南方基金權益老將“清倉式”卸任，在管規模縮水至不足10億

出品｜達摩財經

7月17日，南方基金發布公告表示，史博因工作調整，卸任南方績優成長混合、南方興潤價值一年持有混合、南方港股創新視野一年持有混合基金經理職務。上述三只產品分別交由王博、鐘赟、葉震南接管。

此次卸任后，史博在管產品僅剩具有“賺錢才收固定管理費”賣點的南方瑞合基金。今年一季度末時，史博在管基金總規模為104.06億元，其中南方瑞合基金僅7.75億元。若以此計算，史博卸任三只產品后，其在管規模將縮水近百億元。

作為行業內的老將，史博自1998年便進入基金行業，已擁有22年的公募基金管理經驗，是一名典型的均衡配置型選手。早期曾在博時基金、泰達宏利基金工作，后于2009年10月加入南方基金。

憑借著出色的管理能力，史博不僅成為南方基金權益投資的實力干將，還在2017年被提拔為南方基金副總經理，一手管團隊，一手管投研。隨著任職期滿，史博在2024年卸任副總經理職務，將工作重心全部放在管理產品上。如今僅過去兩年，史博便只剩一只在管產品。

當前，證監會正在號召公募基金行業優化考核機制、推動行業高質量發展。今年上半年，中基協在《兼任指引》中明確提到，除完全被動管理基金外，原則上同一投資管理人員管理的公募基金和私募資產管理計劃數量不超過10只。

在此背景下，公募基金經理“減負”已逐漸成為行業常態。今年以來，已有多位各大公募明星基金經理通過增聘共管基金經理、卸任部分產品等方式來減輕壓力。

不過，史博卸任前共有4只在管產品，距離10只的標準本就有不少余量。且多數基金經理減負后，手中仍有多只在管產品，像史博這般幾乎一次性清倉式精簡到只剩一只產品的明星基金經理并不多。此番大幅度的卸任動作，也引起市場對其背后原因的諸多猜測。

聚焦GARP策略

史博入職南方基金的17年里，其共管理過10只公募基金產品，全部為混合型基金。從整體任職回報來看，他的實力稱得上優秀，共有8只產品實現正回報（業績均以A份額計算），其中有4只產品任職回報率突破100%。

卸任的三只產品中，僅有南方興潤價值一年持有混合基金業績不佳，任職回報僅-6.96%。此外，該基金規模巔峰時曾接近150億元，而今年一季度末時卻已大幅縮水至約50億元。

另外兩只產品的表現要出彩一些。

南方港股創新視野一年持有混合基金管理實現46.33%的任職回報。不過該產品屬于“迷你基”，一季度末時A、C份額合計管理規模僅1.6億元，是同期在管產品中規模最小的基金。

值得關注的是南方績優成長混合，史博管理該基金時長已有15年，任職回報率高達253%。是其入行以來管理時間最久、任職回報率最高的產品。

規模方面也更為突出，一季度末該產品A、C份額管理規模合計約44.33億元，占當時總管理規模的4成以上。

相較之下，史博目前唯一在管的南方瑞合三年定開混合基金綜合條件略顯失色，自2018年9月6日接管以來，任職回報率雖高達210%，但這只基金今年一季度末時管理規模僅7.75億元，體量不足彼時在管基金總規模104.06億元的十分之一。

更值得一提的是，該基金是南方基金首只實施“?不賺錢不收固定管理費”機制的基金。以每三年作為一個封閉期，若封閉期收益率為正，則根據基金合同收取固定管理費，反之則不收。

2024年9月，南方瑞合三年定開混合因在第二個封閉期內凈值累計下跌近10%，向投資者退回超2000萬元的管理費。

那么，南方瑞合三年定開混合既不是史博管理時間最長、業績最好、規模最大的產品，而且還存在不賺取管理費的風險，??為何是唯一保留的產品呢？

回溯史博的公開訪談，他曾將自己的投資策略定位于“GARP”風格，并表示其看企業經營趨勢時，看的周期一定是三到五年。對于短期的、一年的經營趨勢，則表示不太容易看清楚。

GARP是混合型基金中的常見投資策略，即兼顧價值和成長，選擇合理價格下的具備持續成長潛力的股票。這種投資策略有一個核心特征便是長期持有，需要為持倉的標的企業預留幾年業績兌現的時間。

這也意味著，相比起南方績優成長混合這種贖回靈活的開放式基金，以及封閉期僅有一年的南方興潤價值一年持有混合和南方港股創新視野一年持有混合，南方瑞合三年定開混合要更加適配史博的投資風格。

投研團隊去“明星化”

南方基金成立于1998年，是國內公募機構“老十家”之一。截至今年一季度末，公司公募基金管理總規模已突破14000億元，位于行業第四名；其中非貨基金規模為7220.83億元，規模同樣位居同業前列，主動管理能力可見一斑。

近兩年，AI算力、芯片等硬科技領域逐漸成為權益市場投資主線，南方基金也從產品線、投研團隊等方面加速對該賽道的布局。

此次接管產品的三位基金經理皆有科技領域投資經驗，且在分配上與各自所擅長的領域相匹配。

公開信息顯示，接管南方績優成長混合的王博，是南方基金權益投資部副總經理，深耕AI算力、半導體、數字經濟等硬科技領域，管理過的產品也多為科技賽道的混合基金，目前在管的南方科技創新混合A任職回報率達到185.97%。

鐘赟負責接管南方興潤價值一年持有混合。2021年加入南方基金后，主攻高景氣成長賽道，陸續接管南方新藍籌混合、南方前瞻動力混合、南方景氣前瞻混合基金。截至目前，其在管的上述產品皆取得正向回報。其中，南方景氣前瞻混合、南方前瞻動力混合任職回報率均在80%以上。

負責接管南方港股創新視野一年持有混合的是葉震南，偏向港股投資，在管產品涵蓋港股AI科技、創新藥等領域。不過葉震南管理公募基金尚不足三年，是南方基金的新生代基金經理，此前在管的六只產品中，僅有南方港股醫藥行業混合發起（QDII）的任職回報率為正值，具體投資實力還仍待時間觀察。

南方基金此次調整動作也是公司在投研體系上正在從過去依賴明星基金經理單一管理的模式，轉向平臺化、一體化、多策略的團隊協作模式的具體體現。

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