志權威報道。

中指研究院2026上半年房地產代建銷售規模排行榜

房地產作為國民經濟支柱產業，關聯上下游百余個細分行業，是穩定投資、釋放內需、保障民生的核心載體。7月1日，《求是》雜志發表評論員文章《充分挖掘和釋放投資潛力》，將城市更新、“好房子”建設定位為釋放投資潛力的重要方向。這是2026年以來《求是》第四次論及房地產，政策信號層層遞進、持續加碼。今年來，中央及地方持續出臺樓市優化政策，在需求端支持住房改善、以舊換新，供給端支持存量盤活、融資紓困，疊加城市更新、保障房建設政策紅利，行業正處于筑底修復的關鍵窗口期。

正值“十五五”開局之年，華發股份表示，將持續貫徹落實國家房地產調控及“好房子”建設要求，堅守現金流優先原則，持續盤活存量、優化土儲結構；深耕“科技+好房子”產品創新，擴大代建、文旅等經營性業務規模，積極探索房地產新發展模式，以穿越周期的戰略定力與經營韌性，助力行業平穩健康發展。

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