中國超節(jié)點(diǎn)算力真正獨(dú)苗！算力16家唯一龍頭，全是卡脖子硬核底牌

兄弟們，剛從WAIC 2026世界人工智能大會(huì)現(xiàn)場回來，我可以很負(fù)責(zé)任地說一句：很多人還沒反應(yīng)過來，中國算力的競爭邏輯，已經(jīng)徹底變天了。

過去三年我們聊算力，聊的都是"誰家的芯片性能強(qiáng)""誰家卡堆得多"。但這次大會(huì)上，所有頭部企業(yè)亮出的底牌，都指向了同一個(gè)詞——超節(jié)點(diǎn)。華為昇騰Atlas 950拿了最高SAIL獎(jiǎng)，中科曙光展出十萬卡級(jí)超集群，阿里平頭哥發(fā)布磐久AL128，連沐曦、摩爾線程這些芯片廠商，都在講超節(jié)點(diǎn)適配方案。

說白了，單卡性能的比拼，已經(jīng)是上半場的故事了。下半場的決勝局，是誰能把成千上萬顆芯片，真正"焊"成一臺(tái)超級(jí)計(jì)算機(jī)。這事兒聽起來簡單，實(shí)則是比造芯片還難的系統(tǒng)工程，也是海外巨頭卡我們脖子最狠的地方。

今天這篇文章，我就用20年在科技股里摸爬滾打的經(jīng)驗(yàn)，跟大家扒透：國內(nèi)16家算力相關(guān)上市公司里，為什么只有一家能稱得上"超節(jié)點(diǎn)全棧獨(dú)苗"？它手里攥著哪些真正的卡脖子硬核底牌？超節(jié)點(diǎn)這條賽道，到底有多大的想象空間？

先聲明：本文純行業(yè)分析，不薦股、不給買賣建議，所有數(shù)據(jù)都有公開來源，大家理性看待，獨(dú)立判斷。

一、先搞懂：什么是超節(jié)點(diǎn)？為什么它是算力的"下半場門票"？

很多朋友第一次聽到"超節(jié)點(diǎn)"這三個(gè)字，可能以為又是資本炒概念的新名詞。我跟大家交個(gè)底，這還真不是。

咱們先算一筆賬。現(xiàn)在主流的大模型，參數(shù)都是萬億級(jí)起步，訓(xùn)練一次需要的數(shù)據(jù)交換量，是個(gè)天文數(shù)字。如果你只是把1000張卡簡單堆在一個(gè)機(jī)房里，卡和卡之間通信要走交換機(jī)、走網(wǎng)線，時(shí)延十幾微秒甚至幾十微秒，大量時(shí)間都耗在"等數(shù)據(jù)"上，實(shí)際算力利用率可能連30%都不到。

這就好比1000個(gè)人一起蓋房子，每個(gè)人力氣都很大，但彼此之間傳話要跑半里地，一天下來干不了多少活。

超節(jié)點(diǎn)解決的，就是這個(gè)"協(xié)作效率"的問題。

它不是簡單的服務(wù)器堆砌，而是通過底層高速互聯(lián)協(xié)議、全局統(tǒng)一內(nèi)存編址、整機(jī)柜緊耦合設(shè)計(jì)，把幾百上千顆AI芯片，整合成一個(gè)邏輯上的"超級(jí)CPU"。柜內(nèi)通信時(shí)延可以壓到1微秒以內(nèi)，所有芯片的顯存能拼成一個(gè)統(tǒng)一的大內(nèi)存池，數(shù)據(jù)不用來回搬運(yùn)。

打個(gè)通俗的比方：以前是一千個(gè)各自為戰(zhàn)的散兵，現(xiàn)在是一支協(xié)同作戰(zhàn)的整編師，指揮系統(tǒng)、后勤補(bǔ)給全部打通，戰(zhàn)斗力不是簡單相加，是指數(shù)級(jí)躍升。

機(jī)構(gòu)測算的數(shù)據(jù)很說明問題：同樣數(shù)量的算力芯片，采用超節(jié)點(diǎn)架構(gòu)后，大模型訓(xùn)練效率能提升3-5倍，算力利用率從30%左右拉到70%以上。這是什么概念？等于同樣花10個(gè)億買芯片，超節(jié)點(diǎn)方案能給你干出三四十億的活。

