2025年終盤點丨3大虧損基金背后的“奇跡”

2025年收官，又到年度盤點時。

依照往年慣例，我們從多個維度盤點過去一年公募行業(yè)的整體表現(xiàn)。

今天我們來看幾只排名倒數(shù)的產(chǎn)品，這幾只產(chǎn)品表現(xiàn)怎么說呢。

主打就是“穩(wěn)”，有連續(xù)2年倒數(shù)的，有連續(xù)4年倒數(shù)的，如此穩(wěn)定的大幅虧損就算是普通散戶也做不到。

但是如此連續(xù)虧損只是”奇跡“的一部分，更令人驚嘆的是有的產(chǎn)品明明重倉股大漲，換手率還低，怎么就依然可以不賺錢...

1、鑫元消費甄選：連續(xù)兩年倒數(shù)

2025年，鑫元消費甄選A虧損19.65%，跑輸滬深300指數(shù)37%，跑輸偏股混合型基金指數(shù)超過50%，全市場排名倒數(shù)第一！

需要提到的是，這已經(jīng)是該產(chǎn)品連續(xù)第二年奉獻(xiàn)上“優(yōu)異”表現(xiàn)，它在2024年虧損23.13%，同樣排名倒數(shù)。

產(chǎn)品成立至今虧損46%，最大虧損超過50%。

盡管產(chǎn)品成立不到3年，但已經(jīng)更換了3位基金經(jīng)理，這三位基金經(jīng)理不僅全部虧損慘重，而且投資手法還驚人一致，這也算是一種獨特的“傳承”了。

先看換手率。數(shù)據(jù)顯示，鑫元消費甄選混合在2023年換手率就達(dá)到了307%，還算是偏高水平，但2024年全年換手率來到了1375%，在今年上半年則更上一層樓，直接飆升至1116%，全年換手率也可能突破2000%。

驚為天人！北信瑞豐研究精選今年換手率有望達(dá)到10000%

雖然離全市場換手率“天花板”北信瑞豐研究精選（據(jù)說今年有望達(dá)到10000%）還有很長距離，但這樣一步一個腳印，再過幾年，說不定真能在公募基金史上留下“濃墨重彩”的一筆。

哦，對了，要想創(chuàng)造歷史，光靠基金經(jīng)理努力還不夠，鑫元基金自己也得加把勁——畢竟這只基金現(xiàn)在規(guī)模只剩下2000多萬元，清盤的可能性，還是挺大的。

再看個股的更換頻率。鑫元消費甄選混合幾乎每個季度都會對重倉股進(jìn)行大幅度調(diào)整，哪怕看好的方向大致相似，也要換一批股票來持有。

鑫元消費甄選混合在不少季度的重倉股理論上都可以為產(chǎn)品提供正收益，但是產(chǎn)品卻偏偏虧損慘重，這說明基金經(jīng)理高換手的背后邏輯其實是“追漲殺跌”的散戶式交易。

不過，鑫元消費甄選混合也不是全是缺點，它還是有一些閃光點的。

咱們盤點過不少基金，發(fā)現(xiàn)一個規(guī)律：要是基金里的錢是機(jī)構(gòu)的或者是基金公司自己的，那基金經(jīng)理投資就算再菜，操作起來多少也會收斂點兒，等機(jī)構(gòu)撤資、無人在意后，才敢真正“放飛自我”。

