北京
今年五月的一個普通工作日，SpaceX位于得克薩斯州的Colossus數(shù)據(jù)中心群突然接入了一筆“外單”——超過32萬塊NVIDIA GPU連夜切換了任務(wù)隊列，不再跑自家的大模型Grok，而是集體為競爭對手Anthropic打工。幾周后，類似的場景再次上演，這一次的客戶換成了Google。
在外界眼里，SpaceX還是那個靠獵鷹火箭和星鏈衛(wèi)星刷屏的航天公司。但翻開它最近簽下的兩份算力租賃合同，一個隱秘而暴利的生意浮出了水面：把建好的GPU集群里暫時用不上的部分，按需轉(zhuǎn)租給急需算力的AI公司，每月坐收數(shù)十億美元。
這兩筆交易有多夸張？給Anthropic的約32.5萬塊GPU，月租金12.5億美元；給Google的約11萬塊GPU，月租金9.2億美元。兩單合計，一年就能進賬約260億美元——這比SpaceX去年全部業(yè)務(wù)的總收入（187億美元）還要高出一大截。要知道，去年SpaceX連接服務(wù)收入114億美元，發(fā)射業(yè)務(wù)41億美元，辛辛苦苦一整年，還不如出租一部分閑置顯卡來得痛快。
穆迪分析師肖恩·克雷的一番話點破了其中的邏輯：SpaceX已經(jīng)建好了龐大且昂貴的數(shù)據(jù)中心，AI算力市場又長期處在供不應(yīng)求的狀態(tài)，自建數(shù)據(jù)中心動輒需要數(shù)年時間和巨額投資。這種情況下，誰手里有現(xiàn)成的算力，誰就掌握了定價權(quán)。SpaceX在滿足自家Grok訓(xùn)練需求的同時，把冗余資源直接高價“倒手”，既盤活了資產(chǎn)，又給資本市場講了一個新故事。
這個故事直接指向SpaceX那令人咋舌的1.8萬億美元估值。上個月創(chuàng)紀(jì)錄的IPO之后，如何向投資人證明自己值這個價，成了擺在馬斯克面前的頭號難題。畢竟，火星殖民、軌道數(shù)據(jù)中心這些宏大計劃離產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流還差著至少好幾年。而算力租賃業(yè)務(wù)恰好遞上了一張現(xiàn)成的答卷：它讓SpaceX瞬間從一個燒錢的航天公司，變成了手握AI基礎(chǔ)設(shè)施、隨時可變現(xiàn)的算力供應(yīng)商。
但AI業(yè)務(wù)本身并非全是好消息。去年，SpaceX的AI板塊貢獻了32億美元收入，卻同步產(chǎn)生了約64億美元的營業(yè)虧損，吞噬速度驚人。根源在于Grok這個被馬斯克寄予厚望的大模型，需要持續(xù)砸入天量資金來采購GPU、支付電費和基建成本，而它的能力和營收至今仍被Anthropic和OpenAI遠遠甩在身后。換句話說，養(yǎng)一個Grok，竟要靠出租自家機房、服務(wù)競爭對手來補貼。
克雷對此給出了一個頗為犀利的評價：即便Grok短期追不上對手，算力租賃生意也已經(jīng)向投資人證明，SpaceX的AI板塊擁有一條可靠的盈利通路。“它表明AI部分的收入不一定非要從Grok和企業(yè)AI應(yīng)用里擠出來，他們還有其他變現(xiàn)方式。”更關(guān)鍵的是，手握龐大的GPU集群，SpaceX還能靈活調(diào)配——需要訓(xùn)練新版Grok時就收回一部分資源，想給星鏈業(yè)務(wù)做加速，也可以直接把算力切過去。
當(dāng)所有人還在盯著獵鷹火箭的尾焰和星鏈的終端增長時，SpaceX悄悄在另一個賽道上完成了轉(zhuǎn)身：它不再只是一家發(fā)射公司，甚至不再只是勉強養(yǎng)著Grok的AI玩家，而是一個擁有稀缺基礎(chǔ)設(shè)施、可以隨時向全行業(yè)兜售“算力現(xiàn)貨”的隱形巨頭。至于這260億美元的年租金能不能填平虧損，或許并不重要。重要的是，投資人現(xiàn)在有理由相信，即便火星還很遙遠，這個估值也許并不全靠PPT。
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