全國財政收入突破10萬億，20城二手房成交增長10.9% | 財經日日評

前5月全國財政收入突破10萬億

6月22日，財政部公布2026年1—5月財政收支情況。今年前5個月，全國一般公共預算收入約10.05萬億元，同比增長4%。這一財政收入高于2023年同期（約9.97萬億元），創下歷史新高。今年前5個月，全國一般公共預算收入中，稅收收入約8.26萬億元，同比增長4.4%，是拉動財政收入增長的核心主力。這一增速明顯高于去年全年水平（0.8%），也高于年初政府預期（2.9%）。

今年前5個月，進口貨物增值稅、消費稅7991億元，同比增長10.4%。關稅948億元，同比增長5.6%。受股市成交金額增長影響，證券交易印花稅為1262億元，同比增長88.8%。個人所得稅7375億元，同比增長12.2%。稅收增長也面臨一些壓力，今年前5個月，契稅同比下降14.8%；土地增值稅同比下降14.2%。（財政部官網）

｜點評｜今年財政收入增長，既得益于宏觀經濟修復帶動稅收增加，也受稅收優惠政策收縮與稅收規范化持續推進的影響。今年以來，國內高新技術行業景氣度較高，出口超預期快速增長，工業生產者出廠價格恢復上行，共同拉動了相關稅收收入增長。同時，A股3萬億成交額成為新常態，證券交易印花稅大幅增長。此外，光伏等部分行業的出口退稅優惠有所收緊，也減輕了財政退稅支出壓力。

前五個月，財政收入增速明顯快于支出增速，中國財政赤字正在收窄，財政狀況保持良性運行。這并不意味著財政政策出現方向性轉變，在更加積極的財政政策導向下，今年財政支出依舊保持著較大力度，繼續為消費、基建等重點領域提供增量資金支持。

金融法草案首次提請審議

6月23日，《中華人民共和國金融法（草案）》提請十四屆全國人大常委會第二十三次會議首次審議。作為我國首部金融領域管總的基礎性、綜合性法律，這意味著金融法草案已經正式進入法律案的審議階段。按照立法法和相關法律規定，金融法立法需要經過法律案的提出、法律案的審議、法律案的表決、法律的公布四個階段。

金融法定位于金融法律體系中的“1”，發揮指導、統領、規范作用，銀行、保險、證券等領域的法律“N”以及其他金融法律法規“X”，需與“1”確定的基本規定對標對表、立修并重，具體規范各領域的金融活動。草案堅持強監管、防風險、促高質量發展的主題主線，注重統籌發展和安全，著力解決制約金融高質量發展中的法治難題。（21經濟網）

｜點評｜隨著國內金融行業的日益發展，混業經營逐漸成為大型金融公司的趨勢。然而，長期以來，中國金融法律體系采取分業立法模式，銀行、證券、保險等金融行業均有各自的獨立法規，缺少一部統領整個金融行業的總管法律。并且，部分監管規則僅停留在規章制度層面，法律效力不足。《金融法》的提出和審議，正是為了填補這一空白。

《金融法》頒布實施后，各類金融機構的合規要求將更加統一，監管套利的空間也將被進一步壓縮。值得關注的是，《金融法》還對金融機構破產的情形作出了明確規定，有助于打破金融機構“大而不能倒”的隱形思維，促進市場優勝劣汰。《金融法》的立法推進，有助于國內金融行業法治化進程邁上新臺階。

全鏈條擴大汽車消費出新政

6月23日，商務部等8部門發布通知，公布40個汽車流通消費改革試點城市及其重點改革創新方向。例如，天津以汽車改裝、傳統經典車、汽車賽事為重點，遼寧沈陽以二手車流通為重點，江蘇揚州以房車露營為重點，陜西渭南以報廢車回收利用為重點等。

同時，商務部等9部門同步發布了關于培育壯大汽車后市場消費若干措施的通知。通知圍繞規范有序發展汽車改裝、支持發展房車露營產業、培育傳統經典車新業態、優化汽車維修和保險服務供給、積極發展汽車賽事運動、推動汽車租賃創新融合發展6方面提出17條措施。（新華社）