更關(guān)鍵的是，這是國產(chǎn)算力實(shí)現(xiàn)"彎道超車"的唯一路徑。

實(shí)事求是地說，單顆芯片的性能，我們和海外頂尖水平還有3-5年的差距，這是客觀事實(shí)，不用回避。但芯片性能不夠，可以靠系統(tǒng)架構(gòu)來補(bǔ)。通過超節(jié)點(diǎn)的高密度協(xié)同，用規(guī)模優(yōu)勢和架構(gòu)優(yōu)勢彌補(bǔ)單卡差距，是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的技術(shù)路線。

這也是為什么2026年被稱為"國產(chǎn)超節(jié)點(diǎn)放量元年"。機(jī)構(gòu)預(yù)測，到2028年，中國超節(jié)點(diǎn)架構(gòu)市場規(guī)模有望達(dá)到3414億元，三年復(fù)合增長率超過60%。這個(gè)增速，在整個(gè)科技賽道里，都是天花板級(jí)別的。

二、16家算力企業(yè)大盤點(diǎn)：誰在蹭熱度，誰是真功夫？

現(xiàn)在市場上跟"超節(jié)點(diǎn)"沾邊的公司，前前后后算下來有16家之多。但說實(shí)話，這里面水分不小。有的只是能生產(chǎn)服務(wù)器機(jī)箱，有的只是代理別人的芯片，真正能從底層架構(gòu)到整機(jī)交付全鏈條自主可控的，鳳毛麟角。

我把這16家分成四個(gè)梯隊(duì)，大家一眼就能看明白：

第一梯隊(duì)：全棧自研超節(jié)點(diǎn)系統(tǒng)廠商

真正具備獨(dú)立超節(jié)點(diǎn)架構(gòu)設(shè)計(jì)能力，有自研互聯(lián)協(xié)議、自研整機(jī)柜方案、自研調(diào)度系統(tǒng)的，滿打滿算就三家：華為（未上市）、中科曙光、浪潮信息。

華為不用說，昇騰生態(tài)的老大，Atlas 950這次出盡了風(fēng)頭，但沒上市，咱們A股投資者只能通過產(chǎn)業(yè)鏈分享紅利。

浪潮信息是國內(nèi)AI服務(wù)器市占率第一，元腦SD200超節(jié)點(diǎn)做得也不錯(cuò)，但它的路線是"開放兼容"，什么芯片都能適配，自主化程度相對(duì)弱一些，核心互聯(lián)技術(shù)更多是跟芯片廠商配合。

真正在國產(chǎn)化路線上走到極致的，是中科曙光。 這也是為什么業(yè)內(nèi)很多人說它是"超節(jié)點(diǎn)算力獨(dú)苗"的原因——它是16家里唯一一家，從芯片適配、互聯(lián)架構(gòu)、液冷散熱到集群調(diào)度，全鏈條都攥在自己手里的國家隊(duì)選手。

第二梯隊(duì)：算網(wǎng)一體與交換機(jī)廠商

代表是紫光股份（新華三）、中興通訊、盛科通信。

這幾家的核心優(yōu)勢在網(wǎng)絡(luò)側(cè)。超節(jié)點(diǎn)要組網(wǎng)，離不開高端交換機(jī)和交換芯片。新華三的UniPoD S80000、中興的OEX正交無背板架構(gòu)，都有自己的技術(shù)特色。盛科通信的25.6T交換芯片，更是打破了海外壟斷，是國產(chǎn)超節(jié)點(diǎn)大規(guī)模組網(wǎng)的底層基石。

但它們的定位是"賣鏟子的"，不做完整的超節(jié)點(diǎn)系統(tǒng)，價(jià)值量和壁壘高度，比第一梯隊(duì)還是差了一截。

第三梯隊(duì)：生態(tài)整機(jī)與ODM廠商

代表是拓維信息、神州數(shù)碼、華勤技術(shù)、工業(yè)富聯(lián)、軟通動(dòng)力。

這幾家基本都是華為昇騰生態(tài)的合作伙伴，或者是做服務(wù)器代工的。它們能交付超節(jié)點(diǎn)整機(jī)柜，但核心架構(gòu)、核心芯片、核心互聯(lián)協(xié)議都是別人的，自己主要做集成制造和項(xiàng)目落地，賺的是加工費(fèi)和服務(wù)費(fèi)。

不是說它們沒價(jià)值，而是技術(shù)壁壘和利潤厚度，跟自研廠商不在一個(gè)層面上。行業(yè)景氣的時(shí)候它們彈性大，一旦競爭加劇，最先卷價(jià)格的也是這個(gè)梯隊(duì)。

