攜程，打開產(chǎn)業(yè)新空間

6月25日，攜程交出全線雙位數(shù)增長(zhǎng)的亮眼財(cái)報(bào)，酒店、交通、度假、商旅四大板塊同步走強(qiáng)，手握千億現(xiàn)金儲(chǔ)備筑牢經(jīng)營(yíng)底盤。同時(shí)，依托入境游、全球出海、細(xì)分文旅三大增長(zhǎng)曲線，攜程持續(xù)突破傳統(tǒng)機(jī)酒業(yè)務(wù)天花板，入境業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)，銀發(fā)、賽事文旅、定制小團(tuán)等細(xì)分賽道增量顯著。

市場(chǎng)分析指出，攜程的增長(zhǎng)早已不再局限傳統(tǒng)機(jī)酒業(yè)務(wù)，入境游、全球化出海、細(xì)分體驗(yàn)消費(fèi)構(gòu)筑起全新增長(zhǎng)曲線，而全鏈路AI基建則成為企業(yè)穿越周期、構(gòu)建長(zhǎng)期壁壘的核心底牌。

營(yíng)收全線高增

具體來看，2026年第一季度攜程整體經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)充分印證旅游消費(fèi)的市場(chǎng)韌性，全業(yè)務(wù)板塊同步實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)顯示，攜程一季度凈收入162億元，同比提升17%；經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)到48億元，盈利規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容。分業(yè)務(wù)來看，酒店預(yù)訂收入65億元，同比增長(zhǎng)17%，國(guó)際酒店業(yè)務(wù)成為核心拉動(dòng)；交通票務(wù)收入61億元，同比增長(zhǎng)12%，全球化航空與地面交通需求持續(xù)釋放；旅游度假業(yè)務(wù)收入11億元，同比上漲19%，個(gè)性化小團(tuán)、定制游需求快速崛起；商旅管理業(yè)務(wù)6.9億元，同比增幅20%，企業(yè)差旅滲透率持續(xù)走高。

交易端規(guī)模同樣亮眼，一季度攜程核心OTA業(yè)務(wù)總成交額2997億元，其中住宿交易額747億元，機(jī)票交易額1615億元，龐大交易底盤為營(yíng)收增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。

同時(shí)，成本端變化貼合攜程全球化擴(kuò)張戰(zhàn)略，一季度調(diào)整后研發(fā)、行政費(fèi)用分別同比上漲12%、5%，主要源于人員規(guī)模擴(kuò)張；銷售與營(yíng)銷費(fèi)用同比大幅增長(zhǎng)24%，大量資金投入入境推廣、海外市場(chǎng)投放。財(cái)務(wù)安全墊保持充足，截至3月末，攜程現(xiàn)金、短期理財(cái)?shù)雀黝惲鲃?dòng)資金合計(jì)達(dá)1040億元，強(qiáng)大現(xiàn)金流足以支撐長(zhǎng)期業(yè)務(wù)布局。

亮眼一季報(bào)背后，攜程二季度營(yíng)收指引僅同比增3%-8%，增速回落。壓力分內(nèi)外兩端：外部能源漲價(jià)、地緣沖突推高票價(jià)、壓縮長(zhǎng)途國(guó)際航線，跨境長(zhǎng)線需求走弱；內(nèi)部平臺(tái)為適配新規(guī)升級(jí)運(yùn)營(yíng)流程，短期拖累轉(zhuǎn)化效率。

從市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)來看，行業(yè)呈現(xiàn)鮮明冷熱分化。入境游、海外平臺(tái)、展演文旅、銀發(fā)旅游保持爆發(fā)式增長(zhǎng)；國(guó)內(nèi)短途出行、東南亞出境游、定制小團(tuán)走勢(shì)穩(wěn)健；長(zhǎng)途國(guó)際航空、傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)化觀光大團(tuán)則面臨需求承壓。市場(chǎng)分析指出，攜程二季度增速回歸常態(tài)并非行業(yè)下行，而是旅游市場(chǎng)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性分化增長(zhǎng)新階段，攜程需要依靠多元業(yè)務(wù)曲線對(duì)沖單一賽道波動(dòng)。

三條增長(zhǎng)曲線同步發(fā)力

面對(duì)行業(yè)分化格局，攜程不再依賴傳統(tǒng)國(guó)內(nèi)機(jī)酒業(yè)務(wù)單一驅(qū)動(dòng)，入境游、全球化出海、國(guó)內(nèi)細(xì)分體驗(yàn)消費(fèi)三條增長(zhǎng)曲線同步落地，平臺(tái)定位從流量中介轉(zhuǎn)向文旅產(chǎn)業(yè)供給賦能者，持續(xù)打開長(zhǎng)期增長(zhǎng)天花板。

入境游被攜程確立為頂層戰(zhàn)略，攜程集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席梁建章提出五年服務(wù)2億入境游客的長(zhǎng)期目標(biāo)，一季度業(yè)務(wù)落地成效顯著。數(shù)據(jù)顯示，2025年攜程全年服務(wù)2000萬入境游客，僅2026年一季度便接待700萬人次，入境游成交額同比大漲90%。

