芯片史上最重要的一次國運級機(jī)會！

今天大A的焦點依然是AI賽道，MLCC和存儲芯片聯(lián)袂大漲。

咱們重點說說存儲芯片。

這兩天恰逢臺北Computex電腦展，業(yè)界大佬都來了，熱點層出不窮。

首先是新產(chǎn)品。

SK海力士展出了HBM4E 48GB 12Hi樣品，這款內(nèi)存有12層堆疊，能實現(xiàn)38%的帶寬提升和33%的單Die容量提升。

而三星電子，則計劃引入2nm工藝，在2028年左右量產(chǎn)HBM5。

然后是市場最關(guān)心的漲價消息。

傳言隨著二季度接近尾聲，HBM的談判已轉(zhuǎn)向明年的供應(yīng)協(xié)議，研究機(jī)構(gòu)TrendForce預(yù)計，2027年的HBM合約價有望大幅增長。

邏輯支撐來自兩點：

一是需求太猛了。

受AI需求激增帶動，預(yù)計2026年全球半導(dǎo)體市場規(guī)模將同比增長89.9%至1.51萬億美元。

其中，存儲芯片規(guī)模預(yù)計達(dá)8039億美元，邏輯芯片增至4113億美元，存儲芯片的市場規(guī)模達(dá)到了邏輯芯片的兩倍。

而到2027年，需求會繼續(xù)飆升，驅(qū)動力來自結(jié)構(gòu)升級。

具體來說，2026年HBM的需求增長主要由容量升級所推動，每塊GPU芯片的配置HBM容量從96GB/192GB增加到216GB/288GB。

而在2027年，英偉達(dá)的Rubin Ultra服務(wù)器預(yù)計將每塊GPU配置的HBM容量提高至384GB。

這種持續(xù)不斷的升級迭代，讓HBM的需求規(guī)模越來越大。

二是產(chǎn)能供給不足。

SK集團(tuán)會長近日透露，SK海力士計劃五年內(nèi)將晶圓產(chǎn)能翻番。

產(chǎn)能翻番雖然聽起來很多，但實際上落地要5年那么長，遠(yuǎn)水根本解決不了近渴。

因此業(yè)界預(yù)計，HBM芯片的產(chǎn)能瓶頸問題可能會持續(xù)到2030年。

TrendForce的最新研究也指出，由于高端存儲供應(yīng)緊張，HBM供應(yīng)商的議價能力增強(qiáng)，預(yù)計2027年HBM合約價格還將大幅上漲數(shù)倍。

既然未來幾年需求旺盛，海外擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度又緩慢，那么機(jī)會就來到了國內(nèi)這邊。

這可能是國內(nèi)芯片史上最重要的一次國運級機(jī)會了。

國內(nèi)的存儲龍頭們，如果能夠抓住機(jī)會，分秒必爭的擴(kuò)產(chǎn)，就必然能夠盡快提升在全球市場的份額。

從自給率來看，2025年我國存儲芯片的自給率只有15%左右，今年預(yù)計能達(dá)到25%。

到2027年，樂觀看的話，能夠達(dá)到35%-40%。

這里面，主要是看長鑫存儲和長江存儲兩大龍頭的產(chǎn)能落地情況。

1，長鑫存儲（DRAM）

長鑫現(xiàn)在有合肥（一二期）+北京一共3座12英寸晶圓廠。

截至2026年Q1，月產(chǎn)能約10-12萬片，今年底的目標(biāo)是提升至12-15萬片/月。

隨著近期IPO募資完成，下半年將著手啟動上海新廠，重點擴(kuò)產(chǎn)面向AI服務(wù)器的DRAM和HBM產(chǎn)線，預(yù)計2027年投產(chǎn)。

2，長江存儲（NAND Flash）

長江現(xiàn)有武漢一二期兩座12英寸晶圓廠，合計月產(chǎn)能約18-20萬片。

根據(jù)擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，目前武漢三期工廠的設(shè)備安裝已經(jīng)啟動，2026年底投產(chǎn)，投產(chǎn)后月產(chǎn)能新增約10萬片，總產(chǎn)能升至30萬片/月。

長江的IPO輔導(dǎo)備案也啟動了，預(yù)計四季度上市。

募資完成后，預(yù)計將再建兩座新廠，2028年全部達(dá)產(chǎn)后目標(biāo)月產(chǎn)能50萬片，全球份額提升至約15%。

2026-2027年，預(yù)計兩家龍頭的合計新增資本開支超900億元，給上游設(shè)備環(huán)節(jié)帶來巨大的機(jī)會。

下面講講相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會。

一，清洗和測試設(shè)備。

一般認(rèn)為，這是本輪存儲擴(kuò)產(chǎn)潮中訂單彈性最大，國產(chǎn)替代空間最大的環(huán)節(jié)。

其實存儲芯片對蝕刻設(shè)備的需求增量也很大，但由于國產(chǎn)化率已經(jīng)較高，接下來的彈性預(yù)計低于清洗和測試設(shè)備。

1，盛美上海

國內(nèi)存儲清洗設(shè)備龍頭，長江存儲、長鑫存儲的清洗設(shè)備第一大供應(yīng)商，新建產(chǎn)線國產(chǎn)化主力采購標(biāo)的。

