永別了，格林斯潘！

格林斯潘（資料圖）

文 | 中國金融網(CFN) 大河

2026年6月22日，艾倫·格林斯潘在家中因帕金森病并發癥去世，享年100歲。他的妻子、NBC新聞首席記者安德烈婭·米切爾在聲明中說：“他是一位巨人，塑造了數十年來的美國經濟，但也始終誠實地承認自己的錯誤。”

一位巨人，走完了一個世紀。

從“黑色星期一”到“大穩健”：18年半的掌舵者

格林斯潘1926年3月6日出生于紐約，先后在紐約大學獲得經濟學學士、碩士和博士學位。1987年，里根總統提名他出任美聯儲主席，此后歷經老布什、克林頓、小布什四任總統，連續五屆在任，至2006年1月卸任，任期長達18年半，在歷任美聯儲主席中位居第二。

他上任僅兩個月，1987年10月19日——“黑色星期一”——道瓊斯指數單日暴跌22%，創下史上最大單日百分比跌幅。格林斯潘次日即宣布美聯儲“隨時準備作為流動性來源支持經濟和金融體系”。市場迅速企穩。

這是格林斯潘風格的開端：市場恐慌時，他從不猶豫。

此后的18年里，他帶領美國經歷了1991至2001年歷史上最長的經濟擴張期。在他任內，美國經濟平均每年增長約3%，平均失業率徘徊在5.5%，通脹溫和可控。美國新增約3400萬個就業崗位，年均180萬個。這一時期后來被稱為“大穩健”——低通脹、高增長、股市繁榮。

他經歷過1990-1991年的衰退、1998年長期資本管理公司危機、2000年互聯網泡沫破裂、2001年“9·11”恐怖襲擊。每一次，他都果斷出手。

“格林斯潘對策”與2%通脹目標：影響至今的遺產

格林斯潘留給世界兩個最重要的遺產。

第一個是“格林斯潘對策”（Greenspan Put）——市場認為，每當資產價格暴跌，美聯儲就會出手干預。1998年長期資本管理公司危機后，美聯儲緊急降息。2000年互聯網泡沫破裂后，同樣如此。這套“央行看跌期權”的邏輯，影響了此后二十多年全球央行的行為模式。

第二個是2%的通脹目標。1996年，格林斯潘在美聯儲政策會議上推動了2%通脹目標的共識形成。這個目標此后成為全球央行的標準，影響了二十多年的貨幣政策框架。

他的溝通風格同樣獨樹一幟。他深諳“模糊的藝術”，有一句名言廣為流傳：“如果你聽懂了我的話，那你一定誤解了。”這種刻意模糊的“美聯儲語言”，讓市場永遠在猜測中調整預期。1996年12月，他在一次演講中拋出“非理性繁榮”一詞，東京股市應聲下跌3%，全球市場隨之下挫——僅僅兩個詞，就能震動全球資本市場。1997年，《華盛頓郵報》寫道：“憑幾句精心選擇的話，他就能瞬間把股市送上天堂或打下地獄。”

從“大師”到“罪人”：無法回避的遺憾

格林斯潘的遺產并非全是贊美。

2008年金融危機爆發時，他已卸任兩年。但批評者認為，正是他任內的政策為危機埋下了種子。2011年，美國兩黨金融危機調查委員會認定，他的政策取向是導致2007至2008年全球金融危機的重要因素之一。

批評集中在三點。

長期低利率。“9·11”后，美聯儲將利率降至數十年低點并長期維持，被指助長了房地產泡沫。

倡導去監管化。他長期反對監管金融衍生品，認為衍生品是控制市場風險的好工具。2005年他甚至公開聲稱：“民間監管整體上遠好于政府監管。”

高估市場理性。他堅信市場能自我糾正。2008年10月，82歲的他重返國會聽證會，面對議員質詢。他一度將責任推給“貪婪的投資者”，但遭到議員和媒體的猛烈抨擊。最終他承認危機“遠超想象”。

格林斯潘在2007年對《財富》雜志說，自己曾是“修正主義歷史”的受害者，曾警告過次貸風險。他也承認早期忽視了人類行為在經濟中的作用：“你可以確信人類會時而狂喜、時而陷入深深的痛苦和恐懼。可以確信的是，這一點永遠不會改變。”

一個時代的終結

從“經濟大師”到“泡沫先生”，格林斯潘的形象在歷史的評判中搖擺不定。在任時，他被媒體譽為“金融界的搖滾明星”和“大師”；卸任后，又因金融危機承受了無數批評。

他的妻子在他去世后說了一段話，或許是對他一生最準確的概括：“他是一位巨人，塑造了數十年來的美國經濟，但也始終誠實地承認自己的錯誤。”

格林斯潘從冷戰末期到數字時代初期，幫助塑造了現代美國資本主義。他執掌美聯儲的18年半，美國經歷了歷史上最長的經濟擴張。但他留下的，不僅是一個繁榮的時代，還有關于監管與自由市場、干預與放任之間永恒爭論的沉重遺產。

永別了，格林斯潘。你塑造了一個時代，也留下了一個至今仍在爭論的問題：央行的邊界，究竟在哪里？