｜點評｜新能源技術強力驅動，我國汽車市場經歷迅速擴張。如今國內新車銷售的增量空間見頂，但汽車后消費領域仍是大片空白。基本維修保養的服務密度遠不及汽車保有量，車主的日常需求未得到滿足。新業態培育同樣不足，由于法規滯后和認知偏差，汽車改裝長期游走于灰色地帶，此次文件提出有序發展，管理思路明顯轉變。房車露營則切中汽車、文旅交叉地帶，有望激活多元消費場景。

當前提振內需被置于經濟發展首位，我國人口眾多，消費市場潛力巨大。隨著居民生活水平提高，大量個性化的消費需求未被充分識別和滿足。不僅是汽車行業，在更廣泛的服務消費領域，管理都需要由粗放轉向精細，給予市場空間。

20城二手房成交量同比增長10.9%

6月23日消息，中指研究院最新數據顯示，6月1日至20日，20個重點城市二手住宅成交8.8萬套，同比增長10.9%。與此同時，端午假期期間，京滬深等核心城市二手房市場仍保持較高活躍度。據中原地產數據，端午期間上海二手房成交1231套，同比增長18.9%；北京6月全月網簽量有望突破1.5萬套。據深圳貝殼研究院監測，貝殼深圳合作門店二手房簽約量同比增長28%，創近六年同期新高。

今年1至5月，全國新房和二手房交易總量同比下降2.1%，降幅較一季度收窄2.7個百分點。其中，4月份和5月份全國新房和二手房交易總量連續2個月實現同比增長，市場活躍度持續改善。（證券日報）

｜點評｜6月京滬深二手房市場延續活躍態勢，成交仍以低價二手房為主。市場預期修復，京滬二手房掛牌量同步回落，小面積、低總價房源價格已有止跌跡象。深圳尚未出現明確信號，受到低價新房沖擊，近期深圳低價二手房成交占比反而有所下降。從成交結構來看，本輪核心城市二手房市場回暖，主要還是依賴政策驅動，此前積壓的剛需在房價調整后集中入場，后續熱度能否延續仍待驗證。

二手房成交活躍度持續高于新房市場，符合當前樓市去存量的特征，這一趨勢短期內或較難轉變。活躍的二手房交易催生大量翻新、改造需求，也為家居行業帶來新機會，但上游建筑與開發行業仍面臨較大收縮壓力。

SpaceX單日市值蒸發4000億美元

美東時間6月22日，SpaceX收跌16.43%，市值蒸發4000億美元，創下有史以來全球企業單日市值損失第二大的紀錄。SpaceX三個交易日連跌，累計跌逾23%，市值蒸發超6000億美元。截至周一收盤，該股仍較135美元的IPO發行價高出14.5%，市值2.03萬億，維持在2萬億美元以上。

SpaceX于6月22日提交的8-K文件顯示，公司已啟動首批高級無擔保票據的發行程序，并注明“以市場條件及其他因素為前提”。此次發行規模預計至少達200億美元，所募資金將主要用于償還一筆規模相當的臨時過橋貸款。上周，穆迪、惠譽及標普三大評級機構相繼對SpaceX給出投資級評級，均落于BBB級區間。（華爾街見聞）

｜點評｜SpaceX在完成全球最大規模的IPO后，隨即啟動了債券發行計劃，繼續向市場融資。這一不尋常的舉動，再度使其成為市場關注的焦點。此前，美股巨頭宣布融資擴大AI項目開支，資本市場視為投資機會。但近幾個月來，形勢已發生逆轉。在頭部公司千億美元級別的高強度投入后，市場已進入驗證階段，更關注資本回報率，融資消息反而會引發股價下跌。太空算力中心缺乏有效的商業驗證，導致這種負反饋在SpaceX身上體現得尤為明顯。

從發行百年債券到股權融資，美國科技公司為獲取融資使出了渾身解數。未來OpenAI和Anthropic的接連上市，也將對市場流動性形成新的虹吸。未來幾年，AI行業獲取融資的難度正逐步加大。并入xAI后，SpaceX短期內難以實現正向現金流，只能提前儲備資金以應對不確定性。

GPU租賃價格持續回落

6月23日消息，據提供各類主流硬件實時GPU算力價格數據的Ornn顯示，5月30日，B200的每小時租賃價格攀升至6.11美元，創下過去三個月來的最高紀錄。然而，自該日起，該平臺數據顯示，B200的每小時租賃價格持續走低，截至上周末已降至4.22美元。高盛One-Delta交易臺主管Rich Privorotsky提出，如果稀缺性持續存在，價格應保持堅挺，并能為持續的資本支出提供依據。如果供應增加且租賃價格持續走低，這將直接挑戰“算力資源短缺”這一論調。

