周末突發(fā)大消息！A股生死時(shí)刻到來！盤前必看！

本周，A股市場經(jīng)歷了一場劇烈震蕩，科技板塊成為調(diào)整的重災(zāi)區(qū)。

創(chuàng)業(yè)板指單周下挫10.78%，科創(chuàng)50更是暴跌16.93%，前期漲幅較大的算力、半導(dǎo)體等細(xì)分方向遭資金集中拋售。如此極速的下跌，不僅讓投資者情緒跌入冰點(diǎn)，也引發(fā)了市場對后續(xù)走勢的廣泛擔(dān)憂。

然而，在指數(shù)急挫的背后，一股不容忽視的“托底力量”正在悄然發(fā)力。本周，寬基ETF成為資金逆勢涌入的主戰(zhàn)場，全周合計(jì)凈流入高達(dá)1561.28億元。其中，滬深300掛鉤ETF凈流入399.84億元，中證1000掛鉤ETF凈流入256.28億元，科創(chuàng)50掛鉤ETF凈流入196.19億元。大資金集中入場，表明在關(guān)鍵點(diǎn)位，護(hù)盤意愿堅(jiān)決。

放眼海外，外部環(huán)境依然陰晴不定。周五美股再度承壓，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)單日下跌1.63%，自高位累計(jì)回落已超20%，正式步入技術(shù)性熊市。作為全球科技股的風(fēng)向標(biāo)，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)的走勢對A股科技板塊的情緒傳導(dǎo)極為敏感。若其持續(xù)低迷，全球科技鏈條的估值中樞恐將面臨進(jìn)一步下修風(fēng)險(xiǎn)；反之，若能在當(dāng)前區(qū)間止跌企穩(wěn)，則有望為A股科技板塊提供寶貴的外部支撐。因此，下周需密切跟蹤美股半導(dǎo)體龍頭表現(xiàn)。

周末消息面更是多空交織，首當(dāng)其沖的是地緣政治再度升溫。美伊沖突持續(xù)升級，美國連續(xù)第七夜空襲伊朗境內(nèi)目標(biāo)，并宣布將向以色列增派數(shù)十架加油機(jī)，使該地區(qū)加油機(jī)數(shù)量恢復(fù)至今年2月底對伊開戰(zhàn)初期的水平。消息稱，美方此舉意在通過加大軍事壓力，迫使伊朗在霍爾木茲海峽通行權(quán)及核問題談判上作出讓步。

與此同時(shí)，伊朗副外長宣布暫停履行上月對美達(dá)成的部分諒解備忘錄承諾，雙方對抗態(tài)勢加劇。受此影響，本周美油與布油雙雙大漲逾15%，能源價(jià)格波動(dòng)再度牽動(dòng)全球通脹神經(jīng)。不過，從資本市場實(shí)際反應(yīng)來看，沖突對市場的邊際沖擊已逐步遞減，市場注意力更多集中在科技產(chǎn)業(yè)基本面與長期邏輯之上。

真正值得深度聚焦的，依然是科技產(chǎn)業(yè)本身的內(nèi)生變化。周末，AI算力板塊傳來關(guān)鍵業(yè)績信號。光模塊龍頭新易盛與天孚通信發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告。新易盛預(yù)計(jì)上半年凈利潤達(dá)70至80億元，同比增長77.56%至102.93%，環(huán)比增幅達(dá)51.80%至87.77%，超出券商一致預(yù)期的62至72億元。天孚通信方面，上半年凈利潤預(yù)計(jì)為11.24至13.04億元，同比增長25%至45%，環(huán)比增長28.36%至64.93%，雖然公司在公告中提及個(gè)別物料供給緊缺及匯兌損失對利潤產(chǎn)生一定拖累，但整體表現(xiàn)仍符合市場預(yù)期。

