汽車產業大變局，鴻蒙智行的抉擇與遠途

文丨云潭

7月流火，但車圈卻是寒意陣陣。

上游漲價，銷量下滑，雙重打擊下，行業遭遇一場階段性的壓力測試。賽力斯、廣汽集團、北汽藍谷、江淮汽車相繼發布2026年半年度業績預虧公告，四家車企合計預虧80.7億至90.8億元。

經歷前些年高速增長后，中國汽車市場已經進入存量競爭階段。在“淘汰賽”的下半場，比短期利潤更重要的是長期競爭力。

放眼未來，新能源轉型的歷史浪潮不會扭轉，鴻蒙智行將始終是這場時代轉型中的壓艙石。

【K型分化中的韌性】

滄海橫流，方顯英雄本色。

補貼退坡，消費大環境變化之下，整個汽車行業承受巨大壓力。今年6月，全國乘用車市場零售160.2萬輛，同比下降23.2%；1-6月累計零售870.1萬輛，同比下降20.2%。

作為銷量擔當的新能源汽車也難逃行業回調，6月新能源乘用車零售量100.7萬輛，同比下降9.4%；上半年同比下降了14%。

蔚來創始人李斌更是發出行業預警：“今年是我進入汽車行業以來最難的一年。要做好整個行業跌15%到20%的心理準備。”

可以看出，國內汽車市場在價格內卷，需求收縮、結構分化中，進入深度調整的K型分化期。

然而，在此背景下，鴻蒙智行逆勢上行，6月交付50624輛，環比增長9.7%，并創下今年以來月交付量新高；上半年累計交付超24萬輛，同比增長18.6%，較新能源乘用車大盤高出32.6個百分點，展現出較強的增長韌性和成長曲線。

依托多車型、多價位段的協同放量，問界、智界、享界、尊界、尚界“五界”布局優勢凸顯。

短短46個月，問界系列累計交付突破100萬輛，成交均價突破30萬元，問界M6?上市54天交付就突破3萬臺，問界M9則蟬聯中國市場50萬以上車型銷冠。

?尚界Z7系列?作為“第五界”新面孔表現亮眼，單月交付破萬，精準卡位25萬級轎跑市場，并成為鴻蒙智行繼問界之后的第二大銷量支柱；?智界?6月交付5541輛，同比暴增125%。

這意味著，在行業整體承壓的背景下，鴻蒙智行憑借智能化技術壁壘、產品體系以及品牌心智，仍舊保持了“量升價穩”的韌性。

不僅繼續夯實鴻蒙智行賽道領航者的地位，更凸顯出其差異化競爭優勢。

【賦能致遠】

“幫助車企造好車，賣好車。”這是鴻蒙智行堅持的戰略定位。

理解鴻蒙智行的賦能價值，賽力斯是最具說服力的樣本。

賽力斯原名小康股份，在汽車轉型大浪潮中曾一度沉寂。2022年，賽力斯歸母凈利潤虧損38.32億元，深陷泥潭；2023年虧損收窄至24.5億元。

與華為深度合作之后，2024年實現歸母凈利潤高達59.46億元，首次完成年度扭虧為盈；2025年全年更是上升到59.57億元。

僅兩年時間，賽力斯實現了從巨額虧損到盈利的涅槃重生，憑借問界品牌直接躋身國內新能源車企第一梯隊。

更關鍵的是品牌價值和智能化技術的躍遷。

在鴻蒙智行加持下，問界品牌從傳統自主陣營躍升至豪華智能陣營，成交均價突破30萬元，這在賽力斯與華為合作前幾乎不可想象。要知道，汽車作為大件消費品，品牌調性至關重要，歐美百年汽車品牌的發展史均說明了這一點，這種無形資產的長期增值遠高于短期利潤波動。

當前，賽力斯已率先形成產品力、品牌力和智能力，汽車智能化加速迭代時期，這一市場窗口本身就是稀缺資產，比節省采購成本更有價值。

2026年1-5月，國內汽車行業整體利潤率僅3.4%，創下5年來的新低，賽力斯同期盈利表現顯著優于行業平均水平。

一個值得關注的數據是：賽力斯一季度研發投入17.94億元，同比增加7.43億元，研發加碼正是當期利潤承壓的核心原因之一。

對比之下，行業研發投入正在分化收縮，上汽一季度研發投入同比微增3.65%，蔚來研發費用從去年同期的31.81億元驟降至18.85億元，降幅超四成。

而華為車BU 2024年單年研發投入已突破100億元，2026年僅乾崑智駕領域計劃研發投入就超180億元，累計已超500億元（截至2025年底）。

在行業普遍微增或收縮研發的背景下，鴻蒙智行體系仍在加碼投入，這正是決勝未來的底氣所在。

新能源汽車是一場馬拉松賽跑，合作價值需要跨周期衡量。單一季度或半年報只能反映階段性經營結果。

而品牌躍遷、技術賦能、組織升級和高端價值突破，需要放到更長的時間維度中觀察。

【決勝下半場】

不得不提的是，汽車行業業績承壓和上游原材料價格波動緊密相關。

電池級碳酸鋰從2025年同期約8萬元/噸上漲至16萬元/噸以上，漲幅超100%；車規級存儲芯片階段性漲幅最高達180%，僅DDR5一類一季度漲幅近300%。

賽力斯董事長張興海在重慶汽車論壇上坦言，問界品牌單車平均增加1.5萬至2萬元成本。成本飆升疊加終端需求收縮、行業價格戰加劇，三重壓力同時擠壓，全行業幾乎無一幸免。

若按問界上半年累計交付約16萬輛計算，其成本增量就在24億至32億元之間。然而，問界卻并未選擇漲價，沒有將成本壓力轉嫁給消費者，成本漲幅全部由企業自行消化。

除了上游成本飆升之外，對技術無形資產一次性計提也是導致預虧的一大原因。需要指出的是，產品新老交替是新能源汽車時代的常態，這類減值屬于汽車行業車型換代期的常規財務操作，不消耗經營現金流，也不會持續重復出現。

而且，這筆資產減值恰恰反映了賽力斯正處于一個“新舊交替”的關鍵節點。

關注短期利潤波動，不如看重企業產品創造力和品牌價值。而鋰礦、芯片本身屬于周期波動劇烈的行業，隨著上游擴產，供應緊張狀況緩解，價格有望回到合理區間，而汽車行業在淘汰賽中優勝劣汰，鴻蒙智行更有望“剩者為王”。

放眼未來，汽車電動化、智能化的趨勢不改。鴻蒙智行在汽車百年未有之變革期，重塑了產品設計、技術研發、整車制造、質量管理、品牌營銷、渠道銷售和用戶服務，早已超出單一供應商采購范疇，更推動了中國汽車整體的產業升級。

面對新能源汽車競賽的下半場，鴻蒙智行擁有了決勝未來乃至引領未來的底氣。

免責聲明

本文涉及有關上市公司的內容，為作者依據上市公司根據其法定義務公開披露的信息（包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）作出的個人分析與判斷；文中的信息或意見不構成任何投資或其他商業建議，市值觀察不對因采納本文而產生的任何行動承擔任何責任。