封殺內(nèi)幕曝光！Tether注資基金反索賠4900萬美元遭敗訴，倒賠16萬

奔跑財(cái)經(jīng)7月15日消息，穩(wěn)定幣世界的“冷戰(zhàn)”從來都不冷。近日，一份解密的仲裁文件把Circle和Tether之間從未公開的正面沖突徹底掀到了臺面上。結(jié)局是Circle贏了，但整個(gè)加密圈都被震了一下。

這件事要從2023年底說起。穩(wěn)定幣發(fā)行商Circle突然封殺了一只在自家平臺上交易的投資基金——Heka Funds。理由很嚴(yán)重：Circle懷疑Heka正在利用大規(guī)模套利操作操縱市場，而且這些操縱的最終受益方，是Circle最大的競爭對手——Tether。

Heka當(dāng)然不是小角色。這家注冊在馬耳他的基金，由倫敦的Abraxas Capital Management管理，背后最大的金主就是Tether。仲裁文件顯示，Tether向Heka投資了約8億美元，占該基金資產(chǎn)的75%，還免除了穩(wěn)定幣的鑄造費(fèi)用。Heka幾乎就是Tether的“嫡系部隊(duì)”。所以當(dāng)Circle決定切斷Heka的通道時(shí)，一場法律戰(zhàn)已經(jīng)注定。

2024年，Heka正式提起仲裁，索賠4900萬美元。按照Heka的說法，Circle的封殺讓它損失了這么多利潤。仲裁結(jié)果在今年2月下達(dá)，但直到昨天才對外公布：仲裁庭駁回了Heka的全部主張，并認(rèn)定其存在惡意行為，判令Heka向Circle支付約16.6萬美元的律師費(fèi)和專家費(fèi)。

Heka輸了。仲裁員的立場非常明確：Heka沒有如實(shí)披露與Tether的背書關(guān)系，而且明知這一信息會(huì)在Circle引發(fā)擔(dān)憂。換句話說，Heka的隱瞞本身就構(gòu)成了“惡意”。Circle封殺它，并不違規(guī)。

硅谷銀行危機(jī)撕開的口子，成了整件事的導(dǎo)火索

那么，Circle到底懷疑Heka做了什么？根據(jù)公開的仲裁文件，一切都要回到2023年硅谷銀行倒閉那場風(fēng)暴。當(dāng)時(shí)Circle的大量儲(chǔ)備被存放在這家銀行，USDC一度跌破1美元的錨定價(jià)格，市場恐慌情緒飆升。

就在USDC以折價(jià)交易的時(shí)候，Heka持續(xù)大量購入折價(jià)的USDC，然后向Circle贖回為美元。Circle認(rèn)為，Heka的贖回規(guī)模遠(yuǎn)超其他市場參與者，而且這些套利操作并非單純的市場行為——Circle懷疑，贖回來的美元最終流入了Tether，助其擴(kuò)大USDT的市場份額，變相削弱USDC。在Circle看來，這不是套利，這是赤裸裸的市場操縱。

雖然Tether本身是否直接知曉或參與了Heka的交易策略，文件中并沒有定論。但一個(gè)Tether注資的基金，跑到競爭對手的平臺上以“抄底”名義大規(guī)模贖回套利，最終還可能把錢轉(zhuǎn)給對手——這種組合拳的“視覺沖擊力”，已經(jīng)足夠讓Circle作出封殺決定。

穩(wěn)定幣的“貓鼠游戲”，從此有了真實(shí)判例

這場仲裁的結(jié)果，最大的意義在于確立了一個(gè)先例：穩(wěn)定幣發(fā)行商有權(quán)在自己的平臺上，以市場操縱嫌疑為由，封殺任何與競爭對手關(guān)聯(lián)的實(shí)體。

Circle之所以敢這么做，本質(zhì)上是因?yàn)樗哑脚_監(jiān)管變成核心業(yè)務(wù)。USDC的信用依賴的是穩(wěn)定的錨定和市場信心，如果放任可疑的交易持續(xù)發(fā)生，最終受傷的是USDC本身。對Circle而言，讓一個(gè)潛在的操縱者留下，比封殺它帶來的風(fēng)險(xiǎn)大得多。

Heka否認(rèn)操縱市場，并表示從未因此受到監(jiān)管調(diào)查。Circle拒絕置評，Tether干脆沒有回應(yīng)媒體的詢問。但仲裁結(jié)果的公開，讓這幾方的姿態(tài)都顯得不那么重要了。

不只是4000萬美元的較量，更是兩套信用的正面碰撞

這場對決的背景，是兩個(gè)主導(dǎo)穩(wěn)定幣市場的發(fā)行商之間越來越緊張的競爭。USDT和USDC的合計(jì)市值已經(jīng)超過3000億美元，但兩者的路線完全不同。Tether長期以不透明著稱，Circle則把自己包裝成“合規(guī)優(yōu)先”的透明選手。

當(dāng)一封殺、一仲裁、一勝訴的完整劇本被公開之后，Circle等于拿到了一個(gè)可以拿給機(jī)構(gòu)投資者看的貼身案例：我們的平臺有能力、也有意愿打掉任何可疑的交易行為。

對Heka來說，4900萬美元化為泡影，還要倒賠一筆律師費(fèi)。對Tether來說，哪怕自己沒有直接參與，一個(gè)注資基金的丑聞也會(huì)讓它的“合規(guī)形象”再添一道傷疤。而對整個(gè)穩(wěn)定幣行業(yè)來說，這起案件的公開意味著：發(fā)行商之間的地盤爭奪，已經(jīng)從市場擴(kuò)張進(jìn)入白刃戰(zhàn)。

當(dāng)兩方都認(rèn)為自己站在道德和法律的制高點(diǎn)時(shí)，真正的清算才剛剛開始。

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