中國最大央企誕生：坐擁近10萬億資產，200萬員工，利潤沒到40億

一張從北京到上海的高鐵二等座車票，五百多塊錢，一千三百多公里的路，四個半小時跑完，風馳電掣，這個價格擱在很多國家連零頭都不夠，可就是這樣一張全世界都嫌“便宜到不真實”的車票，背后撐著的，是一家資產快摸到十萬億、員工兩百多萬的超級巨無霸，而這家巨無霸，一年辛辛苦苦跑下來，凈利潤居然只有幾十億。

2025年，國鐵集團全年營業收入完成1.30萬億元，同比增長1.20%，凈利潤43.4億元，你沒看錯，一萬三千億的收入，最后落袋的凈利潤連零頭的零頭都不到，利潤率薄得跟紙似的，這家企業，就是中國國家鐵路集團有限公司，大家習慣叫它“國鐵集團”。

先說說這個“富”，國鐵集團的富，不是賬上趴著多少現金，而是實打實的鋼鐵筋骨鋪滿了這片土地，截至2024年底，全國鐵路營業里程達到16.2萬公里，其中高鐵4.8萬公里，穩居世界第一，十六萬公里是什么概念？繞著地球赤道能轉四圈，旗下十八個鐵路局集團公司，把這張大網撐得密密麻麻，從沿海的繁華都市一直鋪到西部的邊遠山鄉。

兩百多萬鐵路職工——開火車的、跑乘務的、盯調度的、搞檢修的、干建設的——就是這張網上一個個活生生的節點，截至2024年底，國鐵集團全系統員工總數達到204.56萬人，這是一個什么概念？放眼全球，這個員工規模僅次于沃爾瑪，相當于一個中等城市的總人口，他們養活的可不止自己，是兩百多萬個家里等著開飯的家庭。

從公司注冊信息來看，國鐵集團是經國務院批準、由中央管理的國有獨資公司，注冊資本為17395億元，由財政部代表國務院履行出資人職責，僅注冊資本一項，就已經把很多頭部央企甩在了身后，這家公司甚至不歸國資委管，出資人是財政部，注冊資本一項就把絕大多數央企按在了地上。

國鐵集團的前身是鐵道部，2013年改制那天起，殼變了，芯沒變，2013年3月14日，全國人大審議通過了《國務院機構改革和職能轉變方案》，成立64年的鐵道部被撤銷，實行鐵路政企分開，2019年6月，中國鐵路總公司改制成立中國國家鐵路集團有限公司，它考核的第一目標不是ROE，是公共服務，這一點想不明白，后面的賬都算不清。

2025年，國鐵完成全國鐵路固定資產投資9015億元，資金核心投向八縱八橫高鐵、川藏等西部戰略通道，同步推進普速電氣化、貨運擴能，建成多條沿江、陸海新通道干線，新增2862公里線路，一座大型高鐵站的造價就動輒幾十上百億，一條高鐵線路投資上千億是常態，幾十年積累下來，才堆出近10萬億的家底。

但更關鍵的一點，很多人沒琢磨透：國鐵集團壓根就沒打算把利潤最大化當成頭等大事，它把大量的“公益味”直接寫進了票價里，中國高鐵票價常年維持在全球較低的水平，還給學生、殘疾軍人這些群體一堆優惠，普通火車票價格十幾年沒怎么漲過，綠皮車幾十塊錢能坐幾百公里，春運、節假日高峰期，車票從不坐地起價，哪怕一票難求，價格也紋絲不動，這些實惠讓老百姓出行的錢包松快了，可企業本來能到手的收入，也就這么主動讓出去了。

貨運端同樣如此，煤炭、糧食、化肥這些民生物資，鐵路運價長期被壓在低位，很多偏遠地區的線路，跑一趟虧一趟，但照樣得開，國鐵不是不能漲價，是不能漲價，一旦按照市場邏輯定價，春運票價可能翻幾倍，偏遠地區的慢火車直接停運，很多普通人的出行成本會瞬間翻倍。

只看財報上的凈利潤，國鐵確實不算能賺，但如果把它創造的社會價值算進去，這筆賬就完全反過來了。

2025年全國鐵路發送旅客45.88億人次、同比增長6.4%，單日最高旅客發送量達2313.2萬人次，均創歷史新高，單日發送兩千三百多萬人，相當于把一個超大城市的人口在一天之內全挪個窩，這種運力放眼全球也是獨一份，國家鐵路累計完成貨物發送量40.67億噸、同比增長2.1%，連續9年實現增長，全年國家鐵路完成運輸總收入首次突破1萬億元。

一條高鐵通到縣城，當地的旅游、物流、招商會直接被帶動起來，沿線土地升值、產業落地，創造的稅收和就業是萬億級別的，這些收益不會體現在國鐵的報表里，卻實實在在落到了地方經濟和老百姓口袋里，每年春運幾十億人次的大遷徙，換任何一個市場化企業都不可能承接，既要保證運力，又不能漲價，本質是用企業的利潤，換整個社會的運行效率。

國鐵的賬本，不是一本商業賬，是一本國家賬。

2020到2022年，國鐵三年累計虧損接近1748億元，光2022年就虧了695億，原因不復雜：客流斷崖式下滑，但線路照跑、設備照修、職工工資照發，成本剛得像水泥，一分都壓不下去，2023年一開門，人流一恢復，賬立馬翻篇，當年凈利潤33億，鐵路這門生意，賺錢不容易，但只要人流貨流正常轉，它的現金流穩得嚇人。

2025年經營質量再創新高，全年營收12987億元，同比增長1.2%，凈利潤43.4億元，較2024年再增11.83%，連續三年實現穩定盈利，年末總負債6.17萬億元，較2024年6.20萬億元小幅下降，這也是國鐵成立以來負債規模首次同比收縮，總資產突破10.2萬億元，資產負債率降至61.98%，不僅低于2024年水平，更低于2012年原鐵道部62.23%的負債水平，6.17萬億的負債聽著嚇人，但配上10.2萬億的資產，61.98%的負債率放到基礎設施行業里其實很溫和，歐洲那些老牌鐵路公司普遍在70%以上。

很多人只看到國鐵賺得少，卻沒算過自己因為低價鐵路省了多少錢，十萬億的資產、兩百萬人、不到四十億的利潤，這三個數字放在一起，看著矛盾，其實不矛盾，國鐵的存在邏輯，從頭到尾就不是股東邏輯，它是中國最大央企，也是中國最重的擔子——不扛不行，不扛，十六萬公里的鐵路線誰來鋪？兩百多萬員工誰來養？春運幾十億人次的遷徙誰來運？這些活，民營企業干不了，外資企業不愿干，只有國鐵來干。

所以，43億利潤是多是少？看你怎么算，在商業賬本上，這點利潤連A股一家中等規模的銀行都比不上；在國家賬本上，它是用一張張便宜到“不真實”的車票，換來了全國十幾億人的出行自由和整個經濟體的血脈暢通，這筆賬，不能光看利潤那一行。