第四梯隊(duì)：芯片與配套廠商

代表是海光信息、寒武紀(jì)、沐曦股份、摩爾線程、天數(shù)智芯，還有潤澤科技這種IDC運(yùn)營商。

芯片廠商是算力的底層，但超節(jié)點(diǎn)是系統(tǒng)級(jí)能力，芯片廠商自己不做整機(jī)集成，更多是提供算力內(nèi)核。IDC運(yùn)營商是承載超節(jié)點(diǎn)的"場地"，屬于算力地產(chǎn)邏輯。

這么一圈數(shù)下來，16家公司各有各的位置，但要論"超節(jié)點(diǎn)全棧龍頭"這個(gè)頭銜，真正有資格坐的，確實(shí)只有中科曙光一家。這不是吹出來的，是三張硬核底牌實(shí)打?qū)崜纹饋淼摹?/p>

三、第一張底牌：ScaleX640——全球密度最高的量產(chǎn)超節(jié)點(diǎn)

先給大家看一個(gè)震撼的數(shù)字：單機(jī)柜640張加速卡。

這是中科曙光ScaleX640超節(jié)點(diǎn)的核心指標(biāo)。可能很多人對(duì)這個(gè)數(shù)字沒概念，我給大家做個(gè)對(duì)比：普通的AI服務(wù)器機(jī)柜，一般也就放8-16張加速卡，密度高點(diǎn)的能做到32卡。640卡是什么概念？是普通機(jī)柜的20-80倍。

就好比別人一個(gè)柜子住一間房，它直接在一個(gè)柜子里蓋了一棟摩天大樓。

能做到這個(gè)密度，靠的是它自研的ScaleFabric高速互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)。柜內(nèi)通信時(shí)延低至0.93微秒，這個(gè)指標(biāo)放在全球都是第一梯隊(duì)水平。配套的全局內(nèi)存編址技術(shù)，能把640張卡的顯存整合成一個(gè)統(tǒng)一的內(nèi)存池，單節(jié)點(diǎn)顯存容量能做到PB級(jí)。

今年2月份在鄭州上線的國家超算互聯(lián)網(wǎng)核心節(jié)點(diǎn)，3萬卡全國產(chǎn)算力集群，用的就是這套技術(shù)方案。很多人當(dāng)時(shí)只注意到"3萬卡全國產(chǎn)"這個(gè)新聞點(diǎn)，沒注意背后的架構(gòu)難度——3萬張卡要協(xié)同工作，沒有成熟的超節(jié)點(diǎn)技術(shù)，根本跑不起來。

我跟圈內(nèi)朋友交流的時(shí)候，聽到一個(gè)很有意思的評(píng)價(jià)："別家的超節(jié)點(diǎn)，是把服務(wù)器盡量往柜子里塞；曙光的超節(jié)點(diǎn)，是先設(shè)計(jì)好一整臺(tái)超級(jí)計(jì)算機(jī)，再把它拆成機(jī)柜的形狀。"

這兩種思路，看似殊途同歸，實(shí)則技術(shù)代差。前者是集成思維，后者是架構(gòu)思維。集成思維的天花板，就是芯片廠商給你劃定的邊界；架構(gòu)思維，才能定義自己的標(biāo)準(zhǔn)。

更重要的是，這套方案是完全國產(chǎn)化的，從底層協(xié)議到硬件設(shè)計(jì)，不依賴海外廠商的技術(shù)授權(quán)。這在當(dāng)前的國際環(huán)境下，價(jià)值不言而喻。國家級(jí)的智算中心、政務(wù)算力樞紐，對(duì)自主可控的要求是剛性的，不是誰便宜就用誰的。

四、第二張底牌：全棧自研——真正把命脈攥在自己手里

很多人對(duì)"自主可控"這四個(gè)字已經(jīng)聽麻木了，覺得每家企業(yè)都在說。但我告訴大家，算力行業(yè)里的"自主可控"，水分極大。

有的企業(yè)，芯片是買的，互聯(lián)方案是芯片廠商給的，操作系統(tǒng)是開源改的，自己就組了個(gè)裝，也叫"全國產(chǎn)解決方案"。這種自主可控，是紙面上的，人家一斷供，立馬停擺。

