統一2025年報深度解讀：食品業務成增長引擎，飲品“現金?！泵媾R

3月4日，統一企業中國控股有限公司發布了2025年的年度業績公告。在這份被市場廣泛關注的成績單中，統一全年實現收益317.14億元，同比增長4.6%；實現公司權益持有人應占溢利20.5億元，同比增長10.88%。

在充滿深刻變革與存量競爭的這一年里，統一通過價值深耕與精準創新成功守住大盤，營收與利潤雙雙創下歷史新高。不過拆分其業務板塊能夠發現，曾不被外界看好的方便面食品業務期內表現喜人，反倒是發揮穩定“現金?！弊饔玫娘嬈窐I務顯露出增長乏力的跡象。

“面對原物料市場價格與全球貿易格局的動態演變，統一展現了前瞻性的決策能力。公司持續深化宏觀形勢研判，透過完善組織協同機制，系統性提升應對外部變化的韌性。”統一在財報中表示，“借由精益生產、優化產品結構及多元化供應鏈布局，統一有效調節成本變動帶來的影響，并始終秉持效益精進原則，實現資源配置的最優化?！?/p>

方便面跑贏飲料？

兩大主業的增長邏輯生變！

讓我們先來聚焦統一旗下兩大業務板塊的表現，期內食品與飲品業務的收益、毛利均實現同比增長，但結合往期數據縱向比較來看則是呈現出明顯的“溫差”。

過去長期穩定增長的飲品業務依然占據主導地位，實現收益194.71億元，盡管占總收益的比重仍高達61.4%，但同比漲幅僅微增1.2%，增長動力有所減弱。相比之下，食品業務則展現出了頗強的韌性，全年收益錄得104.94億元，同比增長4.95%，增速不僅跑贏了集團整體，更顯著超越了飲品業務。

這一增一減之間，折射出統一在不同賽道的戰略成效，食品業務的高增長得益于高端化與場景化策略的深度落地。

其中，被寄予厚望的滿漢大餐成為食品業務中增速最快的子品牌，通過聚焦“蔥燒牛肉面”大單品經營以及與山姆會員商店等新興渠道開展專屬定制服務，實現了高雙位數的增長；茄皇也延續了黑馬之姿，推出百香果黃番茄牛肉面與檸檬紅酸湯牛肉面兩款季節限定新品，通過“番茄+水果”的創新持續拓圈，保持品牌的雙位數增長……

此外，湯達人通過推出“迷你杯”拓展小饞小餓場景，季節限定款柚子豚骨烏冬面帶來更多面條種類選擇，辣翻天更是以“榴蓮火雞面”為傳播觸點在Z時代用戶中掀起打卡潮，共同成為食品業務的增長合力。

傳統強項增長趨緩

品牌老化問題突出！

再將目光放在統一的飲品業務上，作為集團第一大收入來源，其接近200億元的規模確實龐大，但同比緩增1.2%的增速無疑又給市場敲響了警鐘。拆解細分數據可見，旗下茶飲料、奶茶、果汁等業務的表現不盡相同，統一亟需在競爭激烈的飲料賽道中找到新的增長點。

首先，旗下茶飲料業務期內收益同比增長2.6%至88.02億元，雖穩坐飲品板塊頭把交椅，但面臨產品生命周期老化等嚴峻考驗。上市多年來，統一綠茶和統一冰紅茶早已成長為十億級的大單品，“青春無極限”的廣告語幾乎可以說是家喻戶曉，可沉浮于日新月異的飲料紅海，再好的單品能為公司帶來的利好都是有極限的。

報告期內，統一綠茶順應健康化消費趨勢對低糖、無糖產品線做出拓展，全新亮相的春拂焙茶與原有的春拂綠茶組成一濃一淡產品組合，對無糖茶細分賽道進行加碼。同時，統一還跨界融合推出話題性新品統一可樂冰紅茶，攜手“嗶哩嗶哩畢業歌會”、國漫、《新說唱2025》等IP開展跨界聯動，鞏固在年輕消費群體中的認知地位。

其次，旗下奶茶業務期內收益同比增長1.2%至64.8億元，整體增速有所放緩，但阿薩姆奶茶大單品在即飲奶茶細分賽道的領先地位依然穩固。期內，統一將健康減糖革新延續到阿薩姆品牌，推出低糖茉莉奶綠，成為新的增長驅動力。

相比之下，果汁業務期內的表現則沒能跟上飲品大部隊的步伐，期內收益同比下滑7.4%至33.4億元。整體比較來看旗下果汁業務多個品牌期內的創新、營銷布局較少，品牌仍需堅持多場景開拓思路，加速推進低糖清爽果汁、電解質飲料等細分產品的孵化培育。

展望2026：

存量博弈中尋找答案

對于統一而言，2026年不僅是挑戰與機遇并存的一年，也是其“500億”營運目標開啟下半程沖刺階段的一年。

回首2023年6月，統一集團總經理羅智先在股東會議上曾表示，公司目標五年內營收翻倍，每年須保持8-12%成長，達到500億元規模。甚至他還闡述道：“我們提出500億的營運規模并非空口無憑，考慮到中國大陸市場的龐大規模和統一自身的能力，若無法達到500億的規模，將來的運營將會面臨巨大挑戰?！?/p>

按照這一規劃算來，2025年作為該五年計劃的“中間驛站”，其營收規模應該得達到約400億元左右才比較穩妥。但從前文的業績表現盤點也不難看出，公司發展穩中有進是不爭的事實，而整體發展的動力不足也是亟待解決的關鍵問題。

一方面，食品業務需要延續現有的增長邏輯并爭取擴大其優勢。滿漢大餐在山姆渠道的成功為方便面市場樹立起可供學習的榜樣，在已然到來的2026年中該如何復制甚至推廣至更多產品線和更廣泛的市場，或將成為食品業務延續增長的契機。

另一方面，飲品業務必須重拾快速增長的能力。隨著農夫山泉、元氣森林、東鵬飲料等實力選手推出冰茶、果之茶等新品強勢入局，統一冰紅茶所處果味茶賽道的競爭也變得愈發激烈；同時在競爭趨于白熱化的功能飲料賽道中，傳統巨頭的加碼與新銳黑馬的入局也在威脅著海之言電解質飲料的行業地位……

展望2026年，統一表示將繼續堅守“以消費者為先，以奮斗者為本”的初心，持續深耕產品創新，強化技術研發與市場需求的精準對接。在行業競爭愈發激烈的當下，統一能否將三十余年來搭建的供應鏈基本功和敏銳的消費者洞察發揮到極致，在食品與飲品的存量博弈中找到新的增量，或許是決定這家老牌巨頭能否叩開500億大門的關鍵。

圖片來源統一