今天幾個熱門板塊的跌幅都挺大,包括光模塊、衛星、有色等等,我大概掃了一眼,成長或者說科技風格的ETF,今天好像一個上漲的都木有,連這兩天最強的半導體設備最后時刻都轉跌了。
另外,今天成交額前9的個股里,只有一個活口,下圖,這在近期也是比較罕見的,說明整體屬于是通殺的局面。
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帶大家聊三個最重要的話題。
第一,在18連陽之后,美股的費城半導體指數,昨晚終于轉跌了。
下圖,這18連陽屬于是史無前例的壯舉了,昨晚首次轉跌。
昨晚費城半導體指數看似只跌了1個點左右,但主要是因為英偉達漲了4個點(權重占比10%以上),把指數拉高了,事實上,個股中位數跌幅在2.5%左右,不算小,和今天A股成長板塊的調整力度挺接近的——甚至你可以理解為,美股的縮圈,已經集中到了個別的個股上。
如果大家有注意到昨晚的小字部分的話,下圖,風險其實往往就是漲出來的,雖然半導體硬件這塊的“業績能見度”依然是最好的,但如果短期在上漲的慣性中,價格跑在價值前面太多,那么,回調也不奇怪。
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此前咱們說過,美股空頭回補的過程,已經差不多走完了,我看國聯民生團隊今天也發了一篇《》,數據來看結論也是比較清晰的。
而下圖,從美股對沖基金的視角看,上周,美股的科技板塊,遭遇了24年7月以來的單周最大降杠桿的動作,也就是說,在美股半導體持續大漲的過程中,機構在大幅拋售科技股——因此,如果想追求更高勝率的話,此時追高,并不是一個好的選項,對美股和A股,可能都適用。
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本周的重頭戲,會從周三晚上開始。
周三晚上美股盤后,谷歌、微軟、亞馬遜、臉書,發布一季報。
周四晚上,蘋果發布一季報。
這就意味著,占據標普500總市值的40%以上的個股,本周要交成績單,按照目前的漲勢來看,不僅這些科技大廠的一季報不能miss,而且還得給出比較樂觀的未來預期才行,否則,任何的不及預期,可能都會讓當前已經歷史新高、預期打滿的市場,迎來波動。
而任何美伊談判的不及預期,可能也會造成一些拋盤,比如今天這種情況,油價繼續上,黃金和股票一起跌。
這是第一個大家需要關注的點。
第二,為何近期機構資金持續在賣出?
寬基ETF的持有人,大頭是機構。
下圖,從4月9日以來,寬基ETF已經連續13個交易日凈賣出,且累計凈賣出超過了1500億。
1500億是什么概念?
截至4月8日,全市場寬基ETF的余額是1.45萬億,也就是說,在短短13個交易日中,寬基ETF里超過10%的資金,走人了。
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與此同時,同期的行業主題ETF,也凈賣出超過300億,也就是說,機構從寬基ETF出來的錢,大概率并沒有加到行業主題里去。
而市場里,唯一確定性加倉的資金,是融資盤,同期的13個交易日里,凈流入超過1200億,距離歷史峰值,僅有100多億的差距了。
因此,市場里呈現的是機構撤退,散戶杠桿撒歡的局面——這和我們微觀上看到的光模塊等個別板塊的瘋狂,交易集中度創階段性新高等,都能對應上。
那么,機構為何這一輪走了這么多?
下圖,是3月1日以來,寬基ETF的逐日凈買賣,以及wind偏股混合基金指數的走勢圖對比,可以看到——在3月23日大跌的時候,資金是抄底的,隨后屬于有買有賣,而在4月8日大漲后,在隨后的日子里,資金開始一路賣出,這本質屬于是止盈的動作,咱們提到過,今年部分的機構,本身對指數年內的漲幅預期,可能就在5-10個點,而上周的高點,不少指數的年內漲幅已經突破了10%,因此,這種止盈可以理解,很合理。
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今晚,平安發布了一季報,凈利潤同比下降7.4%,由此可見,股市的波動,對險資業績的影響,還是實打實的。
而從微觀情況了解下來,部分保險,從3月開始,降低了TPL(交易賬戶)的規模,開始進一步在OCI賬戶里增配高股息,大概率也是發現TPL賬戶占比太高,可能會造成短期業績的波動,而對上市公司來說,市值管理的壓力就會變大——而賣出寬基ETF,其實也是降低TPL的占比。
具體這塊,明天有空再多聊幾句。
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這是第二大家可以關注的點。
第三、寧王港股今天大暴跌,此前提到的風險兌現了,但寧王進入恒生科技,應該是倒計時了。
寧王的港股今天低開7個點起步,最終收跌6.88%,下圖,寧王的A股最終“只”跌了2%不到。
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我們要知道,目前創業板指的權重里,寧王占比20%左右,中X旭創占比10%左右,兩者今天開盤紛紛低開近3個點,也就是說,兩只票,就使得創業板指得開盤跌1個點左右——這也是今天創業板上午領跌全市場的核心邏輯。
而寧王下跌的面上原因,是昨晚我們聊到過的,下圖,昨天披露的消息,寧王要在港股配售50億美刀,差不多是400億港幣——作為對比,寧王港股當前的流通市值,一共也就1000億港幣左右,所以配售力度是不小的,而配售的價格是折價7%左右,因此今天港股的跌幅屬于合理水平。
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而深層次來說,今天的大跌,其實早就有征兆,上周在《》中,我們就提到過,寧王港股相對A股的超高溢價,對可以AH兩地投資的主體而言,并不理性。
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下圖,在寧王今日超跌后,其H股相對于A股的溢價,跌破30%,較峰值差不多壓縮了一半。
當然,反過來說,有人愿意持續用高溢價買寧王的港股,那么也證明,對一部分(不能或者不愿買A股寧王的)海外投資者來說,溢價的寧王也很香,因為你在其他地區買不到這樣的新能源龍頭——而對寧王來說,既然有人想溢價買,那我就增加供給唄,合情合理。
在寧王配售增發后,還有一個事情可以關注,那就是,寧王距離進入恒生科技,可能越來越近了。
下圖,是恒生科技ETF華夏(513180)的30個成分股,以及寧王港股的流通市值對比,在本次配售后,寧王流通市值接近1400億,可以排在第11位了,已經超越了快手和所有的新勢力車企。
而事實上,在今年一季度,寧王的港股已經被率先調入了恒生指數(90個成分股),下圖,我看掛鉤指數的最大ETF,恒生ETF華夏(159920),一季度末持倉中,也已經首次出現了寧王的身影,占比0.5%左右。
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此前,寧王之所以進不去恒科,主要原因可能就在于流通市值太小,而隨著這次配售,情況可能會發生變化。
下一次,恒生指數公司的季度檢討,是6月底,結果會在8月初公布,9月初生效,也就是說,最早的話,大家可能會在9月份,發現寧王進入到恒生科技里去,但由于流通市值不大,估計也就給個3個點上下的權重。
這是今天聊的最后一個點。
好了,今天就聊這么多了,關于對海外市場,以及今天zzj會議的更多解讀,放在星球里了,感興趣的,掃碼入。
求贊、在看。
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