最高暴漲750%！2025部分環(huán)衛(wèi)上市業(yè)績出爐：誰在增長，誰在承壓？

環(huán)衛(wèi)在線網(wǎng)訊，2026年開年以來，環(huán)衛(wèi)環(huán)保領(lǐng)域多家上市公司陸續(xù)發(fā)布2025年全年業(yè)績公告或業(yè)績預告，行業(yè)發(fā)展的冷暖與分化清晰顯現(xiàn)。部分企業(yè)憑借精細化運營、降本增效實現(xiàn)盈利逆勢大漲，也有企業(yè)受歷史包袱、資產(chǎn)減值等拖累陷入經(jīng)營困境。本文將盤點行業(yè)內(nèi)部分上市企業(yè)的2025年業(yè)績表現(xiàn)。

首創(chuàng)環(huán)境

3月18日，港股上市的首創(chuàng)環(huán)境發(fā)布了截至2025年12月31日的全年業(yè)績公告，交出了一份營收微增的成績單。

公告顯示，2025年公司實現(xiàn)收益約37.04億元，同比增長1.02%；毛利率大幅提升至36.63%；母公司擁有人應占溢利凈額2.75億元，同比增長17.25%。值得一提的是，公司費用管控成效突出，全年銷售及行政費用約3.67億元，較去年同期減少10.04%。

對于業(yè)績變動，首創(chuàng)環(huán)境在公告中解釋，收益基本持平，核心是建設項目陸續(xù)轉(zhuǎn)商業(yè)運營，建設收入有所減少，但集團大力拓展清掃收運業(yè)務，有效填補了收入缺口。而凈利潤的大幅增長，主要得益于年內(nèi)落地的降本增效措施，既提升了項目毛利水平，也成功壓降了銷售及行政費用。

北控城市資源

3月17日，北控城市資源發(fā)布正面盈利預告，成為截至目前行業(yè)內(nèi)業(yè)績漲幅最亮眼的企業(yè)——預期2025年度公司股東應占溢利，將較上年度增長約750%。

公開數(shù)據(jù)顯示，2024年北控城市資源實現(xiàn)營業(yè)收入60.28億元，同比增長19.2%，但受危廢處理項目非流動資產(chǎn)減值虧損等因素影響，當年股東應占溢利僅0.26億元，同比大幅下滑91.0%。以此基數(shù)測算，2025年公司股東應占溢利將超過2.2億元。

對于業(yè)績的爆發(fā)式增長，公告明確了四大核心原因：一是城市服務業(yè)務持續(xù)擴張，疊加運營效率提升，帶動主營業(yè)務營運表現(xiàn)向好；二是經(jīng)營現(xiàn)金強勁流入，順利償還銀行借貸，同時通過再融資安排降低了平均融資利率，財務成本大幅減少；三是危廢處理項目的非流動資產(chǎn)減值虧損較去年同期明顯減少；四是危廢處理業(yè)務一間附屬公司清盤，帶來一次性收益。

玉禾田

作為國內(nèi)環(huán)衛(wèi)服務龍頭，玉禾田暫未發(fā)布2025年全年業(yè)績公告，但公司目前已披露了完整的2025年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入56.40億元，同比增長8%，營收端延續(xù)了穩(wěn)健增長的態(tài)勢，環(huán)衛(wèi)主業(yè)基本盤穩(wěn)固；歸母凈利潤4.31億元，同比下降13.03%，利潤端出現(xiàn)一定承壓。

從公告披露的信息來看，利潤下滑主要受兩大因素影響：一是應收賬款賬齡拉長，中長期應收款項占比走高，2025年前三季度信用減值損失高達1.1億元，直接蠶食了當期利潤；二是環(huán)衛(wèi)市場投標競爭加劇，帶動銷售費用有所上升。不過值得關(guān)注的是，公司現(xiàn)金流狀況持續(xù)改善，2025年前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到5.27億元，較去年同期實現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

盈峰環(huán)境

盈峰環(huán)境同樣暫未發(fā)布2025年全年業(yè)績，但公司營收端保持穩(wěn)健，利潤端有所承壓。

數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，盈峰環(huán)境實現(xiàn)營業(yè)總收入95.44億元，同比增長2.87%；歸母凈利潤4.71億元，同比下降21.92%。其中第三季度單季營收30.81億元，同比增長1.21%，歸母凈利潤8886.01萬元，同比下降60.12%。

盡管利潤端表現(xiàn)不及預期，但公司核心業(yè)務拓展依然強勁。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，公司在城市服務領(lǐng)域新簽約項目31個，業(yè)務覆蓋全國14個省份，新增合同總額23.35億元，新增年化合同額8.25億元，兩項指標均位列行業(yè)第二，展現(xiàn)出龍頭企業(yè)的市場拓展能力。

勁旅環(huán)境

勁旅環(huán)境目前已披露2025年三季報，全年業(yè)績預告暫未發(fā)布，前三季度實現(xiàn)了營收、凈利雙增長，經(jīng)營韌性凸顯。

公告數(shù)據(jù)顯示，2025年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入11.76億元，同比增長2.53%；歸母凈利潤1.25億元，同比增長9.36%；扣非歸母凈利潤1.07億元，同比增長17.23%，盈利增速顯著高于營收增速。

不難觀察到，公司盈利能力的提升，來自于自身“環(huán)衛(wèi)服務+裝備制造”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略的持續(xù)落地。在報告期內(nèi)，公司毛利率同比提升1.23個百分點至27.32%，同時費用率實現(xiàn)小幅下行，精細化運營能力持續(xù)增強，在行業(yè)競爭加劇的背景下，實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)步向好。

啟迪環(huán)境

與多數(shù)企業(yè)盈利改善不同，啟迪環(huán)境2025年依然面臨嚴峻的經(jīng)營挑戰(zhàn)，業(yè)績持續(xù)大額虧損，甚至觸發(fā)了退市風險警示條件。

2026年1月30日，啟迪環(huán)境發(fā)布2025年度業(yè)績預告，預計全年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-28億元至-35億元，預計2025年度期末歸屬于母公司凈資產(chǎn)為負值。根據(jù)深交所上市規(guī)則，若年報披露后公司經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負，公司股票交易將被實施退市風險警示（*ST）。

對于巨額虧損的原因，公告明確了四大核心因素：一是部分控股子公司股權(quán)被司法拍賣，確認了較大金額的投資損失；二是應收款項持續(xù)增長，計提了大額信用減值損失；三是部分移交資產(chǎn)未完成結(jié)算、部分項目經(jīng)營不及預期，計提了大額資產(chǎn)減值損失；四是公司整體債務壓力較大，部分債務逾期，財務費用負擔較重，同時產(chǎn)生了大額罰息及違約金，多重因素拖累了全年業(yè)績。

行業(yè)總結(jié)

一方面，聚焦主業(yè)、深耕精細化運營、嚴格管控成本與債務的企業(yè)，普遍實現(xiàn)了盈利的改善甚至爆發(fā)式增長，行業(yè)馬太效應持續(xù)凸顯；另一方面，受歷史包袱、資產(chǎn)減值、債務壓力拖累的企業(yè)，仍在艱難消化經(jīng)營風險，面臨較大的生存挑戰(zhàn)。隨著環(huán)衛(wèi)行業(yè)從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型，未來具備精細化運營能力、穩(wěn)健的現(xiàn)金流管理能力和持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新能力的企業(yè)，將在行業(yè)洗牌中占據(jù)更有利的競爭位置。但在又卷又暗的市場中，誰又能獨善其身呢？

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