核藥70億美元大單，箭在弦上

據(jù)彭博社消息，專注于放射性藥物的Lantheus Holdings（LNTH）在收到私募股權(quán)支持的Curium Pharma收購要約后，正評估潛在的出售計(jì)劃。該要約對這家核藥巨頭的估值約為70億美元，若交易達(dá)成，將成為2026年全球核醫(yī)學(xué)領(lǐng)域最具影響力的并購案之一。

Lantheus Holdings總部位于美國馬薩諸塞州，是核藥領(lǐng)域歷史最悠久的公司之一，其前身可追溯至1956年成立的New England Nuclear。經(jīng)過數(shù)十年發(fā)展，Lantheus已從傳統(tǒng)的SPECT藥物供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為以PET放射性診斷為核心的平臺(tái)型企業(yè)。公司2025年全年?duì)I收達(dá)15.4億美元，2026年第一季度營收為3.773億美元。

Lantheus的旗艦產(chǎn)品PYLARIFY（piflufolastat F 18）是全球首款年銷售額突破10億美元的放射性診斷藥物，用于前列腺癌的PSMA PET成像。然而，隨著競爭加劇及美國醫(yī)保支付政策調(diào)整，該產(chǎn)品正面臨定價(jià)壓力——2025年全年銷售額為9.89億美元，同比下降6.5%。

為應(yīng)對挑戰(zhàn)，Lantheus一方面推動(dòng)PYLARIFY新配方（PYLARIFY TruVu）的上市，預(yù)計(jì)2026年第四季度啟動(dòng)推廣；另一方面通過收購Life Molecular Imaging和Evergreen Theragnostics，將管線拓展至阿爾茨海默病診斷及神經(jīng)內(nèi)分泌腫瘤治療領(lǐng)域。2026年初，公司還完成了legacy SPECT業(yè)務(wù)的剝離，進(jìn)一步聚焦高增長的PET放射性診斷。

PYLARIFY獲批適應(yīng)癥

圖片來源：藥智數(shù)據(jù)-全球藥物分析系統(tǒng)

收購方Curium Pharma的來頭同樣不容小覷，是全球核醫(yī)學(xué)領(lǐng)域最大的獨(dú)立平臺(tái)之一，擁有約3000名員工，每年為1400萬患者提供放射性示蹤劑。Curium由英國私募股權(quán)機(jī)構(gòu)CapVest Partners控股，2025年11月剛完成一筆估值70億美元的延續(xù)基金重組，TPG、ICG、CVC Capital等國際知名投資機(jī)構(gòu)均參與其中。

值得注意的是，Curium與Lantheus并非首次交集。雙方此前已有合作關(guān)系——Curium負(fù)責(zé)在歐洲開發(fā)及商業(yè)化piflufolastat F 18，并曾將PYLARIFY納入其美國ECLIPSE臨床試驗(yàn)。這種既有合作基礎(chǔ)，或許為Curium發(fā)起收購要約提供了便利。

Lantheus在核藥生產(chǎn)與配送網(wǎng)絡(luò)方面積累數(shù)十年的專業(yè)能力，正是Curium所看重的戰(zhàn)略資產(chǎn)。對Curium而言，收購Lantheus不僅能一舉獲得PYLARIFY這一商業(yè)化的重磅炸彈藥物及市場渠道，還能將Lantheus的阿爾茨海默病診斷管線和神經(jīng)內(nèi)分泌腫瘤治療資產(chǎn)納入麾下，實(shí)現(xiàn)從診斷到治療的診療一體化布局。

目前，Lantheus與Curium已就潛在交易進(jìn)行數(shù)周討論，但尚未做出最終決定，亦不保證最終能達(dá)成協(xié)議。若交易順利推進(jìn)，預(yù)計(jì)將在數(shù)周內(nèi)落定。

結(jié)語：Curium對Lantheus的收購要約，標(biāo)志著核藥賽道正從單品爆發(fā)走向平臺(tái)整合。在諾華Pluvicto以單季6.42億美元銷售額驗(yàn)證放射性配體療法商業(yè)潛力的背景下，擁有制造能力、監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和全球網(wǎng)絡(luò)的核藥平臺(tái)，正成為資本競逐的核心標(biāo)的。

參考來源：

1.藥智數(shù)據(jù)-全球藥物分析系統(tǒng)

2.https://news.bloomberglaw.com/pharma-and-life-sciences/lantheus-is-said-to-explore-sale-following-offer-from-curium-1