皇臺酒業又攤上事了！

文丨酒眼觀酒團隊

“西北玄天一朵云，皇臺董秘換的勤。”

這是一位長期關注皇臺酒業生產、經營情況的資深媒體人，為甘肅老牌上市酒企皇臺酒業給出的一句話總結。這不，長期排名白酒上市公司最末，各種新聞不斷的皇臺酒業，又攤上事了。

6月16日晚間，皇臺酒業對外發布公告稱，公司實際控制人趙滿堂收到證監會下發的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規被立案。

皇臺酒業作為金徽酒業上市前甘肅唯一的上市公司，曾經也算是隴酒的一面旗幟。但多年來一直問題不斷，歷史上曾多次被“*ST”，這其中包括2004年、2009年、2015年、2018年、2022年。

公開信息顯示，2019年，趙滿堂通過其控制的甘肅盛達集團，獲得了皇臺酒業的實際控制權。但此后皇臺酒業依舊無法擺脫經營不善的命運，并在2021年、2023年出現虧損，依然走的是此前的老路，趙滿堂的入主并未給皇臺酒業帶來實質性的改變。

對于公司實際控制人趙滿堂被立案，皇臺酒業在公告中稱“此次立案調查事項與公司無關，不會對公司的生產經營及管理活動造成影響。”話雖如此，但未來又有誰能肯定這就是終極答案呢？

從2022年-2025年這4年的營收和凈利潤情況來看，皇臺酒業仍是“億元級中小酒企”，過去幾年更像在“保盈利/保殼線”附近反復拉鋸。2023年虧損、2024扭虧、2025年凈利潤腰斬，絕對體量并未跳出區域中小酒企的天花板。

作為“北皇臺”的隴酒老牌上市公司，皇臺酒業的建設為什么一直看不到成效呢？《酒眼觀酒》從其產品及相關要素方向進行了深入分析：

從產能端看，皇臺酒業屬于“野心很大、產出很小”型酒企，這是困擾其發展的核心問題之一。

皇臺酒業在白酒和葡萄酒兩個品類的設計產能都是1萬噸，這說明他們是“有想法”的酒企。但2025年實際產能則只有2507.92噸和1068噸，總產能為3575.92噸，總銷量為2745.11噸，庫存量則高達9028.39噸，產能利用率一直徘徊在30%左右。

這就意味著皇臺酒業的產能，更多只是歷史形成的資產盤子、窖池體系，而不是當下能被有效轉化為商品酒動銷的“有效供給”。

產能的低利用率本身不是罪，但對白酒企業來說，它勢必會帶來兩個沉重代價：

單位固定成本攤薄困難，原酒周轉與庫存結構壓力更大；同時，若成品酒增長主要靠價格帶上移或“控貨挺價/消化半成品”，那就對渠道與品牌拉力提出更高要求。目前，皇臺酒業顯然并不具備。

從產品端看，白酒產業擁有“皇臺”和“涼州皇臺”兩大品牌，以及“奔馬”“窖底原漿”“皇臺經典”“皇臺六鼎”“皇臺賓”等系列產品。已形成“皇臺經典”系列為高端，“奔馬”“窖底原漿”系列為主線，“皇臺六鼎”系列、“皇臺賓”系列為輔線，“皇臺禧酒”“醉涼州”“龍馬本色”“老皇臺”“皇臺小酒”為補充的產品構架，產品價格已覆蓋高、中、低端消費群體。

此外，皇臺酒業在葡萄酒領域還有“涼州”品牌葡萄酒產業擁有“涼州生態手選”和“涼州生態臻選”兩大系列，但2025年的營收只有521.99萬元，短期內很難有所作為。

從上述產品結構顯示，皇臺酒業產品線拉得很長，并沒有形成強勢的價格帶，容易形成SKU臃腫、資源分散的狀態，傳播注意力也會被內部稀釋，這便是業內所說的“內部打架”。

眾所周知，在小體量下，酒企的更優解通常是“砍到2–3條可講清楚的主線+嚴控條形碼”，否則終端只會記住一堆帶“皇臺”字樣的酒盒子，卻記不住誰是皇臺酒業的核心產品。

從價格端看，皇臺酒業的價格帶卡位十分尷尬，處于“上不去、下不甘”的狀態。

往上，皇臺要與省內強勢品牌金徽酒及全國性下沉名酒去搶宴席、商務盤，中高端的窖底原漿等產品又缺乏足夠的“全省統一的消費理由”，即沒有統一強符號、統一主推單品、統一終端投入模型等，省外更是幾乎沒有品牌認知，市場地位頗為尷尬。

往下，從近兩年的動作來看，皇臺高層又不甘心只做百元以下流通貨，導致產品線往往高低并存、主線不銳，哪個價位都在做，但哪個價位都沒形成壓倒性單品，一個“能打”的產品都沒有。

或許，皇臺酒業頻繁換董秘的問題不是問題，趙滿堂被立案的問題也不是問題，但如果不好好打磨產品，為甘肅乃至全國人民釀出一瓶人人稱道的好酒來，打造一個消費者想得到、叫得響、買得起的明星產品，皇臺酒業就很難擺脫長期做白酒上市公司“副班長”的尷尬境地。

全力打磨產品、提升品牌、強化渠道，才是“北皇臺”真正要做的大事、要事！

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