馬斯克，史上最大騙子？

SpaceX三天漲42%，馬斯克身家單日暴增1600億美元。

馬斯克一天時間，賺到了巴菲特一輩子賺的錢（巴菲特同期凈資產約1464億美元）。

與此同時，諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼寫了一篇文章。

核心就一句話：馬斯克是行走的龐氏騙局。

馬斯克是史上第一個財富超過1萬億美元的人，也是第一個被諾獎獲得者罵騙子的人。

01

富可敵國，刷新人類記錄

6月12日，SpaceX登陸納斯達克，發行價135美元。

首日漲29%，次日再漲19.6%，三天累計漲幅超42%。

市值一度超越亞馬遜和微軟，站上2.66萬億美元。

馬斯克個人財富來到1.4萬億美元，刷新人類有史以來最高紀錄。

這是個什么概念？

按IMF數據，這筆財富超過了全球140多個國家的GDP。

如果馬斯克是一個經濟體，規模超過瑞士一年的產出。

如果從今天開始每天花1億美元，連續花30年，才能花完。

當然，這筆錢，沒有存在銀行里。

它是由特斯拉、SpaceX的股權構成的紙面財富，本質上是資本市場對未來的定價。

橋水基金創始人瑞·達利歐說過一句話：“財富除非能變成錢花出去，否則一文不值?！?/p>

換句話說，如果馬斯克真的開始拋售套現，那這些財富數字可能會以驚人的速度收縮。

今天我們看馬斯克這些財富數字，很容易讓人們忘掉另一個故事。

2008年，馬斯克距離破產只有幾天。

他把前兩次創業（Zip2和PayPal）賺來的錢，全部壓進了SpaceX、特斯拉和SolarCity。

SpaceX火箭連續三次發射失敗，金融危機同時把特斯拉打進生存危機。

轉機出現在2008年底，離破產就差那么幾天：

SpaceX第四次發射成功，NASA給了16億美元合同；特斯拉完成關鍵融資，逃過破產。

兩件事都差一點點沒發生。

那個離破產只有幾天的人，和今天這個財富超過140個國家GDP的人，是同一個人。

02

SpaceX值這么多錢嗎？

馬斯克的財富增長來自于SpaceX上市，但SpaceX真的值這么多錢嗎？

對于這個問題，華爾街其實吵得很厲害。

根據SpaceX的招股書顯示：

SpaceX2025年的營收是187億美元，凈虧損為49億美元。

AI業務（原獨立AI公司xAI）連續三年虧損，累計燒掉118.9億美元。

他們自己也在招股書里承認：可能永遠無法實現盈利。

一家虧損的、自認為可能永遠不盈利的公司，市值2.66萬億美元，市銷率高達94倍。

聽起來是不是有點魔幻？這也難怪克魯格曼說馬斯克是騙子了。

克魯格曼的原話是：

“投資者深信馬斯克的天才人設，紛紛涌入他所控股公司的股票，而市值上漲又反過來鞏固了他的天才聲譽。”

這是一個自我強化的循環：

馬斯克說大話→投資人押注→股價上漲→天才聲譽更強→馬斯克繼續說大話→更多投資人押注……

克魯格曼認為，SpaceX真正的價值不是商業航天，是馬斯克操縱金融敘事的能力。

與此同時，有外媒統計了一組數據：

過去15年，馬斯克立下的目標高達602個。

按時完成的，只有19%。

超過三分之一，直接爛尾或無限延期。

從這個角度看，克魯格曼的質疑不是沒有道理。

不過，也有人幫馬斯克算了另外一筆賬：

星鏈（Starlink）業務，2025年營收114億，同比增長50%，是真實的現金流業務；

太空發射業務，全球入軌質量份額超80%，基本壟斷。

這兩塊加起來，7000到8000億美元的基本面估值是有支撐的。

剩下那將近1萬億的溢價，是市場在為三件事定價：

星鏈和AI的協同想象、星艦降低發射成本后開啟的太空經濟、以及馬斯克85%的投票權——也就是說，你買的是進入“馬斯克生態”的門票。

說白了，批評馬斯克的人，和買馬斯克股票的人，完全不是在討論同一件事。

克魯格曼討論的是，SpaceX今天的基本面是否支撐2.66萬億的市值。

市場討論的是，如果馬斯克真的把發射成本壓到100美元/公斤，人類能去火星，這件事的市場到底有多大。

前者是財務分析，后者是押注“歷史還沒有發生過的事”。

這兩種邏輯，永遠分不出高下，因為它們根本不在同一個維度上。

03

馬斯克要這么多錢，干什么？

這個問題，馬斯克回答過很多次。

答案始終只有一個：火星。

他說地球太脆弱，一場世界大戰或一次小行星撞擊，就能讓文明歸零。

火星是“生命的保險”。

他描述火星的方式，從來不浪漫：

“非常危險，你可能會死?！?/p>

類比早期殖民者九死一生的北美殖民地。

他還說不打算給子女留巨額遺產，錢最終要全部投進“讓生命跨行星生存“這件事。

說白了，這筆萬億財富，在馬斯克眼里是對資源的調度權，而不僅僅是個人成就。

問題是，財富可以按規模排名，但這種類型的目標，人類歷史上從來沒有出現過。

沒人知道這筆錢，最終會換來什么。

04

結尾

諾獎得主罵他“龐氏騙局”，CFRA給出“賣出”評級，丹麥養老金說估值虛高——這些人都很可能是對的。

但當年認為特斯拉會破產的人，SpaceX第三次火箭失敗后宣布放棄的人，也都很有道理。

馬斯克一生中，被證明“不可能”的事太多了。

這不代表SpaceX一定成功，只是說明“不可能”這個詞，放在他身上會失效。

買不買，你自己決定。

數據來源：SpaceX招股書、《福布斯》全球富豪榜、《中國新聞周刊》報道、摩根士丹利研報，截至2026年6月。