廣東
AI狂飆了快三年，國內大廠紛紛殺入，害怕掉隊。
當前，AI這個賽道仍然看不到頭，投入驚人。
僅阿里、騰訊、百度、快手、科大訊飛五家公司，據媒體估算，上半年投入AI研發便超900億元。
除了AI研發，一些大廠還向下投資了一些有潛力的AI初創公司。
在這場長跑中，AI值得投入這么大嗎？這門生意香嗎？
01
賣鏟子的仍然站在頂端
如何評估AI的價值？
一點黑色幽默，高盛近期啟動了年底裁員計劃，高管內部信稱：為了充分利用AI投入布局的潛力，所以將裁員納入公司變革的一部分，能夠體現變革成果。
更諷刺的是，裁員計劃啟動前幾天，高盛發布研究報告稱，企業管理層越來越注重借助人工智能降低勞動力成本，美國經濟正進入一個無就業增長時代。
對于AI產業而言，做基建的相對比較好量化，因為只看主營便可以看出生意好壞。
圖源：英偉達官網
賣AI芯片的英偉達，二季度營業收入467.43億美元，同比增長高達56%；其中數據中心營收411億美元，同比增長56%，環比增長更高達73%。
寒武紀，作為國內罕有可以提供AI芯片和解決方案的公司，寒武紀的股價也從年初的600多元一路飆升至近1600元，成為“寒茅”。
其前三季度營收為46.07億元，同比劇增2386.38%；凈利潤為16.05億元。
02
大模型與應用拉動效應
相信很多人都在免費使用大廠的AI助手，這個本質還在吸收用戶階段，談變現回本還早。
但對傳統主營業務拉動，以及內部的效率提升，AI價值又是如何呢？
百度在第二季度，包括百度云、智能駕駛等在內的非廣告業務收入達100億元，同比增長高達34%，主要受益于智能云業務的增長帶動。
李彥宏在財報會上透露，百度云業務收入同比增長27%至65億元，約占核心收入的24.8%。同理還有阿里云、騰訊云、各大運營商的云服務等等，都有顯著增長。
圖源：騰訊社媒
此前，馬化騰就強調：“二季度，我們在AI領域持續投入并從中獲益。”
騰訊財報顯示，其增值服務業務收入同比增長16%至913.7億元，其中游戲業務在AI驅動下，收入同比增長22%。
除了增值服務增長，營銷服務業務達357.6億元，同比增速也達20%，主要受益于AI驅動的廣告平臺改進及微信交易生態的提升，推動了廣告主對視頻號、小程序及微信搜一搜的強勁需求。
阿里財報更是指出，其AI相關產品收入已連續8個季度實現三位數同比增長。
阿里CEO吳泳銘也在早前的財報會上表示：“面向未來，我們將圍繞大消費和AI+云兩大戰略重心繼續堅定投入，把握歷史機遇，實現長期增長。”
在近日開啟的雙十一大促中，淘寶天貓通過AI，推薦信息流點擊量提升10%，帶動購買效率提升高達25%。讓自家的電商業務更強悍。
還有就是AI賦能特定領域，如快手可靈AI預計年內收入翻倍，美圖AI影像能力推動收入同比增長12.3%，付費訂閱用戶同比激增超42%。
其實，大模型的競賽遠沒有結束，各家都在投入期，直接獲益并不太容易，至于業務的拉動，可能也得各家分析。
03
AI商用仍在市場初期
這里面有一家企業比較有代表性，就是科大訊飛。
2023年，科大訊飛發布大模型后，便全力投入AI。
邏輯也很順，不僅能夠發揮傳統技術優勢，還可以賦能自家硬件產品，并提供行業解決方案。
因為早早All in AI，科大訊飛也在2023年6月市值一度逼近2000億高點。而如今，科大訊飛市值斬掉三分之一，僅剩下1214億。
在騰訊、阿里等公司因為AI而市值暴漲時，早早上車的科大訊飛竟然成為掉隊的那一個。
10月20日，科大訊飛正好也發布了三季報。
營收60.78億元，同比增長10.02%；歸母凈利潤1.72億元，同比大增202.40%；扣非歸母凈利潤0.26億元，同比增76.50%。
前三季度實現營收169.89億元，同比增長14.41%；歸母凈利潤虧損0.67億元，同比增80.60%；扣非歸母凈利潤為虧損3.38億元，同比增27.83%。
看似單季度終于盈利轉正，一旦算上今年累計獲得的2.68億元政府補助，還是賺不到錢。
為什么科大訊飛賺不了錢？
再翻翻上半年財報，里面分析了兩大核心業務的經營情況。
圖源：科大訊飛財報
教育產品和服務，營收同比增加23.47%，成本同比增加23.08%，結果毛利率同比只增加了0.16%；
開放平臺同理，營收同比增加16.18%，成本同比增加16.08%，結果毛利率同比只增加了0.07%。
把”增收不增利”赤裸裸地展現了出來。
銷售費用方面，G、B端等大客戶的開拓和維護，必然需要持續的銷售費用投入；
C端據國金證券判斷，為了拉動學習機等C端硬件營收增長，公司也增加了渠道營銷推廣費用。
圖源：科大訊飛社媒
研發費用方面，發力AI必然陷入軍備競賽。
2020-2024年，科大訊飛研發費用從22.11億元上升到38.92億元，研發費用率穩定在16%左右，已經算是克制。
前三季度，科大訊飛銷售加研發費用累計達64億，占據公司營收的37%左右，費用增速也遠遠超過同期營收增速。
歸根到底，AI大模型還在投入期，科大訊飛為了不掉隊，只能咬牙跟進。
而且即使沒有掉隊，商用還沒有那么多路徑，略有些早。
當然，All in AI卻效果不如預期的公司，遠不止科大訊飛一家。
如果都像高盛一樣，業務效率提升的體現是裁員，似乎就黑色幽默了。
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