萬達的“底牌”：攜手亞馬遜背后的IP全資算盤

　　在全球文化產業的跨國并購中，一直存在一個公認的行業難題：資本可以買下頂流IP的初始版權，卻極難買下它持續盈利的生命力。

　　過去十年，中國企業在探索文化IP出海與并購的過程中，頻頻遭遇整合期的“消化不良”。多數高價購入的海外IP，要么因為缺乏后續的內容迭代能力，導致品牌在受眾更迭中迅速老化；要么因為變現路徑過于依賴單一的授權費，難以覆蓋高昂的投資成本。跨國IP運營，一度被視為高風險的資本試煉場。

　　最近市場上的一筆版權交易，為這一行業痛點提供了一個頗具參考價值的解題思路。

　　近期，流媒體巨頭亞馬遜Prime Video與萬達動漫達成戰略合作，取得全球知名親子科普IP《海底小縱隊》系列多部劇集十年期海外播映權，目前已面向全球多國家地區用戶正式上線。這是該IP繼登陸BBC、奈飛之后，再度牽手國際主流流媒體平臺。進一步拓寬全球發行版圖，持續提升品牌國際影響力。

　　此次交易也牽出了萬達的一步關鍵棋局：其已悄然完成對IP母公司VSP(Vampire Squid Productions)剩余股權的收購，由此正式實現了萬達動漫對該IP的全球獨家運營和版權持有。從9年前的戰略控股，到如今的全面收購。在多數出海IP歸于沉寂的當下，這個誕生20年的老牌IP為何還能接連被海外巨頭重金買單？拆解其運作軌跡可以發現，這并非單純的IP原始紅利，而是建立在持續產能注入與特定商業閉環之上的結果。

　　產能“續航”：用持續投入對抗IP老化周期

　　在瞬息萬變的少兒內容市場，受眾迭代極快，IP的生命周期通常極為短暫。引入中國超過10年的“海底小縱隊”之所以沒有陷入老化周期，與其背后的產能支撐直接相關。

　　梳理其發行軌跡，幾乎就是一部全球傳媒進化史：IP誕生初期登陸傳統電視巨頭BBC，奠定了其全球科普品牌的基礎與國際口碑；隨著流媒體時代的到來，Netflix于2021年成為其衍生劇《Octonauts: Above & Beyond》的首播平臺；如今，在聯網電視(CTV)融合時代，亞馬遜又將其接入了Prime Video超2億用戶的全球生態。

　　同一IP先后跨越三大媒體時代，且均能切入當時的頭部渠道，這在客觀上要求IP必須保持活躍的內容生命力。萬達動漫接手該IP后，維持了每年至少推出一部動漫新劇集和一部大電影的產出頻率。最新的市場反饋印證了這一策略的有效性：品牌20周年重磅獻禮內容，《海底小縱隊》第十一季于今年5月底正式上線。劇集開播首周全網出圈，持續蟬聯金鷹卡通收視、市場占有率雙料冠軍，同步躋身優酷、愛奇藝少兒內容榜單前排。摒棄“吃老本”的短線思維，用源源不斷的高質量內容輸出維持品牌熱度，是其維持國際分發網絡認可的基本盤。

　　“線上+線下”協同聯動：實體商業構建的變現底盤

　　如果說內容產能是維持IP存活的基礎，商業閉環則是實現盈利的關鍵。傳統內容公司在運營IP時，極度依賴票房和播映權，這往往使其營收呈現出較高的脆弱性與波動性。

　　相比之下，萬達動漫在運營“海底小縱隊”時，展現出了一種區別于純內容公司的結構性優勢——“線上內容+線下場景”的協同聯動。

　　依托萬達集團在國內龐大的實體商業版圖，全國數百家萬達廣場、萬達寶貝王等線下業態，構成了該IP天然的實景曝光渠道。在線上流量成本高企的當下，線下實體場景帶來的高粘性家庭客流，成為了IP實景娛樂和跨界授權穩固的底盤。這一模式實質上打通了“內容制作—全球版權發行—IP化運營-全品類授權”的完整鏈條，使萬達動漫成為具備全功能孵化能力的IP資產管理平臺。

　　從戰略控股到版權持有：重估輕資產IP價值

　　在跨國IP的合作中，行業企業往往止步于“區域代理”或“少數參股”的舒適區。而萬達則走了一條截然不同的長線路徑：2017年通過收購51%股權戰略控股VSP，深度參與IP全球操盤；隨著完成剩余49%股權收購后，徹底實現了對“海底小縱隊”全球所有權的100%掌控。在全球少兒IP市場優質內容資產日趨稀缺的大背景下，這一資本動作釋放了萬達深耕文化消費與輕資產業務的明確信號。

　　憑借跨代際的用戶粘性，“海底小縱隊”目前正通過全球分發授權、IP衍生開發、線下實景落地等多元路徑，產生穩定的現金流。這種具備“高粘性、長周期、可復用”屬性的文化資產，正在逐步轉化為企業輕資產轉型進程中的實際估值支撐。這種將海外IP納入中國商業邏輯并推向全球的分發模式，也為探討中國文化產業的高質量出海，提供了一個具體的商業范例。

　　(圖片由萬達授權中國網財經使用)