昨天“ICU”，今天“KTV”

A股真是個(gè)神奇的場(chǎng)子。

今天市場(chǎng)探底回升，創(chuàng)業(yè)板指漲超7%，科創(chuàng)50指數(shù)大漲10.73%。

寬基指數(shù)拉起來(lái)跟拉個(gè)股一樣輕松。。。

兩市成交額2.96萬(wàn)億，比周一放量2550億。

盤(pán)面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場(chǎng)超3100只個(gè)股上漲，超百股漲停。

從板塊來(lái)看，芯片產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)，PCB概念走強(qiáng)，CPO概念震蕩走高，算力租賃概念表現(xiàn)活躍，氧化鋯概念震蕩拉升。

半導(dǎo)體設(shè)備指數(shù)漲幅13.95%，長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)指數(shù)、半導(dǎo)體硅片等板塊指數(shù)漲幅均超10%。

下跌方面，油氣概念調(diào)整。

到底是誰(shuí)，炒起股來(lái)這么任性。

我們只能刷刷圖打發(fā)時(shí)間了。

今天突然大漲，主要就是資金面或提供了一定承接。據(jù)統(tǒng)計(jì)，就在市場(chǎng)深度調(diào)整的上周，寬基ETF凈申購(gòu)超過(guò)2000億元，或顯示部分中長(zhǎng)線資金在下跌中逆勢(shì)布局，為今天的反彈提供了支撐力量。

但市場(chǎng)短期仍可能反復(fù)震蕩，要有心理預(yù)期。

今天，易方達(dá)基金經(jīng)理張坤旗下基金二季報(bào)集中披露，大幅砍倉(cāng)白酒與港股，首次重倉(cāng)中芯國(guó)際、東山精密等AI科技股，同時(shí)因增聘共管基金經(jīng)理。

截至2026年二季度末，張坤在管的4只基金總規(guī)模約323億元。

代表作易方達(dá)藍(lán)籌精選規(guī)模204億元。

二季度他大幅減持多數(shù)原有持倉(cāng)，減持幅度普遍在40%-75%：騰訊控股、貴州茅臺(tái)、百勝中國(guó)、中國(guó)海洋石油均被減持超40%，瀘州老窖減持超50%，五糧液、山西汾酒減持超70%，阿里巴巴減持75.4%，京東健康、分眾傳媒退出前十大重倉(cāng)。

同時(shí)首次建倉(cāng)AI算力硬件國(guó)產(chǎn)化賽道的兩家龍頭——晶圓代工企業(yè)中芯國(guó)際、PCB龍頭東山精密，二者占易方達(dá)藍(lán)籌精選股票市值比均為3.06%。

另一產(chǎn)品易方達(dá)亞洲精選二季度收益23.62%、上半年收益超20%，主要靠海力士（單季漲228%）、科磊、三星電子、阿斯麥、臺(tái)積電等海外科技股貢獻(xiàn)收益；該產(chǎn)品二季度增持中國(guó)海洋石油600多萬(wàn)股，減持臺(tái)積電、三星電子等，科磊新進(jìn)前十大重倉(cāng)，谷歌被剔除。

此外，張坤旗下多只基金近期增聘基金經(jīng)理，目前僅易方達(dá)亞洲精選由其單獨(dú)管理，新聘基金經(jīng)理覆蓋TMT成長(zhǎng)、消費(fèi)價(jià)值、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、硬科技等不同風(fēng)格。

張坤在季報(bào)中也提到了對(duì)宏觀與AI的觀點(diǎn)。

宏觀層面：經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期，體現(xiàn)為生育意愿下滑、居民超額儲(chǔ)蓄增加，二季度內(nèi)需企業(yè)面臨業(yè)績(jī)和估值雙殺，居民預(yù)期偏悲觀，而更繁榮的經(jīng)濟(jì)環(huán)境更有利于科技創(chuàng)新突破。

AI產(chǎn)業(yè)判斷：認(rèn)為AI發(fā)展大勢(shì)不受宏觀因素影響，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)AI的質(zhì)疑已從“趨勢(shì)是否成立”轉(zhuǎn)向“是否存在泡沫”，當(dāng)下市場(chǎng)廣度缺失的特征類(lèi)似1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫（納斯達(dá)克指數(shù)大漲但多數(shù)個(gè)股下跌），但核心差異在于AI硬件企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。

算力供需分析：指出當(dāng)前算力供不應(yīng)求本質(zhì)是過(guò)往AI資本開(kāi)支累積不足，而非2026年當(dāng)期開(kāi)支不夠。算力屬于耐用品，即使未來(lái)停止新增投資，存量也會(huì)持續(xù)積累，疊加技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的單位成本下降、硬件企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，未來(lái)供應(yīng)緊張會(huì)緩解。他以美國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)為例，測(cè)算若每年維持7500億美元AI資本開(kāi)支，按6年折舊計(jì)算，6年后算力存量將達(dá)4.5萬(wàn)億美元（當(dāng)前僅1萬(wàn)億美元出頭），屆時(shí)硬件企業(yè)的盈利水平也可能隨供給增加而回落。

選股思路：重點(diǎn)關(guān)注兩類(lèi)機(jī)會(huì)，一是行業(yè)前景好、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、管理靠譜且估值合理的公司；二是當(dāng)前關(guān)注度低，但未來(lái)可能因供需失衡迎來(lái)爆發(fā)、長(zhǎng)期回報(bào)空間大的行業(yè)。最終更看好護(hù)城河深厚、能通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)搶占市場(chǎng)地位，或是已能穩(wěn)定兌現(xiàn)盈利的企業(yè)，這類(lèi)標(biāo)的股價(jià)抗跌性更強(qiáng)。

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