鑫元消費甄選混合就很特別，一視同仁，管是誰的錢，虧起來毫不手軟。

鑫元消費甄選混合是一只發(fā)起式基金這只產(chǎn)品主要是鑫元基金自己湊了1000萬元成立，并且一直持有至今。

另外，鑫元基金的從業(yè)人員也意思性地認(rèn)購了一點：A份額10份，B份額200份……

咱就是說，作為基金從業(yè)人員，好歹也算“金領(lǐng)”階層，實在不想買也不用勉強(qiáng)，這認(rèn)購數(shù)量……多少有點丟份兒了啊。

上文提到，產(chǎn)品成立以來，三位基金經(jīng)理就撒開歡的折騰...鑫元基金的1000萬初始投資目前只剩500多萬了。

2、申萬菱信醫(yī)藥先鋒股票

申萬菱信醫(yī)藥先鋒成立于2020年11月16日，非常不幸，是上一輪牛市的末期，再疊加醫(yī)藥行業(yè)的各種黑天鵝頻發(fā)，產(chǎn)品創(chuàng)下了連續(xù)5年虧損的壯舉，截至目前累計虧了52.9%。

產(chǎn)品經(jīng)歷了三任基金經(jīng)理，但全部虧損慘重且排名倒數(shù)。

其實醫(yī)藥股2025年表現(xiàn)還算可以，再加上2024年4季度的旱地拔蔥行情，大多數(shù)醫(yī)藥主題基金的凈值也得到了一定修復(fù)。

但是申萬菱信醫(yī)藥先鋒現(xiàn)在的凈值竟然與2024年9月末基本持平，與過去一年半的牛市基本上無緣。

這種熊市可勁虧錢，牛市不賺錢的產(chǎn)品，也是很罕見的存在了。

跟很多“垃基”一樣，申萬菱信醫(yī)藥先鋒每個季度都會對重倉股進(jìn)行大幅更換，同時重倉股每個都表現(xiàn)不錯，理論上可以給產(chǎn)品提供正收益，但是這樣的正收益沒有體現(xiàn)在產(chǎn)品上。

比如申萬菱信醫(yī)藥先鋒2025年2季度的前十大重倉股悉數(shù)為產(chǎn)品提供了正收益，并且第一重倉股昂利康的股價從11元一口氣漲到了68元，理論上產(chǎn)品應(yīng)該賺得盆滿缽滿，但是當(dāng)季度只賺了2.85%，3季度也只賺了0.29%，在4季度倒虧了15.56%。

最終讓產(chǎn)品勇奪年度倒數(shù)第二！坦白說，這么秀的操作一般散戶做不出來！

3、中信建投智享生活

中信建投智享生活在2025年虧損16.33%，在偏股混合型基金中排名倒數(shù)第二。

據(jù)2025年季報數(shù)據(jù)，中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)在一季度大幅降低了新能源和白酒啤酒的比例，增加了低空經(jīng)濟(jì)和三胎相關(guān)消費品的配置，并且在后面幾個季度變化幅度并不大。

但是低空經(jīng)濟(jì)和三胎兩個概念市場并不“買單”，過去一年股價表現(xiàn)非常平淡。

中信建投智享生活的基金經(jīng)理為周紫光，已有8年基金管理經(jīng)驗，而且咖位不算小。

周紫光也是上一輪新能源牛市成名的基金經(jīng)理之一。他管理8年多的中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)在2019-2021年分別實現(xiàn)收益71.39%、54.97%和38.84%。

但是除了2019-2021年，其余5年中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)全在虧錢，其中2018、2023、2024和2025這4年都排在倒數(shù)位置...

最終他管理中信建投智信物聯(lián)網(wǎng)8年，任期收益率只有30.72%，年化收益率3.15%，還不如一只平庸的債基。

周紫光還管理另一只產(chǎn)品，叫中信建投低碳成長，2025年賺4.47%。

盡管賺了一錢，但是這個收益讓人無法理解。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，中信建投低碳成長的重倉股表現(xiàn)非常強(qiáng)勢，一季度、二季度和三季度的前十大重倉股只有1只虧損，其中3季度的前十大重倉股更是有5只股票實現(xiàn)了翻倍！

但是...上文提到，中信建投低碳成長2025年只賺到了4.47%，考慮到這只產(chǎn)品的換手率并不高，為何股票的收益率并沒有完全兌現(xiàn)在產(chǎn)品上...真的是個謎...