山東
當行業的目光還在為宇樹科技沖刺科創板津津樂道時，同為“杭州六小龍”之一的云深處科技也悄然加快了步伐，正式向上交所遞交了科創板IPO申請并獲受理。
這意味著，在這條被譽為下一個萬億級風口的賽道上，頭部玩家的角逐已經從單純的軀干制造，全面升級為資本、算力與生態的綜合較量。
撕開“機器狗”標簽，B端隱形冠軍的底色
外界對四足機器人的認知，往往還停留在網紅視頻里的后空翻或者展廳里的炫技表演。但在真實的商業戰場上，云深處早就構建起了一道隱秘而堅固的護城河。
根據全球權威咨詢機構沙利文發布的2025年數據，云深處在四足機器人行業應用領域的收入已經登頂全球第一。這是一個極具含金量的指標，它意味著其產品已經真正扎進了電網巡檢、工廠制造、特種作業等極為復雜的真實行業場景中。
不僅如此，在四足機器人總收入上它位居全球第二，在整個具身智能機器人總收入上則排名全球第四。
能支撐起這樣華麗的市場排位，背后是其極其完整的產品矩陣體系。從主打高性能的絕影X系列、靈活輕便的絕影Lite系列四足機器人，到適應復雜地形的山貓M系列輪足機器人，再到面向未來的DR系列人形機器人，企業已經完成了從單一形態到全場景、從“四足”到“人形”的跨越式布局。這種多技術路線并行的矩陣式打法，正是其敢于向科創板發起沖擊的底層底氣。
營收規模墊底，為何毛利率卻能領跑全行？
真正讓資本市場感到好奇和興奮的，是招股書中呈現出的一種奇特“財務反差感”。
在披露文件中，云深處將宇樹科技、優必選以及越疆等行業老兵和明星企業列為了可比公司。單從2025年的營收絕對規模來看，云深處在這些巨頭面前并不占優，甚至在上述幾家公司中排在末位。但如果把目光轉向盈利質量，故事的走向就完全不同了——在2024年，其毛利率竟然高出同行業公司平均值超過10個百分點。
在機器人賽道日益內卷、C端價格戰頻發的大環境下，如此畸高的毛利率絕對不是偶然。這種“營收盤子雖小，但賺錢能力極強”的現象，恰恰印證了前面提到的“行業應用領域全球第一”的含金量。
相比于為了沖破圈而在消費級市場貼身肉搏，云深處走的顯然是一條高壁壘、高客單價的B端行業定制路線。通過深耕垂直場景賺取高額的技術與解決方案溢價，讓它在規模徹底爆發的前夜，就已經具備了極強的自我造血能力和抗風險韌性。
25億重金砸向“大腦”，具身智能元年的排位戰
此次IPO，云深處可謂是備足了胃口與野心，擬募集資金高達25.03億元。這筆巨資的流向，直接暴露了其接下來的核心戰略。
扣除發行費用后，這25億將精準投向具身算法及模型研發、機器人本體與解決方案研發、具身智能機器人產業化以及基地建設等核心項目。
可以看出，它已經不再滿足于僅僅做一個“賣硬件”的機電大廠，而是要通過重金投入，徹底打通AI大腦與機器軀干的任督二脈。算法與模型的研發被放在了首要位置，說明未來的核心競爭將是“誰的機器人更聰明”，而不僅僅是“誰的機器人走得穩”。
在這個群雄逐鹿的具身智能元年，營收規模的暫時落后或許只是前奏。憑借著超高的毛利護城河和即將到位的巨額資本彈藥，云深處正在醞釀一場從行業隱形冠軍到具身智能巨頭的驚險躍升。對于同賽道的友商們來說，一個擁有超強盈利能力且彈藥充足的硬核對手，已經真正兵臨城下了。
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