山東
擴產，還是擴產！
2026年5月，長鑫科技IPO申請通過審核，擬募資295億元用于擴產；中芯國際也高調發力，2026年資本開支預計維持在80億美元高位。
可見晶圓廠不是在擴產，就是在去擴產的路上。但有一個問題，這些晶圓廠砸下去的幾百億資金，最先流進了誰的口袋？
毫無疑問——半導體設備廠商。因為不管做什么芯片，建廠第一步，就得先買設備。
那么，在這輪擴產潮中，哪些設備廠商有望悶聲發財呢？
大家第一時間想到的，可能就是北方華創。其作為國內半導體設備平臺型巨頭，覆蓋刻蝕、薄膜沉積、清洗等多個關鍵環節，可以說是全能選手。
也是靠著齊全的產品，北方華創2025年全年營收逼近400億大關，凈利潤也有55億元，實力毋庸置疑。
不過，“非全能選手”同樣不可小覷，說的正是拓荊科技。
跟北方華創的大而全不同，拓荊科技走的是小而精路線，它專注于研制薄膜沉積設備，該類設備能占到晶圓制造設備22%的價值量。
拓荊科技能專注到什么程度呢？
PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、Flowable CVD五大類全系列薄膜沉積設備全部自研量產，而反觀盛美上海、中微公司等同行大多只吃透其中1-3個品類。
很多人不懂薄膜沉積設備的分量，要知道，一塊芯片成型，動輒要經過幾十次甚至上百次的鍍膜工序。而且這一市場，目前仍被海外巨頭把控，國產率較低。
早在十幾年前，拓荊科技就打定主意，死磕薄膜沉積一條線。
2010年公司正式成立，借著“02重大專項”的扶持，轉年就打造出國內首臺12英寸量產級PECVD樣機，并第一時間送到中芯國際開展長線工藝驗證。
這里要提一嘴，PECVD是薄膜沉積設備中價值量最高的一類，12英寸機型價格一般在800萬至1200萬美元之間，而且這種設備應用廣泛。
拓荊科技也很重視，目前其PECVD已覆蓋全系列介質薄膜材料，并切入7nm等先進制程腹地。僅這一個品類，2025年就為公司帶來51.42億元營收，占總營收近八成。
但拓荊科技可沒打算只吃PECVD這一個品類。
PECVD只是薄膜沉積設備大家族里的一個分支，既然這條路已經打通，那剩下的事就變成了，把同一套底層技術，復制到其他細分賽道上。
就拿ALD設備來說，拓荊科技早在2016年就把它啃了下來。
只不過ALD早期屬于小眾配套設備，這兩年伴隨先進制程沖刺3nm、2nm，ALD這個幕后才走到了前臺，2025年該業務營收同比猛增了191.8%。
截至2025年末，公司所有薄膜沉積設備生產產品的累計流片量已突破4.57億片，2025年單年累計更是突破2.1億片，終端量產落地速度肉眼可見。
這么說大家可能沒什么感覺，直接看業績。
2022年，拓荊科技的營收才僅17億元，而隨著全品類產品陸續通過客戶驗證、大批量導入產線，2025年其營收直接沖到65億元，三年營收翻了近4倍。
進入2026年一季度，公司業績增長再度提速，一季度營收達11.12億元，同比增長56.97%，凈利潤5.71億元，同比更是大幅增長488.29%。
而亮眼數據的背后，是訂單在托底。2025年末公司在手訂單總量達到110億元，合同負債同比提升62.66%，可見下游晶圓廠擴產帶來源源不斷的設備采購需求。
拓荊科技業績跑得夠快了吧？可跟北方華創一比，差距一目了然。
北方華創靠著多線布局，營收體量常年數百億級別，拓荊科技目前全年營收剛站穩60億區間，單一賽道的天花板，正在限制公司的成長上限。
拓荊科技自己也清楚，不能只守著這一個山頭，要有所行動。
第一，往外拓。
在后摩爾定律時代，單靠制程微縮已經觸碰到物理極限，3D堆疊和先進封裝成了延續芯片性能的“最后稻草”，也是公司跳出單一天花板的抓手。
于是，拓荊科技抓住時機，切入了混合鍵合設備，這種設備就可以實現不同功能芯片的高密度集成，像HBM就引入混合鍵合來支持更高堆疊層數與互連密度。
經過持續研發落地，公司的三維集成鍵合設備現已導入先進存儲、高端邏輯芯片等多條產線，2025年該業務入賬1.36億元，已形成有效營收。
而且為了進一步加強混合鍵合業務，2025年底拓荊科技擬出資不超2.7億元戰略參股芯豐精密，補齊晶圓減薄、環切、劃片等配套設備技術，逐步減少關鍵輔機的對外采購。
第二，往深挖。
當前拓荊科技業務規模持續擴大，產能及產能利用率保持較高水平。
2024年其產能利用率137.22%、2025年1-9月產能利用率94.03%，現有產能跟不上下游晶圓廠擴產提貨節奏，所以深挖產能成為剛需。
2025年，拓荊科技擬募資46億元，其中15億元投入沈陽高端半導體設備產業化基地建設，通過擴大生產規模，來應對訂單交付壓力。
目前，該項目進展順利，預計2026年7月封頂，后續竣工投產后公司沈陽地區產能將提升至當前的四倍，有助于承接更多的設備訂單。
至于以上這套打法能不能讓它從“小而精”進化成“大而強”？就看接下來幾年的執行力了。但至少從目前的節奏來看，拓荊科技是清醒的，也是有野心的。
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