DeepSeek最快年內(nèi)啟動(dòng)IPO，背后是“算力饑渴”？

【港股價(jià)值線】消息，7月14日，外媒援引知情人士消息報(bào)道，DeepSeek已開始籌備首次公開募股（IPO），規(guī)劃在內(nèi)地上市，最快可能于今年提交申請(qǐng)，并計(jì)劃在2027年完成掛牌。據(jù)透露，DeepSeek正與會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作，力爭在2026年12月底前完成財(cái)務(wù)報(bào)告。

今年，頭部大模型企業(yè)都在加速融資，企圖在市場中跑在前面。

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DeepSeek加速融資布局算力

就在6月初，DeepSeek就已被曝完成超500億元人民幣融資，創(chuàng)下中國科技初創(chuàng)企業(yè)首輪融資歷史紀(jì)錄。

在此之前，DeepSeek長期依靠幻方量化自有資金支撐研發(fā)，2026年5月是其首次引入外部資本。

據(jù)界面新聞從投資機(jī)構(gòu)處獲悉，首輪融資中，梁文鋒個(gè)人出資約200億元，為最大單一出資方，騰訊出資約100億元，寧德時(shí)代體系出資約50億元，網(wǎng)易、京東、IDG資本各出資約30億元，中國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金出資10億元

據(jù)The Information報(bào)道，除國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金外，其余外部投資者的資金均注入由梁文鋒管理的有限合伙企業(yè)，而非DeepSeek公司本體。外部投資者享有經(jīng)濟(jì)收益權(quán)和財(cái)務(wù)知情權(quán)，但不獲得任何投票權(quán)，且股權(quán)設(shè)有五年鎖定期。

圖片來自天眼查

同日，英國外媒報(bào)道，DeepSeek本周已開始與新的投資者展開初步接觸，計(jì)劃在IPO前開啟新一輪融資，投前估值約為710億美元（約合人民幣4813.9億元），較6月初首輪融資時(shí)的估值提升約37%。

寧德時(shí)代體系出資50億元，是首輪融資中除騰訊外最值得關(guān)注的產(chǎn)業(yè)資本。

外部資金注入有限合伙企業(yè)、國家大基金直投主體公司的雙重結(jié)構(gòu)，意味著梁文鋒在引入外部資本的同時(shí)，用法律安排確保了DeepSeek在法律層面只屬于梁文鋒和國家大基金，外部資本無法在股東會(huì)上左右公司方向。這種安排在A股歷史上極為罕見。

圖片來自國家企業(yè)信息系統(tǒng)

密集融資的背后，是DeepSeek對(duì)算力的極度渴求。

根據(jù)外媒報(bào)道，新一輪融資將主要用于三個(gè)方向，建設(shè)自己的數(shù)據(jù)中心、采購更多AI芯片、研發(fā)Agent等下一代AI系統(tǒng)。

同時(shí)，DeepSeek也正在研發(fā)一款專用于"AI推理"的自主芯片，即AI推理，是指利用預(yù)訓(xùn)練模型生成回復(fù)以響應(yīng)用戶查詢的過程。

項(xiàng)目約一年前啟動(dòng)，目前仍處于早期階段，DeepSeek已與芯片設(shè)計(jì)公司、晶圓代工廠和存儲(chǔ)器供應(yīng)商展開接洽。

融資、自研芯片、建數(shù)據(jù)中心，這些是DeepSeek在“算力端”的投入。

而在“算法端”，DeepSeek同樣在布局。DeepSeek曾在技術(shù)文章中披露，如果所有tokens全部按照DeepSeek R1的定價(jià)計(jì)算，理論上一天的總收入可達(dá)562,027美元，成本利潤率高達(dá)545%。

但DeepSeek在官方賬號(hào)中也明確表示，實(shí)際收入遠(yuǎn)低于這一理論值，V3定價(jià)更低、大量服務(wù)免費(fèi)、夜間有折扣，綜合毛利率僅約12%。

