“彩電大王”血虧200億觸發退市，14萬股民懵了

真沒想到，昔日一代“王者”，現在卻要淪為“棄子”。

上個月，康佳宣布，因其去年年底歸母凈利潤小于零，以及其他原因，其股票從4月底就被列入了要被退市的名單中。

其緣由是，2025年康佳僅營收了98.35億元，比2024年同一時期減少了11.51%。其歸母凈利潤為-125.82億元，比2024年同一時期的虧損還擴大了237.73%。

這是康佳第四年歸母凈利潤為負了，虧損數額共計超200億元。

誰能想到，過去賣過千萬臺的彩電龍頭，現在卻淪落到如今的境地。

是彩電真的沒有市場了，還是康佳自己出了問題？這個已經成立46年的公司，到底是怎么了？

1980年，康佳就在深圳成立了。

與當時普遍的“雜牌軍”不同，康佳一起步就是“正規軍”。它是我國首個電子方面的合資公司。

但康佳卻并未因此，就一上來投產多個品類，而是一心只賣收錄機。

可是，收錄機本身的技術性并不強，掙得也不多，競爭還激烈。

所以，康佳要想走得更遠，就勢必要另選新的產品。

再加上，原屬于結婚“三大件”的收錄機，已經被電視取代了，而買到彩電的人家，則更是讓人眼紅的對象。

有官媒統計，1980年，我國僅能造出3.21萬臺彩電，可是過了10年，這個數值直接上浮到了1033.04萬臺，也就是說，10年間彩電市場擴大300多倍，可見，彩電到底有多掙錢。

