北京
周二，黃金價格在短暫觸及兩周低點后重新獲得上升動力。經歷了周一的劇烈拋售——當日跌幅接近3%，為超過一個月來的最大單日下挫——市場涌現出一批趁低吸納的買家。這些資金正在為即將公布的關鍵美國通脹數據以及美聯儲主席凱文·沃什的國會證詞提前布局。
就在此次拋售中，這種貴金屬三周來首次盤中跌破每盎司4,000美元關口，觸發了部分投資者的心理防線。然而反彈來得同樣迅速，市場風險與避險情緒在極短時間內完成了切換。
截至格林威治時間上午9點58分，現貨黃金上漲0.5%，報每盎司4,021.87美元；黃金期貨同步走高0.55%，報4,027.22美元。白銀上漲0.78%，至每盎司58.10美元；鉑金微漲0.34%，至1,609.82美元。貴金屬板塊整體呈現出修復性走勢，但背后暗藏的定價邏輯遠比表面數字復雜。
中東地緣政治風險的驟然升溫，是攪動此輪行情的關鍵變量。唐納德·特朗普總統宣布重啟針對伊朗航運的美國封鎖，并將華盛頓定位為“霍爾木茲海峽的守護者”，同時提議對通過該戰略水道的貨物征收20%的費用。該水域承載著全球相當比例的能源運輸，任何一個收費或封鎖信號，都足以撼動原油供應鏈的穩定預期。
這一事態發展加劇了外界對能源價格攀升可能推高通脹的擔憂。當能源成本向上傳導，美聯儲讓通脹回落至2%目標的努力便會更加棘手。對于黃金投資者而言，高通脹帶來的影響是矛盾的：一方面，能源成本上升會增加對黃金這類價值儲藏工具的需求；但另一方面，對貨幣政策收緊的預期可能同時強化美元與債券收益率的吸引力，從而削弱這種無息資產的持倉價值。
聯邦儲備委員會理事克里斯托弗·沃勒近期釋放的鷹派信號，則進一步抬高了市場對利率路徑的猜想。沃勒表示，如果潛在通脹持續展現出廣泛的強勢，政策制定者可能在近期內需要加息。ANZ分析師在一份研報中指出，中東緊張局勢重燃強化了高能源價格可能維持通脹高位的預期，進而加大了貨幣政策從緊的概率。
該行特別提到，市場目前已經計入了在美聯儲7月28日至29日政策會議上加息43%的可能性。利率上升通常會減少黃金需求，因為它抬高了持有無收益資產的機會成本，并同時為美元和國債收益率提供支撐。眼下，投資者的目光緊盯著即將出爐的6月美國消費者價格指數報告，以及沃什即將在國會發表的證詞。這兩件事都將成為塑造市場對美聯儲下一步政策走向預期的關鍵參照坐標。
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