圖片來自deepseek知乎官方賬號(hào)文章

在產(chǎn)品層面，DeepSeek目前的核心產(chǎn)品是2026年4月24日發(fā)布的 DeepSeek-V4系列 。該系列包含旗艦版 V4-Pro 和高性價(jià)比版 V4-Flash 兩個(gè)版本。

根據(jù)美國AI標(biāo)準(zhǔn)與創(chuàng)新中心（CAISI）的獨(dú)立評(píng)測，DeepSeek V4是CAISI迄今評(píng)測過的最具能力的中國AI模型，但與最先進(jìn)的美國模型相比，能力上落后約8個(gè)月。

圖片來源于美國國家標(biāo)準(zhǔn)與技術(shù)研究院（NIST） 的官方網(wǎng)站

在成本效率上，與最具成本競爭力的美國參考模型（GPT-5.4 mini）相比，DeepSeek V4在7項(xiàng)基準(zhǔn)測試中有5項(xiàng)更具成本優(yōu)勢(shì)。而且 DeepSeek V4 Pro定價(jià)約為GPT-4o的二十分之一。

摩根大通將市場格局描述為，DeepSeek V4-Pro定義了低成本前沿，智譜GLM-5.1錨定高偏好端，MiniMax M2.7處于中間位置。

產(chǎn)品與競爭對(duì)手對(duì)比看，在HumanEval代碼生成測試中，deepseek-V4 Pro得分90.8%，GPT-4o為90.2%。在AIME 2026高難度數(shù)學(xué)題上，V4 Pro達(dá)到99.4% 近乎滿分的成績。

圖片來源深山技術(shù)宅CSDN個(gè)人博客

據(jù)OpenRouter數(shù)據(jù)，DeepSeek-V4-Flash連續(xù)七周位居全球調(diào)用量榜首，周調(diào)用量達(dá)5.34萬億Token；DeepSeek旗下模型占全球總調(diào)用量的18.5%，連續(xù)六周全球第一。7月6日至12日當(dāng)周，全球調(diào)用量排名前六均為中國AI大模型，中國大模型周調(diào)用量已連續(xù)十周超過美國。

圖片來源每日經(jīng)濟(jì)新聞

在產(chǎn)品與市場層面，DeepSeek沒有選擇與智譜、月之暗面在高端場景拼價(jià)格上行的路線，而是用極致性價(jià)比策略占領(lǐng)了大規(guī)模開發(fā)者生態(tài)。

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大模型賽道開啟融資加速競賽

不僅DeepSeek在加速融資。2026年，幾乎所有中國AI頭部公司都在進(jìn)行融資軍備競賽。

大模型賽道中，月之暗面（Kimi）年內(nèi)完成四輪融資，最新一輪20億美元（約140億元），投后估值突破200億美元（約1400億元），累計(jì)融資超376億元。

截圖信息來自天眼查

階躍星辰5月8日完成25億元Pre-IPO輪融資。另有消息稱其7月 即將完成近5億美元融資，公司已拆除紅籌架構(gòu)，正加速赴港IPO。

融資也已蔓延至細(xì)分賽道。可靈AI（Kling），快手旗下視頻生成大模型，完成近30億美元首輪融資，投后估值180億美元。此輪融資規(guī)模僅次于DeepSeek首輪，為近年國內(nèi)AI領(lǐng)域第二大規(guī)模單輪融資。投資方包括騰訊、阿里云、百度，分別出資13.63億元、13.63億元和3.41億元。

有消息稱，快手計(jì)劃2027年第一季度推動(dòng)其獨(dú)立IPO。

智譜AI（02513.HK）2026年1月8日港交所上市，6月1日就宣布擬發(fā)行A股并在科創(chuàng)板上市，計(jì)劃募資不超過150億元。7月13日完成配售新H股，募資約314億港元。

大模型企業(yè)正在加速賽跑。

來源/港股價(jià)值線