馬斯克拿下 7800 億元天價薪酬，2028 年可兌現，對此這你怎么看

馬斯克進賬了一個“比爾蓋茨”，而前幾天是每天進賬一個“巴菲特”！

當然，很多人覺得SpaceX有啥了不起的，不就是靠美國政府訂單么？

很多人也覺得特斯拉有啥了不起的，連比亞迪的都贏不過！

甚至，還有人覺得“馬斯克現在的故事”造句遠離了“凡人創業神話”，進入了“龐氏騙局”的篇章！

也許都對吧，我個人還是覺得馬斯克改變了世界，至少改變了A股的結構！但拋開這一切，當下的超級巨頭們，衡量財富的增長邏輯似乎都按1000億起步了，低于這個數字，似乎都已經很難上桌了，而普通人的財富的增長能力卻依然沒有太大的變化。

昨天我寫過一篇《SpaceX擬再融200億債券，小摩稱全球儲蓄不足將引發利率持續上漲》，上周我寫過《英偉達時隔五年再發美元債，華爾街 AI 融資熱再增250 億，巨頭為何扎堆融資！》，結合當下世界高利率化的趨勢，和全球貿易順差的不平衡、貿易沖突的持續、科技估值的瘋狂、大宗商品的漲價等市場特征，總讓人感覺，巨頭們正加速為一個即將來到的冬季囤積自己舒適的安全區間，而其需要的彈藥量，似乎已經不是過去的數量級能夠滿足，當然，我說的不一定對，畢竟我也沒有體驗過這種巨頭的世界。

我們回到特斯拉：

近日特斯拉向美國 SEC 提交的文件顯示：CEO 馬斯克于 6 月 16 日完成 2018 年薪酬方案的全部期權行權，以拆分調整后每股 23.34 美元的行權價行使 3.04 億股股票期權。

經凈額結算后，特斯拉扣留 1753.19 萬股抵扣行權成本，馬斯克凈獲得約 2.86 億股限制性股票。按當日每股 404.66 美元的收盤價計算，這筆薪酬賬面收益達 1160 億美元，折合人民幣約 7854 億元。

但由于本次股票兌現，還需附帶服務年限要求，馬斯克最早需到 2028 年方可出售變現。這場歷經六年、兩次司法反轉的薪酬糾紛在此終于塵埃落定！

回購歷史。，2018 年時，特斯拉正深陷產能瓶頸，市值不足 600 億美元。為此，該方案設置了 12 檔階梯式考核目標，涵蓋市值里程碑與營收、EBITDA 等經營指標，市值目標從 1000 億美元起步，每檔遞增 500 億美元，最高目標為 6500 億美元，這在當時被普遍認為 “幾乎不可能實現”。

而馬斯克本人為換取這一薪酬，卻主動放棄全部固定薪資與現金獎金，只有同時達成對應市值與經營目標，才能解鎖一批期權，這意味著若其目標落空，他將一無所獲，這在股票市場中極為罕見！

當然，此次行權的計劃最終還是采用凈額結算，也意味著馬斯克無需支付現金便獲得股權，但這批股票還設有兩年鎖定期，2028 年前無法交易，當前的 7800 億只是賬面浮盈，若未來特斯拉股價回調，這筆財富將同步縮水。

換言之，管理者與股東承擔著完全一致的市場風險！

而站在公司治理與市場規律的視角去看，馬斯克帶領特斯拉用六年時間超額完成全部考核目標，公司從瀕臨現金流斷裂的小眾車企，成長為全球新能源與智能汽車龍頭，市值突破萬億美元，股東們也獲得了十余倍的投資回報，其實真沒啥好抱怨的了。

7800 億薪酬對應的是公司數萬億美元的市值增量，本質是成長收益的分成，其實你說有多少侵蝕普通投資者利益，似乎也沒有，全程也合法合規，尤其是SPCX上市后，未來特斯拉的資本退路都有了，就更沒有必要攔著了，所以特斯拉股東此前已以超 75% 的支持率批準 2025 年新一輪績效獎勵計劃，足以說明主流資本對這套激勵邏輯的認可。

同時，在馬斯克的預期創造下，美股、A股、韓股、日股才有了牛市，并且讓傳統制造業加上概念后變成了硬核科技，還獲得了稀缺性定價。

特斯拉能同時駕馭汽車、能源、AI 、機器人等多種硬核賽道，本身確實比較稀缺。

不過，商業邏輯的自洽，并不意味著這套模式沒有爭議！

比如，此次行權完成后，馬斯克合計持有特斯拉普通股約 7 億股，持股比例升至 19.9%，公司對核心人物的依賴度進一步抬升，一旦出現個人風險，公司價值將承受劇烈沖擊。

而天價薪酬，也放大了本輪科技牛市里美國社會財富分配的失衡。7800 億的賬面收益相當于大量中小企業的全年產值，而特斯拉一線生產員工的年薪不足 10 萬美元，與管理者的薪酬差距達數萬倍，遠超傳統行業的合理區間。

并且，在特朗普政策下，美國富豪的資本利得稅率普遍低于工薪所得稅，涓滴經濟學在此刻發揮到了極致，頂級富豪可通過持股、股權質押等方式長期規避高額稅負，形成 “億萬富翁有效稅率低于普通工薪階層” 的倒掛！

最關鍵的是，估值真的不低，一旦美股股市如索羅斯說的一樣在2026年發生大崩盤，那一切又回到了原點！