近期長鑫合肥二期、長存武漢新工廠集中招標(biāo)，清洗設(shè)備國產(chǎn)化率從12%提升至28%；

另外，傳言也切入了長電科技、通富微電的2.5D CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)線，新簽訂單顯著增長。

2，精測電子

國產(chǎn)半導(dǎo)體光學(xué)量測設(shè)備龍頭，對標(biāo)KLA。

長江存儲、長鑫存儲擴(kuò)產(chǎn)，缺陷檢測設(shè)備開啟批量化國產(chǎn)化招標(biāo)，傳出中標(biāo)多臺關(guān)鍵量測機(jī)臺的消息。

目前國內(nèi)的前道量檢測設(shè)備，仍被海外大廠KLA、AMAT、Hitachi壟斷，國產(chǎn)化率在2025年僅達(dá)到5-8%。

預(yù)計今年能夠突破至12-15%，實現(xiàn)翻倍的提升。

3，中科飛測。

另一家量測設(shè)備龍頭。

傳言近期公司的前道量測設(shè)備連續(xù)獲得中芯、華虹、長鑫的訂單。

4，精智達(dá)。

后道成品測試設(shè)備龍頭，這塊的國產(chǎn)化率同樣較低。

2025年國產(chǎn)化率約10-15%，預(yù)計今年能夠提升至15-20%。

近期傳出消息，精智達(dá)獲得長鑫的大單，國產(chǎn)替代取得重大進(jìn)展。

二，上游關(guān)鍵材料。

近期市場最關(guān)注的是電子特氣和硅片環(huán)節(jié)。

1，雅克科技

公司是國內(nèi)唯一大批量供貨長江存儲+長鑫存儲的國產(chǎn)LDS特氣廠商。

傳言長存、長鑫正逐步替換海外空氣化工、大陽日酸的氣源，公司獲得多個長協(xié)訂單。

2，華特氣體

公司主打光刻氟化特氣、刻蝕特種氣體。

多款含氟氣體進(jìn)入長鑫、長存供應(yīng)鏈，是存儲刻蝕用氣國產(chǎn)替代主力。

在中芯國際的成熟制程環(huán)節(jié)，公司的刻蝕氟化氣采購份額從去年的8%，提升至今年的22%。

3，中船特氣

國內(nèi)央企電子特氣龍頭，背靠中船重工，主營氟化氫、高純氟類電子氣體、光刻配套特種氟化氣、電子級氨氣。

公司是長存3D NAND光刻氟化氣核心國產(chǎn)供應(yīng)商，并深度配套中芯、華虹。

近期大基金二期專項增資落地，高端光刻用氟氣產(chǎn)線投產(chǎn)，且多款高端氟氣產(chǎn)品進(jìn)入頭部晶圓廠供應(yīng)鏈，市場預(yù)計Q2訂單同比大幅增長。

4，昊華科技

中國化工旗下央企特氣平臺，國內(nèi)高端含氟電子氣龍頭。

主打六氟化鎢、三氟化氮等光刻、刻蝕核心氣體，是國內(nèi)技術(shù)壁壘最高的特氣企業(yè)之一。

其實，除了國內(nèi)存儲擴(kuò)產(chǎn)潮這個因素以外，近期含氟特氣海外供給緊張，國內(nèi)存儲廠被迫大幅度切換國產(chǎn)氣源，也是一個重要催化。

5，中巨芯-U

高純濕電子化學(xué)品（顯影液、剝離液、高純硫酸雙氧水）龍頭，長存、長鑫濕化學(xué)品核心供應(yīng)商。

二季度預(yù)計公司的超純試劑將批量導(dǎo)入多家新建12寸工廠，且募投的高純電子化學(xué)品新產(chǎn)能將在三季度逐步投產(chǎn)。

6，滬硅產(chǎn)業(yè)

國內(nèi)硅片全品類龍頭，規(guī)格最全，是中芯、華虹、長存、長鑫的核心供應(yīng)商。

長鑫DRAM今年擴(kuò)產(chǎn)12寸晶圓，預(yù)計將逐步替換信越、SUMCO的進(jìn)口硅片。

7，西安奕材

國內(nèi)大尺寸硅片龍頭。

產(chǎn)能和滬硅產(chǎn)業(yè)在伯仲之間，但在存儲芯片專用硅片上供貨量更大。

因此在本輪存儲芯片擴(kuò)產(chǎn)潮中，預(yù)計受益程度更大。

三、下游封裝、配套、渠道代理。

1，兆易創(chuàng)新

長鑫戰(zhàn)略合作伙伴，依托長鑫存儲代工產(chǎn)能。

是國內(nèi)唯一實現(xiàn)自研量產(chǎn)通用DRAM的本土設(shè)計企業(yè)，預(yù)計直接受益長鑫擴(kuò)產(chǎn)帶來的業(yè)務(wù)放量。

2，晶方科技

WLCSP晶圓級封裝龍頭，側(cè)重存儲+CIS芯片小型化封裝。

預(yù)計在長鑫、長存的擴(kuò)產(chǎn)潮中，將獲得大量配套訂單。

3. 香農(nóng)芯創(chuàng)

國內(nèi)存儲芯片分銷龍頭，代理海力士、長江存儲的顆粒。