而康佳，在開辦4年后，就選擇邁入了彩電領域。

可是，彼時，康佳技術和資金都還略有不足，貿然進入彩電市場的風險很大，所以，它就先以代加工的方式積累資本，再將彩電外銷到國外。

看來，那時的康佳選擇走的路是穩中求進。

1987年，康佳順利拿下了我國最后一張彩電內銷憑證，終于可以在國內賣彩電了。

之后，康佳飛速發展，并于1992年，以A+B股的形式在深交所上市了。

自此，康佳就正式邁出了成為彩電巨頭的關鍵一步。

當然，要想彩電賣得好，不僅要求這個牌子的規模大，更要求它的技術好。

而康佳，在最初，是沒有獨一無二的技術的，畢竟，在當時那個年代，很多產品的關鍵技術都是外國的，而我國企業很難接觸到。

若想突破他國的封鎖，擁有自己的技術，可想而知，會有多難。

是以，當時，在國內，人們如果錢夠的話，往往更想買日系彩電，而非國產的。

這并非單純地喜歡日系貨，而是那時，無論在性價比，還是在外觀上，國產都趕不上日系。

但康佳卻從未放棄自研道路，而是獨立組建團隊，并頂著層層重壓，成功突破外國的封鎖，研發出T953P3，并實現了名利雙收。

1999年，康佳更是造出我國第一臺HDTV，并實現量產，自此，我國終于有了第一條HDTV生產線，而康佳也成功打入全球這一領域的前列。

此時，康佳在我國彩電領域，絕對可以說是風頭無兩。

任何品牌的巔峰，都往往藏著隱患。

2001年，康佳一心增產，自認為造出多少彩電，就會有人買單，卻忽略了市場已經不一樣了。

結果是，康佳倒賠了約7億元，且引得原實控人離場。

不過，那時，康佳的實力還是相當強的，即便一時虧了，之后也會緩回來。

也正因如此，自2003年起，康佳又起來了，連續5年拿下了我國彩電產出量的第一，成為當之無愧的龍頭。

然而，彩電雖仍是我國的重要產業，但無論是從競爭上，還是在利潤上，彩電本身的優勢都不大了。

尤其是，相比于早期日進斗金的彩電，此時的彩電投入得更大卻掙得更少。

偏偏這時，地產卻成為我國的支柱產業，且利潤極為可觀。且康佳的大股東華僑城，本身也是我國樓市的龍頭。

在2007年，康佳直接跨行進入了地產業，且豪擲17億元。

但企業的資金是有限的，挪給了房市，那用在彩電的錢就會少了。

更何況，此時，研發彩電的錢早已不知比過去多了幾倍。再加上，彩電的迭代極快，且彼時，還適逢電視屏從CRT轉向液晶。

可康佳卻因投資房產，錯失了近一年的黃金發展期。

別人的腳步，不會因你走得慢就停下。

自2009年起，康佳彩電的售出量就開始跟TCL、創維等拉開了差距。

不過，當年，康佳仍賣出了1000多萬臺彩電，比上一年度同一時期還提高了23%以上，且營收過百億。

當然，康佳用在彩電上的錢少了，并不代表它沒有在電子方面繼續發力。

具體來說：2000年，康佳造出了我國彩電的首塊微控芯片；2004年，康佳建成了制造HDTV的園區；2009年，生產液晶模組的園區開始使用。

可是，同時，康佳還不斷嘗試生產白電、手機等，并花費巨大。

就如，在白電方面，康佳還專門建立了相應的園區，并收購了“新飛”。

在手機方面，康佳也堅持獨立研發，還高價聘請過明星來代言。

此時的康佳，已漸漸偏離了原本專精“彩電”的路線，選擇盲目擴張，甚至擴到從前沒有觸及的領域，為今后的衰敗埋下了隱患。

到了2012年，彩電市場的變化簡直可以說是翻天覆地。

過去，我們只能被動看直播，可是此時，我們卻可以主動聯網去看更多的節目。

而這也引得，樂視、PPTV等網絡公司也紛紛下場，進入彩電領域，且它們還以更低的價格，狂占彩電市場。

可見，此時，在彩電方面，康佳要競爭的對象，已不只限于原本的彩電廠，還有很多跨行的單位。

而此時，海信決定出征海外，TCL決定深耕技術，而創維要入智能家居市場。

但無一例外，這些公司選擇的類目都是跟彩電有很深的關系的。

然而，康佳的選擇卻不一樣，它要進入更多不同的領域。

是以，在康佳2017年的報表里，電子方面的營收僅有51.71%，比去年同一時期下降了32.86個百分點，而公司的主要收入是來自僅涉足1年的供應鏈。

隨后，康佳相繼進入了環保、半導體還有金融市場。

其實，從2018年后，我國彩電的銷售數量就相對穩定了，而競爭的情況也從之前的增量變成了存量。

所以，很多彩電公司也在尋找新的增長點。

創維找到了光伏，而TCL找到的是半導體。而康佳則更是“牛”，它找到的增長點遍及多個領域。

更甚者，2022年，康佳還發布了新一代5G手機。

可是，四處播種的康佳，先迎來的是幾年的盈利，后得到的是這4年近200億的虧損。

但要說，當下，所有的一代彩電龍頭發展得都不盡如人意，其實也并非如此。

據統計，2025年Q1，TCL、創維、小米、海信等廠子賣出了700多萬臺彩電，占總賣出量的八成以上。

然而，康佳賣出的數量還不到50萬，比去年同一時期少了二成多，縮水嚴重。

看來，康佳彩電確實“衰敗”了。

其實，從2023年起，康佳的方向又變了。

這次，康佳并沒有繼續“增”項目，而是開始了“砍”項目，并將公司的重心放在了電子與半導體上。

可是，在市場上，不是你想改變，就有結果的，更何況你本身的情況也不好。

去年，華潤直接無償接手了原華僑城的康佳股權，可這并未引起康佳的股票出現太大變動。

4月，康佳又被放進了可能退市的名單中。

看來，如今的康佳，早已失掉原本靠專精彩電打下的底子，選擇四面開花，從而造成了當下康佳的窘境。

那現在康佳的情況到底如何？

康佳現在只賣針對C端的電子產品、面對B端的半導體和PCB。

而2025年，其針對C端的電子產品僅營收89.18億元，比去年同一時期減少了12.02%，也就是說，這項收入正在走下坡路。

具體來看，彩電營收是41.91億元，比去年同一時期減少了16.62%，堪稱發展重災區。而白電營收是38.15億元，比去年同一時期減少了7.56%。

看來，康佳彩電雖還盈利，卻已優勢極小。

但康佳的PCB卻已逆勢增長，增幅達到10.19%。

此外，在半導體方面，康佳也取得了一定的成就，它研發出了Micro LED方面的技術，并造出了15um *30um 的Micro LED芯片，且良品率為99%，實力相當抗硬。

不過，在這方面的投資，還沒有帶給康佳較好的營收，但是成果已經可期了。

由此可見，康佳現在的業務情況是，原來的底子不牢了，現在增加的項目還不夠強。

那從數據上看，這次，康佳之所以會虧損這么多，是因為什么呢？

原因有二：一方面是因為清理之前的“欠賬”，一方面是因為康佳去年的營收。

不過，這次，華潤一上臺，就先以低息借給了康佳39.7億元，其中有18億元可以用于還債和日常經營，讓康佳有了能“動”的資格。

康佳之所以，會從曾經的銷量過千萬，淪落到如今的境地，是因為，它雖然起步早、基礎牢，但左顧右盼，失去了原有的優勢。

其實，企業本身的轉型是很正常的一件事，不過是，有的成功，有的失敗。

而康佳衰落并非只是因為它的轉型，而是因為它忽略了自己的底盤，還貿然跨行，且一跨再跨。

不過既然華潤接手了康佳，相信不遠的未來，康佳或會有新的變化。

參考資料：

1.南京日報；《康佳集團兩高管被查，涉嫌嚴重違紀違法》

2.節點財經：昔日彩電巨頭康佳終于易主

3.中國電子報：《44歲的康佳，到底怎么了？》

4.網易財經：《14萬股民懵了，“彩電大王”巨虧125億！》

作者：淺檸

編輯：柳葉叨叨