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要點
比特幣價格一度飆升 65,000 美元，原因是兩組投資者趁著這波上漲行情拋售。
長期持有者的拋售潮已達頂峰，目前已開始回落。
69,000 美元的短期持有成本基數標志著復蘇的下一個重大考驗。
比特幣 (BTC) 價格一度回升至 65,000 美元以上，隨后又跌破該水平，原因是兩組投資者在反彈中拋售，此次反彈能否持續還有待觀察。
近距離觀察，拋售似乎很猛烈。然而，從整個周期來看，以往伴隨2026年每一次上漲行情而來的供應浪潮已經不再積聚。
比特幣價格上漲勢頭遭遇拋售潮
比特幣近期的上漲行情是在消費者價格指數 (CPI) 和生產者價格指數 (PPI) 數據弱于預期之后出現的，這緩解了人們對通脹將迫使美聯儲繼續提高利率的擔憂。
據BeInCrypto報道，經季節性調整后，6月份消費者物價指數（CPI）下降0.4%，使年通脹率降至3.5%。這是自2020年4月以來最大的月度降幅。與此同時，生產者物價指數（PPI）同比上漲5.5%，低于經濟學家此前6.2%的普遍預期。
疲軟的通脹數據促使交易員降低了對再次加息的預期。根據芝加哥商品交易所（CME）最新的FedWatch數據，7月份加息的可能性已降至10.2%，低于一周前的24.6%。
盡管宏觀經濟形勢向好，比特幣價格仍回落。過去24小時內，比特幣下跌近0.13%，截至發稿時交易價格為64,720美元。
比特幣 (BTC) 價格走勢。數據來源：BeInCrypto Markets。
Glassnode指出，比特幣的上漲行情遭遇了兩類投資者的強力拋售。長期持有者（LTH）正在止損，而那些在接近低點買入的短期持有者（STH）則正在鎖定收益。
Glassnode表示： “兩股力量同時支撐著這波上漲行情：1. 周期頂部買家將損失轉化為漲勢；2. 局部低點買家鎖定收益。兩者都在同一價格反彈中拋售。”
拋售浪潮為何逐漸消退？
盡管如此，從更宏觀的角度來看，供應量正在減少。Glassnode指出，相對長短期持有者已實現盈虧指標顯示，LTH份額的增長已經停止。此前每次上漲行情都伴隨著供應量的增加，而如今這種增長勢頭已不再明顯。
報告指出：“相對長短期持有者已實現盈虧指標將鏈上所有交易分為四類：老手和新買家，每類交易都有盈利或虧損的情況。在周期的大部分時間里，長期持有者盈利出售的交易占據了主導地位。但這種盈利交易幾乎完全枯竭；現在老手出售的都是虧損交易。”
長期持倉獲利了結的趨勢正在減弱。來源：Glassnode
拋售速度也發生了轉變。Glassnode 的實體調整后長期持有人實際損失（該指標剔除了內部轉移，以衡量這些持有人每天實際放棄的份額）在兩周前達到峰值，目前已開始下降。
該公司曾指出，這一指標的降溫是任何持久復蘇的前提條件，因此，其第一個周期性轉變是迄今為止拋售正在緩解的最明顯跡象。
與此同時，買家也開始入場。累積趨勢評分顯示，無論資金規模大小，投資者都在6月份的低點附近普遍買入。
然而，目前尚缺乏確鑿證據。衍生品交易員正在平倉做空頭寸，但現貨買盤并未跟進。據SoSoValue數據顯示，美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）7月14日和15日分別流入1.81億美元和1.08億美元，但資金流入必須持續才能維持。
這樣一來，剩下的 69,000 美元就成了決定勝負的關鍵。如果成功贖回，比特幣價格還有上漲空間；如果被拒絕，則會被鎖定在原有價格區間內。
該公司表示：“短期持有成本基礎接近 69,000 美元，這是近期買家的盈虧平衡點，也是下一個成本阻力位；預計該價位會出現強烈反應。”
現貨需求能否支撐價格度過盈虧平衡點，是接下來幾個交易日將要解答的問題。
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