穩定信號出現，五大A股主力聯袂力挺

財聯社7月20日訊（記者 林堅）過去的這個周末，對A股格外不平常。

一方面力量監管層面。證監會表示即將召開證券基金機構和上市公司代表座談會，聽取參會人員對促進資本市場穩定健康發展的意見建議。回顧近年來相關座談會的歷史，其往往與實質性利好政策同步推出，也是提振市場信心的關鍵抓手。

另一方面，市場參與主體不再被動觀望，而是通過真金白銀積極發聲、果斷行動。中國誠通、中國國新等央企接連披露大額增持動作，百億量化私募宣布自購旗下產品，9家創業板公司罕見密集披露上半年預喜業績。動作接踵而至，節奏之快近年罕見，這種政策與資金交織的維穩節奏，不容小覷。

近期市場的震蕩是不爭事實，但我們更需要沉下心冷靜分析當前市場。很顯然，近期從監管層到市場機構這一套密集打出的“組合拳”，已為市場傳遞出了明確的穩定預期信號，也是底氣來源。

關注點一：階段性調整，而非基本面轉向

結合公開信息以及財聯社多方調研，市場各方對于本輪A股的震蕩行情已逐步凝聚出清晰的共識，這只是一場外部沖擊下的階段性調整，并非基本面發生了轉向。

首先，基本面依然穩健。隨著新“國九條”及“1+N”政策體系的全面落地，中國資本市場穩中向好的趨勢更加確定。從目前的情況來看，A股本次回調主要是外部沖擊的結果。

海外因素是主要催化劑。一方面，中東局勢等地緣政治不確定性持續發酵，全球市場風險偏好普遍下行，主流股指集體承壓，A股也難免受到波及。另一方面，雖然中國資產的韌性與科技創新價值已成為A股的核心主線，但由于本輪AI行情建立在“美國算力底座+中日韓硬件配套”的全球分工之上，跨市場科技股的聯動性明顯增強。上半年全球科技資產大漲后，韓國市場因杠桿產品暴露度較高率先觸發去杠桿，這種波動通過資金和情緒鏈條向全球擴散，導致A股科技板塊也受到了被動沖擊。

總的來看，本輪A股回調本質上是外部地緣沖擊與全球科技股調整共振引發的階段性流動性出清，基本面并沒有發生變化，依然是穩中向好。

關注點二：市場杠桿風險如何？已到出清尾聲

近期市場中，有不少網絡大V提及“兩融強平風險”，實情如何？數據給出了真實答案。

首先，大盤整體杠桿水位依然安全。中證金融官網數據顯示，7月16日全市場融資業務平均維持擔保比例為272.65%，仍處于遠高于清算紅線的較高水位。

其次，從一線調研來看，“被動爆倉”并未上演。財聯社在《全市場兩融狀況如何？一線調研：觸發強平的客戶數量非常有限》中深入摸排了解到，當前實際觸發強平的客戶絕對數量非常有限。客戶選擇主動賣出以償還負債，或在收到券商追保通知后及時補充擔保物、主動降低負債敞口。這種以空間換時間的自發行為，證明了市場微觀主體的理性與韌性。

最后，從出清節奏來看，風險壓力已步入尾聲。截至目前，融資余額已經連續11個交易日溫和回落，累計縮減達1723億元。隨著存量壓力的逐步消化，杠桿端對盤面造成的擾動正趨于衰減。

關注點三：如何看待后市？中國資產底色扎實

最關鍵的支撐來自企業盈利。截至目前，深市已有900家公司披露2026年上半年業績預告，占公司家數的31%，市值占比33%；滬市756家主板公司發布了2026年半年度業績預告，306家交出增長或扭虧的成績單，其中，科創板已有32家公司披露半年度業績預告，30家預喜，包括22家預計凈利潤同比增長、6家預計扭虧為盈。

從率先亮相的成績單看，預披露公司整體業績呈高速增長態勢。有色金屬、化工等周期性行業，AI算力相關行業，以及非銀金融行業業績增幅尤為亮眼。這組數據直接證偽了基本面走弱的悲觀預期，也表明代表中國核心制造與前沿科技的上市公司仍具備強勁內生增長動能。

