陜西
昔日影視龍頭華誼兄弟跌落神壇。
近日，因無力償還1140.5萬元廣告欠款，曾經市值逼近900億的“中國影視娛樂第一股”華誼兄弟，被債權人申請破產重整。
4月23日，法院正式啟動預重整程序，揭開了這家老牌影視巨頭連續8年虧損85億元、市值蒸發95%至54.7億元的殘酷真相。
若4月29日年報確認2025年末凈資產為負值（預估-6300萬至-9400萬元），股票將立即被實施退市風險警示；若后續重整失敗，公司將面臨破產清算及終止上市。
從“影視一哥”到深陷債務泥潭，市值蒸發超740億，實控人多次被限消。這已經不是華誼兄弟第一次被曝出深陷債務危機了。2018年至2024年，公司累計虧損超82億元。
從2019年開始，“缺錢”一直是懸在華誼兄弟頭上的頭等難題。為了解決資金問題，王忠軍賣過自己的收藏、賣過香港的別墅，也向包括馬云、盧志強等一眾大佬借過錢，但直到今天依舊“缺錢”。
華誼兄弟及王忠軍當下的窘迫，令人唏噓。畢竟，在中國民營電影圈中，他們絕對是開創者和奠基人之一。30年前，華誼兄弟曾親手培育了賀歲檔——這朵電影市場上最美麗的玫瑰。
讓我們把時間拉回到1994年。從美國歸來的王忠軍，拉著弟弟王忠磊創立了一家廣告公司。拿下中國銀行等大公司的標識大單，積累第一桶金，手握上億資金。經人介紹，王忠軍結識了當時已經小有名氣的馮小剛，開始投資電影。
1998年—2010年，13年時間，華誼兄弟與馮小剛合作，先后推出《甲方乙方》《沒完沒了》《大腕》《手機》《集結號》《非誠勿擾》等12部作品，其中絕大部分征戰賀歲檔，有11部進入當年的電影票房榜前三。華誼兄弟與馮小剛幾乎從零開始培育了中國電影賀歲檔。
借著馮小剛電影的出色表現，獲得巨大商業成功的華誼兄弟在電影市場賺得盆滿缽溢。2009年，華誼兄弟登陸深交所創業板，成為中國影視行業首家上市公司，被市場稱為“中國影視娛樂第一股”。華誼兄弟還給自己謀劃出“中國版迪士尼”的商業藍圖，業務及投資涉及實景娛樂、互聯網、游戲等，一時風光無兩。
然而，過度依賴馮小剛團隊，也是福禍相依。2018年，《手機2》讓一樁陳年舊事醞釀成巨大的風波，一發不可收拾。“陰陽合同”事件讓眾多影視公司和當紅明星卷入，最終引發行業大調整。華誼兄弟和馮小剛的業務遭受重創，也是從這一年開始，華誼兄弟陷入巨額虧損。
從那以后，馮小剛的電影反響平平，再沒有大爆的佳作。再加上三年疫情突然降臨，影視成為受沖擊最大的行業之一，所引發的連鎖反應直到現在都未能完全恢復。而長達7年的連續虧損，讓華誼兄弟的現金流持續緊繃。
因為面對阿里影業的3.5億元借款無力償還，2024年華誼兄弟只能用所持的馮小剛公司——東陽美拉70%股權來償債，就此喪失了對馮小剛作品的投資話語權。
盡管目前在華誼兄弟的儲備項目中，有周星馳導演的《美人魚2》、馮小剛導演的《抓特務》等影片待上映或制作中，但資金短缺下，內容產出能力已難復當年。
電影項目推進緩慢，華誼又大力布局短劇業務。然而華誼殺入短劇時，市場已是紅海階段，且許多傳統影視公司早已入局。對華誼兄弟來說，現階段僅靠影視上出爆款，對于公司多年欠下的巨額債務，只是杯水車薪。
此次，這家老牌影視巨頭被法院啟動預重整程序，預示著作為中國影視行業龍頭企業之一的華誼兄弟，含金量已跌入谷底。預重整雖非最終破產，但風險高懸：重整失敗將面臨退市清算。一代娛樂帝國終至危局，令人唏噓。
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