同時(shí)，客源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，亞洲仍是核心客源地，歐美游客占比升至25%；入境游客平均停留時(shí)長(zhǎng)5.1天，同比提升11%，市場(chǎng)從走馬觀花的觀光游轉(zhuǎn)向深度文化體驗(yàn)。供給端改造全面鋪開，一季度超11萬家本地商家接入入境服務(wù)系統(tǒng)，1.4萬家商戶首次接到海外訂單；平臺(tái)聯(lián)動(dòng)29個(gè)高潛力入境目的地打造一體化文旅產(chǎn)品，推出“Taste of China”文化IP項(xiàng)目，向海外游客展示本土特色。

全球化雙向布局成為攜程第二大增長(zhǎng)引擎，海外在線旅游平臺(tái)一季度交易額同比增長(zhǎng)65%，亞太跨境旅游持續(xù)復(fù)蘇。平臺(tái)突破傳統(tǒng)機(jī)酒邊界，延伸接送機(jī)、跨境巴士、機(jī)場(chǎng)快線等一體化出行產(chǎn)品，完善全球數(shù)字化預(yù)訂履約基建。出境游方面，面對(duì)國(guó)際航線波動(dòng)，平臺(tái)主動(dòng)引導(dǎo)客流轉(zhuǎn)向東南亞等近程替代目的地，平滑地緣風(fēng)險(xiǎn)帶來的業(yè)務(wù)沖擊，保障出境業(yè)務(wù)整體保持韌性。

國(guó)內(nèi)存量市場(chǎng)則依靠細(xì)分體驗(yàn)挖掘新增量，攜程多個(gè)細(xì)分賽道迎來爆發(fā)。銀發(fā)經(jīng)濟(jì)賽道，“老友會(huì)”酒店預(yù)訂量同比翻倍，平臺(tái)配套線下專屬門店、AI簡(jiǎn)易規(guī)劃工具，引導(dǎo)銀發(fā)客群錯(cuò)峰出行，盤活酒店淡季資源；展演文旅賽道，演唱會(huì)、國(guó)際賽事帶動(dòng)出行需求，一季度展演成交額同比增長(zhǎng)74%，上海F1等大型賽事持續(xù)吸引全球游客；定制小團(tuán)游訂單同比上漲27%，對(duì)比傳統(tǒng)大團(tuán)，人均消費(fèi)提升55%，停留時(shí)長(zhǎng)增加11%，同時(shí)帶動(dòng)5萬旅游相關(guān)就業(yè)。

AI搭建旅游底層基建

短期業(yè)績(jī)依靠出入境、細(xì)分消費(fèi)拉動(dòng)，而支撐攜程穿越行業(yè)周期、持續(xù)拉開與同行差距的核心，是全鏈路AI技術(shù)布局。

當(dāng)前，攜程正推動(dòng)平臺(tái)從OTA交易工具，升級(jí)為全行業(yè)通用旅游AI基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商，依托自研AI體系完成對(duì)內(nèi)提效、對(duì)外開放、產(chǎn)業(yè)賦能三重價(jià)值落地。

對(duì)內(nèi)，全套自研AI智能助手同步服務(wù)商家與旅客，打通供需兩端全流程服務(wù)鏈路。面向供給端中小商家，自動(dòng)化AI工具可一鍵生成多語言圖文、短視頻宣傳素材，實(shí)時(shí)翻譯消除跨境溝通壁壘，標(biāo)準(zhǔn)化AI客服統(tǒng)一響應(yīng)邏輯，大幅降低商家運(yùn)營(yíng)人力成本。面向游客端，AI行程規(guī)劃工具簡(jiǎn)化操作流程，實(shí)現(xiàn)全流程智能咨詢、方案定制，統(tǒng)一全球服務(wù)體驗(yàn)。AI工具全面落地后，數(shù)十萬酒店、景區(qū)、旅行社得以低成本承接入境、海外增量訂單，供給端服務(wù)能力實(shí)現(xiàn)跨越式升級(jí)。

對(duì)外，攜程主動(dòng)開放自有旅游底層能力，擁抱AI生態(tài)新流量入口。平臺(tái)向第三方AI智能助手全面開放接口、MCP協(xié)議與原生AI集成方案，將自有旅游數(shù)據(jù)、庫(kù)存核驗(yàn)、實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)定價(jià)、完整交易履約體系模塊化輸出。無論用戶使用何種外部智能工具咨詢出行方案，均可調(diào)用攜程完整服務(wù)鏈條，一站式完成行程規(guī)劃、產(chǎn)品篩選、預(yù)訂、售后全流程。

這意味著，攜程不再局限自有App流量，而是將自身打造為AI時(shí)代旅游行業(yè)通用底層底座，拓寬需求獲取渠道，搶占人工智能時(shí)代行業(yè)話語權(quán)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，充足現(xiàn)金儲(chǔ)備、三條差異化增長(zhǎng)曲線、獨(dú)家AI旅游底層基建，三重優(yōu)勢(shì)大幅提升攜程抗周期能力。而未來旅游行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將徹底告別低價(jià)流量戰(zhàn)，全球化運(yùn)營(yíng)、數(shù)字化AI基建、產(chǎn)業(yè)供給賦能，將成為決定平臺(tái)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的核心標(biāo)尺。