SpaceX股價(jià)創(chuàng)新低，做空者大賺87億美元，空頭股數(shù)一月激增5倍

馬斯克再一次被激怒了。周三，SpaceX股價(jià)繼續(xù)下探，盤中觸及118美元的歷史低點(diǎn)。這位幾乎掌管著萬億帝國(guó)的創(chuàng)始人隔著屏幕開火：“長(zhǎng)期持有SpaceX大量空頭頭寸的公司，生存概率非常低。”此前，他早已習(xí)慣在特斯拉股價(jià)被血洗時(shí)對(duì)空頭猛烈回?fù)簦缃褫喌絊paceX，憤怒的配方如出一轍。

空頭們正在享受一場(chǎng)史無前例的盛宴。金融軟件公司S3 Partners的估算顯示，截至本周，約有2.06億股SpaceX股票被做空，占全部可流通股的將近三分之一。這一數(shù)字還在迅速攀升——僅僅一周前，空頭持倉約為1.85億股；而一個(gè)月前，被做空的股票只有4000萬股。做空倉位在短時(shí)間內(nèi)翻了五倍多，對(duì)沖基金們幾乎是在排隊(duì)做空。

賺錢效應(yīng)是空頭狂奔的燃料。上周，路透社就報(bào)道做空SpaceX的投資者已暴賺87億美元，那時(shí)股價(jià)還在135美元附近。此后股價(jià)加速俯沖，周三跌至118美元，這87億美元的利潤(rùn)顯然只是部分兌現(xiàn)的數(shù)字。更低的股價(jià)意味著空頭浮盈還在持續(xù)膨脹。用S3研究主管馬修·昂特曼的話說：“我們看到做空者在幾個(gè)關(guān)鍵催化劑即將到來前繼續(xù)增加敞口，包括公司作為公眾公司的首次財(cái)報(bào)和隨后的鎖定期到期。”

對(duì)于做空者而言，接下來幾周的劇本并不難寫。SpaceX已確認(rèn)將于8月4日發(fā)布上市以來的第一份季度財(cái)報(bào)，屆時(shí)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)將攤在所有人面前。而鎖定期到期意味著早期投資者和內(nèi)部人士可以賣出股票套現(xiàn)，大量的潛在拋盤正懸在頭頂。基本面并不站在多頭這一邊：SpaceX的市場(chǎng)估值超過1.6萬億美元，淪為全球最值錢的公司之一，可去年公司凈虧損逼近50億美元。今年早些時(shí)候，馬斯克旗下的人工智能公司xAI被并入SpaceX、更名為SpaceXAI，這一掙扎中的業(yè)務(wù)去年也虧掉了64億美元。估值狂飆與現(xiàn)實(shí)下沉之間的鴻溝，正是空頭眼中最肥美的做空邏輯。

馬斯克顯然不愿接受這種敘事。他一邊警告“做空SpaceX者的生存概率極低”，一邊老調(diào)重彈，宣稱“如果實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，SpaceX的價(jià)值將超過地球”，并堅(jiān)稱這一近乎不可能的判斷“顯然是真的”。從過往與特斯拉空頭纏斗的歷史看，馬斯克確實(shí)有過讓懷疑者付出慘痛代價(jià)的事例，但此次SpaceX面臨的不再是產(chǎn)能地獄或交付量，而是要在太空中兌現(xiàn)承諾。

能讓這些宏大愿望著陸的一根引線，就擺在周四。SpaceX當(dāng)天將對(duì)巨型運(yùn)載火箭Starship進(jìn)行一次關(guān)鍵測(cè)試。無論測(cè)試結(jié)果如何，股價(jià)大概率會(huì)在其后劇烈震蕩。按照馬斯克畫出的藍(lán)圖，Starship將把數(shù)據(jù)中心送入軌道，把人類送上月球定居。這些尚未被驗(yàn)證的目標(biāo)，需要一個(gè)個(gè)技術(shù)節(jié)點(diǎn)來逐漸夯實(shí)。空頭們賭的，正是這一過程中還會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)的裂縫。

把做空規(guī)模、即將到來的財(cái)報(bào)、鎖定期拋壓和馬斯克的星際豪賭疊加在一起，接下來幾周將是SpaceX上市以來壓力最大的時(shí)段。空頭們已經(jīng)在戰(zhàn)場(chǎng)上堆滿了籌碼，多頭則寄望于馬斯克再次上演史詩級(jí)的反轉(zhuǎn)。短期來看，缺乏盈利支撐的1.6萬億市值如坐針氈，做空者押注的裂縫確有真實(shí)的財(cái)務(wù)深度。但過往的劇本也提醒市場(chǎng)：任何無視馬斯克反彈能力的空頭，都可能在下一次測(cè)試點(diǎn)火時(shí)被烈火灼傷。