三大航集體發布半年業績預告

三大航齊發上半年業績預告，不出所料再度報虧。

國航預計歸母凈利潤虧損約21億元-26億元。

東航預計歸母凈利潤虧損約18億元-24億元。

南航預計歸母凈利潤虧損約34.73億元-39.73億元。

2025年以來，受益于油價的下跌和匯兌收益，不少航司的業績都在改善中。

今年一季度，三大航更是都實現了盈利：一季度航司座次重排！

但到了二季度，由于中東戰事引發的油價大漲，成本的高企吞掉了各自在一季度賺到的十多億利潤。而這也是整個航空業共同面臨的困境。

這也是整個航空業共同面臨的困境。不久前，達美航空發布的二季報顯示，燃油支出同比大增77%，刷新公司成立以來單季燃油成本最高紀錄：扛住油價暴漲，達美航空二季度盈利超預期

據航旅圈了解，受國際油價大幅上漲影響，國內航油價格也是同比大幅上行：尤其是5月，達到11495元/噸，與2025年相比翻了一倍，當時，國內航油價格在5200-6100元/噸區間。

6月份國內航油價格雖然有所下降，但依然高達9738元/噸，遠高于去年同期，也高于今年中東沖突爆發前：今年1月和2月的國內航油價格低于6000元/噸。

中東戰事不僅左右著油價，還影響著國際航線的運營。

疫情后，中東地區是三大航重點開拓的區域，三月開始的戰事也讓三大航集中在開拓的中東航線按下了暫停鍵，本來就過剩的寬體機運力，只能尋找新的目的地。

好在，歐洲航線有了突破口。

中東傳統中轉樞紐運行受阻后，中歐直飛航線市場需求快速上升，三大航順勢調整寬體機運力投向，集體加碼歐洲航線網絡，消化閑置運力的同時搶抓市場增量。

東航集中加大歐洲市場運力投放，陸續新開上海浦東—蘇黎世、西安—維也納、上海浦東—斯德哥爾摩、都柏林等多條直飛航線，同步加密威尼斯、巴塞羅那等熱門航點班次，夏秋航季歐洲航線周始發班次同比增長24%，旺季峰值每周可達410班，同比增幅超35%：東航6.18終結瑞航獨飛，中國航司加速收割歐洲市場

南航于夏秋航季新開北京大興—赫爾辛基航線，并陸續對廣州至倫敦、馬德里、莫斯科、布達佩斯等多條歐洲航線增班。

國航也新增北京大興始發至法蘭克福、米蘭、威尼斯等多條歐洲航線，持續完善歐洲航點覆蓋。

未來扭虧靠什么

進入三季度，高企的油價終于開始回落！

隨著美伊關系緩和，6月中下旬國際燃油價格和新加坡航空煤油價格大幅下調，傳導至國內航煤價格，7月的國內航空煤油出廠價格8030元/噸，環比下降18%，同比漲幅收窄至46%。

與此同時，燃油附加費也隨之下調，這對已經到來的暑運是刺激出行的利好。隨著暑期航空旺季的到來，需求端票價與客座率的抬升有望部分對沖成本壓力，但航油價格的后續走向，仍將是決定航司下半年盈利成色的核心變量。

有券商分析，后續美伊談判進程仍具有不確定性，需關注中東局勢波折對油價的影響。因此，三大航也在通過其他方式努力恢復行業經營。

一方面，包括東航、南航在內的幾家航司，已經重啟燃油套保；另一方面，航司也在通過更多經營模式的創新，開拓客運機票以外的收入來源。

在運力布局與航線網絡優化上，頭部航司持續加密國內熱門市場、拓展國際新興航點，提升運力投放精準度與收益水平。

東航國際航線多點擴容，夏秋航季新開上海浦東—塔什干、上海浦東—阿德萊德等30條國際地區航線，網絡覆蓋全球45國259個通航點，實現六大洲通航；其中上海—奧克蘭—布宜諾斯艾利斯第五航權遠程航線開通半年平均客座率超80%。

國內市場方面，東航4月成立新疆分公司推進屬地化深耕，暑運新開上海浦東直飛博樂并實現每日一班，加密伊寧、阿勒泰等疆內航點，滬疆核心干線班次同比提升51%，多條熱門航線轉場虹橋并升級寬體機執飛：東航加碼，長三角飛新疆更順了

南航2026年暑運計劃執行航班超19萬班次，日均超3000班；國內重點加碼新疆、東北等暑期熱門區域，烏魯木齊樞紐布局超60條國內線，多條進出疆干線增投寬體機；國際及地區航線超130條，同步加密歐洲、東南亞、中西亞、非洲等區域班次，并結合北美世界杯推出票價優惠、里程獎勵等主題營銷；暑運同步投入11架C919、35架C909國產客機，完善干支線網絡。

在服務產品升級與細分場景挖掘上，航司圍繞旅客全出行鏈條打磨產品，通過增值服務與差異化體驗提升收入附加值。

東航聚焦全場景出行生態構建，深化“航空+”跨界融合。空中服務方面，自7月3日起，東航及旗下上海航空所有寬體機航班空中Wi-Fi轉為免費，113架寬體機實現全機隊覆蓋，后續還將上線智能視頻平臺，拓展機上服務場景：東航，全部免費！

跨界生態布局上，東航聯動多家文博機構推出“機票+門票”文旅產品，與連鎖消費品牌打通會員權益體系，聯合醫療機構拓展出行健康服務，對接地方文旅交通集團打通市內交通、景區、商圈消費場景，將航空服務邊界從運輸環節延伸至全出行鏈條。此外，東航還推出上門托運行李、寵物占座服務、終身白金會員體系升級等舉措，持續優化用戶體驗與會員粘性。

南航持續推進智慧出行迭代，7月起“一刻登機”服務實現廣州、北京大興、烏魯木齊、深圳、上海虹橋五大樞紐國內始發航班100%覆蓋；機上餐食完成地域化更新，在16個出港地推出共計96款新品；“寵物進客艙”服務擴容至45個機場站、輻射870條境內直達航線；同時推出“童心飛悅”兒童餐食、航空研學營、樞紐地面交通權益、大灣區免費改期等增值產品，覆蓋多元出行場景。

國航同步優化運力布局，并依托“鳳凰知音”常旅客體系推出全新數字資產。此外，國航還將公益元素融入會員權益體系，定向邀約白金卡會員探訪中航集團定點幫扶縣，延伸會員服務的價值邊界：繞地球700圈的白金卡，在大山里找到飛行之外的意義；常旅客這盤棋，國航走出了新路子

整體來看，本輪油價波動正在推動民航行業競爭邏輯發生轉變。過往行業競爭核心集中于成本管控能力與運力投放精度，規模效應與周期把控是盈利的關鍵。

而在油價中樞抬升的趨勢下，收入結構的多元性、品牌溢價能力與風險對沖工具的完備度，正成為航司核心競爭力的新構成。

對航司而言，精準捕捉細分客群需求、快速調整經營策略，是應對成本壓力與市場變化的核心路徑。

從行業長期發展來看，“十五五”規劃中擴大內需、持續高水平對外開放的政策導向，為民航行業提供了穩定的發展基本面。

短期地緣局勢波動帶來的油價不確定性仍存，但國內航司已主動推進高質量轉型，持續優化航線結構、豐富產品供給、拓展收入邊界，行業經營恢復的內生動力正在不斷增強。