中科曙光的不一樣，它的全棧自研，是從四個(gè)層面扎扎實(shí)實(shí)打透的：

第一層，整機(jī)結(jié)構(gòu)自研。 正交背板、高密度供電、整機(jī)柜液冷，都是自己的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)從零做的。別小看機(jī)柜結(jié)構(gòu)，640張卡同時(shí)工作，功率密度是普通機(jī)柜的十幾倍，供電怎么布、散熱怎么走、信號(hào)怎么不干擾，全是工程硬功夫，沒有十幾年超算積累，根本玩不轉(zhuǎn)。

第二層，互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)自研。 ScaleFabric高速互聯(lián)協(xié)議和交換芯片適配，是自己的技術(shù)體系。這是超節(jié)點(diǎn)最核心的卡脖子環(huán)節(jié)，也是英偉達(dá)最核心的壁壘之一。NVLink為什么厲害？就是因?yàn)閯e人做不出這么低時(shí)延的互聯(lián)方案。曙光能自己搞出一套，等于在最核心的地方，不用看別人臉色。

第三層，液冷散熱自研。 超節(jié)點(diǎn)高密度帶來的第一個(gè)難題就是散熱。單柜功率動(dòng)輒幾十上百兆瓦，傳統(tǒng)風(fēng)冷根本壓不住。曙光的冷板式液冷+浸沒式液冷技術(shù)，已經(jīng)在幾十個(gè)超算中心落地了，PUE能做到1.1以下。2025年全國算力中心總用電量是1700億千瓦時(shí)，PUE每降0.1，一年就能省上百億度電，這個(gè)賬大家自己算。

第四層，調(diào)度系統(tǒng)自研。 幾萬張卡組成的集群，怎么分配任務(wù)、怎么調(diào)度資源、怎么故障隔離，全靠調(diào)度系統(tǒng)。曙光的Gridview集群管理系統(tǒng)，是國內(nèi)唯一一個(gè)能管理十萬卡級(jí)超算集群的自研調(diào)度平臺(tái)。

這四層加起來，才叫真正的全棧自研。它不是某一個(gè)點(diǎn)的突破，是整個(gè)體系的閉環(huán)。這也是為什么國家級(jí)的項(xiàng)目，從超算互聯(lián)網(wǎng)到各地智算中心，曙光基本都是主力承建方——因?yàn)橹挥兴芴峁脑O(shè)計(jì)、建設(shè)到運(yùn)維的一整套全國產(chǎn)方案，沒有卡脖子的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

五、第三張底牌：超算+智算雙打通——?jiǎng)e人比不了的工程經(jīng)驗(yàn)

算力行業(yè)有個(gè)很容易被忽略的壁壘：大規(guī)模集群的工程經(jīng)驗(yàn)。

很多實(shí)驗(yàn)室里能跑通的技術(shù)，放到幾萬卡的真實(shí)環(huán)境里，到處都是坑。線纜干擾、散熱不均、通信擁塞、硬件故障率……任何一個(gè)小問題，放大到幾萬卡的規(guī)模，都是災(zāi)難性的。

曙光的優(yōu)勢就在這里。它做超算做了二十多年，從"天河"系列到全國各地的超算中心，十萬卡級(jí)別的集群，它搭過不知道多少個(gè)。這種大規(guī)模工程化的經(jīng)驗(yàn)，是拿錢砸不出來的，必須一個(gè)坑一個(gè)坑踩過來。

現(xiàn)在行業(yè)里很多新入局的玩家，做個(gè)幾十卡、上百卡的演示樣機(jī)很漂亮，一到上千卡的規(guī)模就出各種問題，更別說幾萬卡了。本質(zhì)上就是缺超算領(lǐng)域的工程積累。

而曙光是國內(nèi)唯一一家，既能做國家級(jí)超算節(jié)點(diǎn)，又能做商業(yè)化智算集群的廠商。超算講究的是極致性能和穩(wěn)定性，智算講究的是性價(jià)比和場景適配，這兩套經(jīng)驗(yàn)它都有，還能互相復(fù)用。

超算積累的高速互聯(lián)、大規(guī)模調(diào)度技術(shù)，下放到智算領(lǐng)域，就是降維打擊；智算領(lǐng)域摸出來的商業(yè)化、場景化經(jīng)驗(yàn)，又能反哺超算的技術(shù)迭代。這種雙輪驅(qū)動(dòng)的格局，在16家算力企業(yè)里，是獨(dú)一份的。

很多人只看到了"超節(jié)點(diǎn)"這個(gè)概念熱起來，沒看到背后的門檻。以為買些芯片、攢個(gè)機(jī)柜，就能叫超節(jié)點(diǎn)廠商了。真到了項(xiàng)目交付的時(shí)候，能不能把萬卡集群穩(wěn)定跑起來，故障率能不能壓下來，運(yùn)維跟不跟得上，那才是真金白銀的考驗(yàn)。