同時(shí)，國內(nèi)大模型領(lǐng)域迎來重磅突破。月之暗面公司正式推出新一代模型Kimi K3，參數(shù)規(guī)模高達(dá)2.8萬億，成為全球首個(gè)開源的三萬億級別模型。在權(quán)威基準(zhǔn)測試中，Kimi K3表現(xiàn)驚艷，得分僅次于Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol這兩個(gè)頂尖閉源模型，一舉躋身世界第一梯隊(duì)。高盛隨即發(fā)布點(diǎn)評，指出Kimi K3將API定價(jià)拉升至每百萬token 2.3美元，創(chuàng)下中國大模型定價(jià)新高，這標(biāo)志著中國AI公司正從過去一年的“價(jià)格戰(zhàn)”內(nèi)卷中抽身，正式邁入“定價(jià)權(quán)”爭奪的新階段。國產(chǎn)AI能力與商業(yè)價(jià)值的躍升，有望加速國內(nèi)算力自主替代進(jìn)程，中長期利好國產(chǎn)AI算力生態(tài)。

其他方面，我國宣布，自2026年9月1日起，對鋰原電池等五類電池按2%稅率征收消費(fèi)稅，2027年9月1日起上調(diào)至4%；自2027年4月1日起，對光伏電池按2%征收消費(fèi)稅，2028年4月1日起調(diào)至4%。與此同時(shí)，鈉離子電池、固態(tài)電池、燃料電池，以及光伏電池中的鈣鈦礦電池、疊層電池、砷化鎵電池，在2028年底前繼續(xù)免征消費(fèi)稅。相關(guān)稅率安排，市場此前已有預(yù)期，鋰電池板塊此前已歷經(jīng)深度調(diào)整，關(guān)注利空出盡后是否會(huì)迎來階段性修復(fù)。同時(shí)，對新一代電池技術(shù)的免稅優(yōu)待，或有力推動(dòng)鈉電、固態(tài)電池等前沿方向技術(shù)突破；并且，相關(guān)稅收政策有望加速行業(yè)低端產(chǎn)能出清，市場份額或進(jìn)一步向具備技術(shù)和成本優(yōu)勢的龍頭集中，長期競爭格局趨于優(yōu)化。

回看國內(nèi)宏觀基本面，上半年GDP同比增長4.7%，其中二季度增速為4.3%，內(nèi)需修復(fù)仍顯疲弱。進(jìn)入三季度，穩(wěn)增長訴求愈發(fā)迫切，7月底召開的政治局會(huì)議或?qū)⑨尫鸥鼜?qiáng)有力的擴(kuò)內(nèi)需政策信號，有望看到實(shí)質(zhì)性舉措落地。消費(fèi)板塊目前估值處于歷史相對低位，板塊有望迎來估值修復(fù)。在科技板塊尚未完全企穩(wěn)的階段，消費(fèi)板塊或成為資金短期避險(xiǎn)和博弈政策紅利的重要方向。

綜合以上來看，當(dāng)前A股正處于內(nèi)外多重變量交織的敏感窗口。科技板塊在經(jīng)歷了劇烈殺跌后，基本面并未出現(xiàn)系統(tǒng)性惡化，龍頭業(yè)績超預(yù)期、國產(chǎn)大模型突破等積極因素正在積累，但外部半導(dǎo)體指數(shù)能否企穩(wěn)、以及7月底谷歌、Meta、微軟、亞馬遜等海外科技巨頭財(cái)報(bào)中的資本開支指引，仍是決定板塊后續(xù)走向的關(guān)鍵變量。

策略上，建議投資者在當(dāng)前位置保持耐心，適當(dāng)控制整體倉位，不急于盲目抄底，靜待科技板塊的技術(shù)面企穩(wěn)信號和海外巨頭財(cái)報(bào)明朗。同時(shí)，可適度關(guān)注消費(fèi)板塊在政策預(yù)期下的估值修復(fù)機(jī)會(huì)，作為組合中的平衡配置。

注：市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點(diǎn)交流，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】

本文由公眾號“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院研究員高政揚(yáng)。

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編輯：胡偉