增速放緩并非遇冷？珠江啤酒深耕華南錨定高端，開(kāi)啟第二增長(zhǎng)曲線

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

2026年啤酒行業(yè)半年業(yè)績(jī)預(yù)告陸續(xù)落地，繼燕京啤酒之后，華南啤酒龍頭珠江啤酒交出了上半年預(yù)盈利答卷。歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)區(qū)間6.42億元至7.04億元，保持5%至15%的正向增長(zhǎng)，銷量與營(yíng)業(yè)收入同步上揚(yáng)。看似依舊飄紅的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)背后，凈利潤(rùn)增速較往年大幅回落，也折射出大眾8元價(jià)格帶賽道紅利逐步消退，而珠江啤酒早已提前布局，依托本土產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，將高端化定為下一階段核心破局路徑。

拉長(zhǎng)時(shí)間維度觀察盈利增速便能清晰感知行業(yè)變化，2024年、2025年上半年珠江啤酒歸母凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)36.52%、22.51%的高速攀升，2026年上半年增速回落至個(gè)位數(shù)到十五區(qū)間。拆分季度數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度凈利潤(rùn)1.79億元，同比增幅14.07%；二季度盈利區(qū)間在4.63億元至5.25億元，同比增幅僅1.7%至15.38%，盈利增長(zhǎng)動(dòng)力明顯放緩。這一走勢(shì)并非企業(yè)個(gè)體問(wèn)題，而是整個(gè)啤酒行業(yè)中端大眾賽道共同面臨的發(fā)展瓶頸。

業(yè)內(nèi)普遍將增速放緩的核心誘因指向8元主流價(jià)格帶增長(zhǎng)觸及天花板。此前燕京啤酒業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄幢阍谟谠搩r(jià)格帶市場(chǎng)趨于飽和。珠江啤酒的核心大單品珠江純生97，正是依托8元定價(jià)體系，實(shí)際終端零售價(jià)穩(wěn)定在5至6元，牢牢扎根廣東餐飲渠道，依靠高性價(jià)比完成銷量快速突圍，成為公司多年?duì)I收的基本盤。但市場(chǎng)環(huán)境正在發(fā)生劇烈改變，全國(guó)各大啤酒品牌紛紛下沉布局中端大眾啤酒，區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)烈度陡然提升；疊加后餐飲時(shí)代線下酒水消費(fèi)場(chǎng)景消化力度減弱，曾經(jīng)一路高歌猛進(jìn)的大單品增長(zhǎng)腳步被迫放緩，存量競(jìng)爭(zhēng)正式取代增量擴(kuò)張。

適度的增速回落，反而讓珠江啤酒跳出單純依賴爆款單品放量的傳統(tǒng)模式，高端化戰(zhàn)略從備選方案升級(jí)為核心主線。和燕京啤酒需要重新搭建十元以上產(chǎn)品矩陣不同，珠江啤酒手握雪堡成熟品牌，在高端賽道具備先天先發(fā)優(yōu)勢(shì)。此前雪堡品牌聚焦精釀個(gè)性化賽道，不斷推出多元風(fēng)味產(chǎn)品，產(chǎn)品定價(jià)錨定10元以上高端區(qū)間，同時(shí)布局1L大容量包裝，避開(kāi)中端紅海廝殺，率先搶占細(xì)分高端酒水消費(fèi)場(chǎng)景。

產(chǎn)能建設(shè)，是珠江啤酒落地高端戰(zhàn)略最扎實(shí)的底氣。早在2025年，公司便完成多地廠區(qū)產(chǎn)能擴(kuò)建升級(jí)，梅州、湛江合計(jì)20萬(wàn)千升新項(xiàng)目、中山30萬(wàn)千升改造工程全部落地完成。這批新增升級(jí)產(chǎn)能并非用于擴(kuò)充大眾啤酒產(chǎn)量，核心傾斜于高端產(chǎn)品釀造，在2026年正式進(jìn)入產(chǎn)能釋放周期，為雪堡等高端系列放量提供硬核產(chǎn)能支撐，完成從“靠走量賺營(yíng)收”向“靠溢價(jià)提利潤(rùn)”的模式切換。

在全國(guó)啤酒企業(yè)紛紛走出大本營(yíng)、異地建廠擴(kuò)張版圖的行業(yè)浪潮里，珠江啤酒走出了差異化的區(qū)域深耕路線，所有產(chǎn)能升級(jí)項(xiàng)目均聚焦華南本土市場(chǎng)。這份保守布局背后，是清晰的防御與進(jìn)取雙重邏輯：一方面依托本地化產(chǎn)能壓縮物流成本，穩(wěn)固華南基本盤，抵御外來(lái)全國(guó)性啤酒品牌的跨界沖擊；另一方面依托區(qū)域深厚渠道根基，優(yōu)先在熟悉的市場(chǎng)推廣高端新品，大幅降低高端產(chǎn)品市場(chǎng)培育的試錯(cuò)成本，讓高端轉(zhuǎn)型更加穩(wěn)妥。

當(dāng)然，企業(yè)前行依舊存有現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。8元價(jià)格帶紅利褪去之后，如何平衡大眾基礎(chǔ)銷量與高端產(chǎn)品推廣節(jié)奏，是珠江啤酒長(zhǎng)期需要解決的難題。餐飲消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期、區(qū)域同業(yè)內(nèi)卷加劇，依舊會(huì)持續(xù)擠壓中端產(chǎn)品盈利空間；而高端精釀品類受眾相對(duì)小眾，想要讓雪堡形成新的規(guī)模營(yíng)收支柱，還需要長(zhǎng)期的市場(chǎng)教育與品牌運(yùn)營(yíng)。

整體來(lái)看，2026年上半年增速放緩只是階段性調(diào)整，絕非發(fā)展拐點(diǎn)。珠江啤酒依靠穩(wěn)定的正向盈利守住經(jīng)營(yíng)基本盤，依靠成熟高端品牌與落地產(chǎn)能完成轉(zhuǎn)型鋪墊，堅(jiān)守華南根據(jù)地構(gòu)建壁壘。對(duì)于這家華南老牌啤酒企業(yè)而言，告別中端單品高速增長(zhǎng)時(shí)代，正式邁入高端驅(qū)動(dòng)、區(qū)域深耕的全新發(fā)展周期，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、循序漸進(jìn)，才是長(zhǎng)久立足酒水賽道的長(zhǎng)久之道。