六、冷思考：超節(jié)點(diǎn)賽道，真的遍地是黃金嗎？

聊到這兒，肯定有人會(huì)說：既然賽道這么好，那是不是相關(guān)公司閉眼買就行？

絕對(duì)不是。 作為在市場里活了20年的老股民，我必須給大家潑幾盆冷水。

第一，行業(yè)增速快，不代表所有公司都能賺到錢。 超節(jié)點(diǎn)這個(gè)賽道，最終一定是頭部集中的格局。技術(shù)壁壘高、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)足的頭部廠商，會(huì)拿走絕大多數(shù)利潤；尾部的集成商、代理商，大概率會(huì)陷入價(jià)格戰(zhàn)，看著熱鬧，實(shí)際賺不到多少錢。

第二，技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。 現(xiàn)在超節(jié)點(diǎn)的技術(shù)路線還沒完全定型，正交背板、全光互聯(lián)、液冷方案，都在快速演進(jìn)。今天的領(lǐng)先者，如果下一代技術(shù)踩錯(cuò)了點(diǎn)，明天就可能被反超。科技行業(yè)的殘酷性，就在于此。

第三，估值已經(jīng)反映了一部分預(yù)期。 算力板塊這兩年漲了不少，很多公司的估值并不便宜。再好的賽道，買貴了也會(huì)虧錢。這是最樸素的道理，但牛市里總有人忘。

第四，政策和地緣的變量很大。 算力這個(gè)行業(yè)，跟政策導(dǎo)向、國際環(huán)境綁定得極深。外部限制是松是緊，國內(nèi)補(bǔ)貼是多是少，都會(huì)直接影響行業(yè)節(jié)奏。做這個(gè)板塊，不能只看技術(shù)和業(yè)績，還要有宏觀視野。

我個(gè)人的判斷是，超節(jié)點(diǎn)這條主線，未來3-5年的產(chǎn)業(yè)趨勢是確定的，但過程一定是曲折的。真正有核心技術(shù)、有壁壘的公司，會(huì)在波動(dòng)中不斷創(chuàng)新高；蹭概念、沒干貨的，潮水退了就知道誰在裸泳。

七、最后說幾句掏心窩子的話

研究科技股這么多年，我最深的一個(gè)感受是：真正的硬核科技，從來都不是喊出來的，是啃硬骨頭啃出來的。

算力這個(gè)領(lǐng)域，過去我們被卡脖子卡得太難受了。高端芯片買不到，先進(jìn)架構(gòu)學(xué)不來，人家說斷供就斷供，說漲價(jià)就漲價(jià)。但這幾年看著國內(nèi)企業(yè)一步步往上走，從單卡突破到系統(tǒng)級(jí)突破，從追趕到開始有自己的技術(shù)路線，說實(shí)話，心里是挺感慨的。

超節(jié)點(diǎn)不是終點(diǎn)，只是國產(chǎn)算力往上走的又一個(gè)臺(tái)階。未來還有更高的山要爬，還有更難的關(guān)要過。但至少，我們已經(jīng)站在了正確的賽道上，手里也有了幾張能打的牌。

對(duì)于投資者而言，我的建議始終是：多看產(chǎn)業(yè)，少看K線；多研究壁壘，少追逐熱點(diǎn)。 一家公司值不值得長期跟蹤，關(guān)鍵看它有沒有真正解決卡脖子的問題，有沒有別人拿不走的核心競爭力，而不是看它這周漲了多少、有沒有游資進(jìn)場。

時(shí)間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友，是題材炒作的敵人。這句話在算力賽道，尤其適用。

互動(dòng)時(shí)間：

你怎么看超節(jié)點(diǎn)這條算力新賽道？你覺得國內(nèi)哪家企業(yè)最有潛力？歡迎在評(píng)論區(qū)留下你的觀點(diǎn)，咱們一起交流。

覺得這篇文章有干貨的朋友，麻煩點(diǎn)個(gè)贊、點(diǎn)個(gè)關(guān)注，我會(huì)持續(xù)跟蹤算力產(chǎn)業(yè)的最新進(jìn)展，給大家?guī)硪痪€的深度分析。下一篇咱們聊聊液冷——超節(jié)點(diǎn)爆發(fā)背后，另一個(gè)被低估的硬核賽道。