關注點四：誰在行動？五大主力看好后市

基于對基本面與估值底部的共識，過去數日內，五大主力迅速到位，彰顯各方信心。整體來看，這背后是對A股基本面的共同判斷，企業盈利在改善，杠桿風險在收斂，估值水平在底部。

先看監管層。

證監會此前曾公開表示，“不管面臨的是輕風細雨還是狂風暴雨，我們都完全有條件、有信心、有能力實現中國股市穩定健康發展。”2026年證監會系統工作會議直接提出，要一體推進防風險、強監管、促高質量發展，合力穩市場、穩信心、穩預期。

最新來看，證監會火速安排召開證券基金機構和上市公司代表座談會，核心是聽取各方意見建議，促進市場穩定健康發展。

回顧近年市場震蕩周期，監管部門每次均有多維度政策舉措跟進，例如設立股票回購增持專項再貸款，支持中央匯金發揮類“平準基金”作用，引導中長期資金持續入市等。從資金入市這一關鍵數據來看，社保、保險、年金等中長期資金持有A股流通市值近兩年已增長85%，累計凈買入A股約1.3萬億元。

再看五大市場主力。

主力一是長線資本大舉增持的央企。中國誠通提到，公司堅定看好中國經濟和中國資本市場前景，近日公司及所屬誠通資本、誠旸投資聚焦國資央企大額增持中國股票資產，累計買入近百億元。中國國新也表示，旗下國新投資有限公司等相關主體已經使用股票回購增持專項再貸款及配套資金超500億元。兩家機構均稱，后續還將繼續用好用足再貸款這一政策工具，同時配以自有資金繼續增持中央企業股票。

實際上，這樣的情況并不陌生。2025年4月市場同樣出現震蕩調整時，包括中國國新在內的央企，也以股票回購增持專項再貸款的方式增持中央企業股票、科技創新類股票及ETF等，隨后A股企穩。

主力二是市場自發的投資者，掃貨不斷。市場大跌的同時，寬基ETF持續放量，單周爆量掃貨。創業板ETF易方達半天成交78億，滬深300ETF半天成交146億。近一周寬基ETF被大舉買入。Wind數據顯示，ETF本周凈流入2290.83億元，寬基ETF貢獻最多凈流入額，流入1561.28億元。

值得一提的是，這種大規模買入呈現出兩個鮮明特點：第一，它不是一次性托盤，而是持續注入，7月13日近600億，到了16日近400億，17日再放量；第二，它買的是寬基ETF而非行業ETF，說明看好的是整個A股估值，而非僅某個行業。

主力三是上市公司，回購增持創歷史罕見高位。上市公司挺市動作同樣密集，僅今年上半年，深市上市公司累計披露回購計劃154單，回購金額上限合計718.96億元；披露增持計劃92單，增持金額上限合計131.21億元，兩類計劃合計246單，回購增持超過200單。2026年以來，科創板公司回購與增持熱情同樣高漲，年內已有50余家公司新增披露了股份回購計劃，計劃回購金額上限合計超過80億元。

主力四是基金機構，自購體現信心。至少已有平方和投資、靈均投資、上海希瓦、玄信資產、衍合私募等多家機構已經發起了申購旗下產品的自購行動，以實際行動引導投資者理性看待短期波動。據不完全統計，年內已有8家私募機構發布自購公告，合計自購金額超過?1.62億元?。私募機構自購通常被視為市場情緒底部的信號之一，此番頭部量化機構集體出手，亦從側面反映出專業機構對當前點位的判斷。

無獨有偶，近一個月來也已有近30家基金公司披露了自購旗下基金的計劃，多家公司的自購金額達到數千萬元；與此同時，部分基金經理也主動增持旗下產品，用實際行動傳遞出對市場長期投資價值的信心。

主力五是券商機構。一方面，證券業回購潮再起，華安證券、國聯民生、國金證券3家券商上限7億護盤，旨在增強投資者信心；此外，面對A股調整，作為與投資者距離最近的市場主體，券商火速進行了解析。財聯社近期在《多家券商周末緊急“心理按摩”，是情緒價值，也是有實操策略》跟蹤到，至少有中信建投、華泰證券、申萬宏源、平安證券、東方財富、國信證券等多家券商發布策略解讀、投資者公開信，堅定看好后市。

（財聯社記者 林堅）