目前，仍有部分市場人士相對樂觀。本月早些時候，SpaceX和谷歌剛剛達成云服務協議。根據該協議，谷歌同意從2026年10月到2029年6月每月向SpaceX支付9.2億美元。SpaceX提供的算力包括11萬塊英偉達GPU、CPU以及內存。（財聯社）

｜點評｜ AI芯片租賃價格的短期波動，能夠反映市場即時需求的變化，但僅憑短期波動很難斷定全球算力短缺已告結束。二季度，臺積電B200產線良率提升，SK海力士、美光等存儲芯片供應商產能有所擴大，共同推動了B200供給的增加，部分企業因此得以從短時間租賃轉向長期租賃。同時，新云服務商的涌現拉低了GPU租賃的整體價格水平，它們削減了頭部云廠商提供的高度安全服務和配套企業軟件等附加服務，向客戶提供更廉價的GPU租用選項。

不過，拉長時間來看，AI基礎設施的長期缺口依然存在。AI芯片產業鏈上多家關鍵公司的產能均已預定至明年。需求與供給之間，終將迎來再平衡，只是這個時間點現在還很難判斷。

微信小范圍測試原生AI助手

6月23日消息，微信原生AI助手“小微”已開啟小范圍內測，獲得內測資格的用戶，可在微信更新至最新版本（8.0.75）后，點擊微信主界面左上角的“小微”標志使用AI功能。用戶也可以在主界面一鍵右滑，開啟與“小微”的互動。進入“小微”后，用戶可通過文字或語音對話來操作一些基礎功能，包括日常對話、文件閱讀、設置提醒、發送消息、轉賬、進行朋友圈管理等。

在基礎操作之外，“小微”的一大亮點是可調用小程序完成服務，例如用戶要點一杯奶茶，說出具體的糖度、冰度等要求，它會自動調用微信小程序來進行下單，用戶只需要手動進行付款確認。預訂酒店、打車等也遵循相同邏輯。（界面新聞）

｜點評｜ 微信的原生AI助手“小微”終于浮出水面，作為早期版本，它目前能完成的事情還比較有限。“小微”與微信生態深度融合，用戶可通過統一窗口完成微信內的多種操作。AI擅長的總結功能也被納入其中，無論是公眾號文章還是朋友圈內容，“小微”都能生成相應的內容總結。

調用小程序是“小微”的主打功能之一，不過，從之前千問在AI購物領域的嘗試來看，現階段國內用戶對此類需求并不高。按照微信一貫的功能發布節奏，后續“小微”的能力將逐步開放，給用戶留出充分的適應時間。

周二兩市震蕩調整滬指跌1.37%

6月23日，市場震蕩調整，創業板指、深成指低開低走。滬深兩市成交額3.44萬億，較上一個交易日縮量2964億。盤面上，市場熱點較為雜亂，全市場超2700只個股上漲。從板塊來看，醫藥板塊逆勢走強，人形機器人概念表現活躍，磷化工板塊延續強勢，證券板塊反復活躍。下跌方面，有色金屬板塊震蕩調整，貴金屬板塊領跌，PCB概念走弱。

截至收盤，滬指報4106.25點，跌1.37%，成交額為15945億元；深成指報15854.2點，跌3.17%，成交額為18462億元；創指報4192.19點，跌3.84%，成交額為9083億元。（新浪財經）

｜點評｜周二A股內部依舊沒能順利完成熱點切換，早盤價值板塊與科技板塊輪番上漲，爭搶場內流動資金。科技板塊占據上風后，受韓國股市一路大跌的影響重新回落，價值板塊也跟隨下行。目前，盡管成交額還在絕對高位，A股內部卻已很難實現個股普漲，價值與科技板塊形成明顯對立。

本輪全球AI產業鏈的集體調整實際上早有預兆，進入6月后，美股頭部科技公司就已經在緩慢下行，只是A股和韓股等市場仍對AI產業鏈抱有極大的投機熱情，最終將市場積壓的調整需求集中釋放。本輪AI產業鏈的調整誘因仍在于全球投資者對于“AI泡沫”的猜疑，高度集中于AI的市場偏好再度面臨考驗。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

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